Teoria paritate Rata dobânzii în practică

Baza teoriei parității ratei dobânzii se bazează pe relația dintre ratele dobânzilor de două valute și ratele de schimb. Raportul se calculează folosind ecuația de bază. Condiția principală pentru punerea în aplicare a ratei dobânzii de paritate este faptul că, indiferent de nivelul ratelor dobânzilor asupra veniturilor totale egală cu suma investițiilor în diferite țări ar trebui să fie aceleași. Standuri paritate rata dobânzii acoperita si descoperita.

Cum de a calcula rata de schimb forward este și ceea ce este

Spre deosebire de rata la fața locului, care se referă la actualele cupluri citate, rata de schimb la termen convenit în prealabil la un anumit moment în viitor. Redirecționarea kursy- bază de paritate de interes, mai ales că acestea sunt asociate cu tranzacțiile efectuate prin arbitraj. Următoarele este o ecuație pentru calcularea ratei de înaintare a aburului în dolarul american este moneda de bază:

Rata forward = curs spot * (1 + dobânda monedei cotate) / (1 + procent din valuta de bază)

Bănci și dealeri de schimb valutar a pus o mulțime de rate forward, al căror calendar variază de la câteva zile până la 5 ani în avans. În citatele indică diferența dintre prețul de vânzător și cumpărător, ca și în cazul ratei de la fața locului.

Calculăm / CAD rata forward UDS. Să presupunem că pentru un dolar american poate fi acum cumparat 1.0650 dolari canadieni, adică, cursul spot USD / CAD este egal cu 1.0650, excluzând spread-ul dintre oferta și prețul de ofertă. Rata procentuală anuală (calculată prin curba randamentelor obligațiunilor cupon zero) pentru USD este egal cu 3,15% și CAD - 3,64%. Înlocuim valorile în formulă și constatăm că rata forward este egal cu 1 dolar SUA

1 USD = 1,0650 * (1 + 3,64%) / (1 + 3,15%) = 1,0700 CAD

Diferența dintre ratele forward și la fața locului se numește puncte swap (puncte forward). În cazul în care swap este pozitiv, investitorii plătesc prima forward, iar dacă este negativă - apoi îndepărtat discount înainte, sau reducere.

În cazul în care o monedă are o rată a dobânzii mai mică, atunci tranzacția în contul comerciantului va fi perceput prima forward. În exemplul de mai sus, CAD este tranzacționată la un discount înainte în raport cu dolarul SUA. iar dolarul american - o primă înainte fata de CAD. În cazul nostru, 50 se plătește puncte swap.

Cu toate acestea, folosind ratele dobânzilor forward, nu se poate prezice orice viitoare rate spot sau a ratelor dobânzilor astfel cum a confirmat de numeroase studii. Mai mult decât atât, pentru că rata forward - aceasta este aceeași rată de schimb, luând în considerare numai diferența dintre ratele dobânzilor.

Esența parității dobânzii acoperite

Diferența dintre ratele dobânzilor din cele două țări, potrivit teoriei acoperite paritatea dobânzii, ar trebui să fie incluse în rate forward, sau altfel devin posibile tranzacții de arbitraj. Acesta este beneficiul procentul este absent, în cazul în care investitorul ia banii împrumutați într-o monedă cu rate scăzute ale dobânzii și să le investească în instrumente financiare denominate într-o monedă cu o rată ridicată a dobânzii.

Mai jos este schema standard de:

În primul rând, investitorul împrumută o sumă de valută, rata dobânzii la aceasta mai jos. Apoi conversie într-o monedă cu o rată a dobânzii mai mare, iar suma netă investită în instrumente de mare randament. În paralel, a cumpărat un contract înainte de a efectua conversia veniturilor primite în moneda sa inițială, astfel riscul valutar este asigurat.

Dar trebuie remarcat faptul că profitul în acest caz nu este diferită de cea care ar obține un participant la piață în a investi în instrumente profitabile într-o monedă cu o rată a dobânzii mai mică. Cu alte cuvinte, veniturile din tranzacție standard, anulate din cauza costurilor de acoperire a riscului valutar.

Acoperit de arbitraj de interes

Esența arbitrajului interes acoperit este dezvăluit în exemplul următor. Să presupunem că în țara A procentul de credite-un an este de 3%, în timp ce în țara B - 5%. În acest caz, piața spot a fost stabilit paritatea între monedele celor două țări (de exemplu, moneda moneda A = B).

Investitorul ia un împrumut în valută străină A (sub 3% pe an) și convertește suma în moneda B la cursul spot. Apoi, fondurile plasate pe depozit exprimate într-o monedă B, iar investitorul câștigă 5% pe an.

Pentru că acum în mâinile investitorilor moneda B, și să plătească datoria va trebui să fie în moneda A, există un risc valutar. Pentru a elimina posibilitatea de a utiliza cursul forward anuale, care, atunci când procentul de paritate acoperit va fi egală cu aproximativ 1.0194 (calculele au fost efectuate în conformitate cu formula de bază).

Cu toate acestea, în cazul în care după un an ratelor de schimb A și B sunt de asemenea egale, atunci investitorul va fi capabil de a face un profit în valoare de 2% și nu pune în pericol penny.

Dar, în realitate, forțele de cerere și ofertă asigură conformitatea cu diferenta de curs de schimb forward a ratelor dobânzilor. Altfel, nu aș fi ratat ocazia de a câștiga arbitrageurs cu privire la aceste tipuri de tranzacții.

Care este neacoperită paritatea ratei dobânzii

Diferența în ratele dobânzilor, în funcție de paritatea ratei dobânzii neacoperit, se presupune modificări ale cursului de schimb. Din punct de vedere teoretic, dacă diferența procentuală dintre cele două țări este, de exemplu, 3%, atunci moneda cu o rată a dobânzii mai mare este probabil să se deprecieze în raport cu celelalte 3%.

Cu toate acestea, în practică, situația este calea inversă. Principiul parității interes neacoperit a încetat să funcționeze de la începutul anilor 1970, când ratele de schimb fixe au fost înlocuite cu plutitoare. De atunci, ratele dobânzilor au fost mai mari moneda probabil să crească, mai degrabă decât în raport cu monedele „mai ieftin“ cad. Această „deconectare“, numit „misterul Forward Award“, a devenit obiect de cercetare nu este o lucrare științifică.

relație de paritate Dobânda pe exemplul Canadei și SUA

Face riscuri valutare speculative?

ratele forward pot fi extrem de util pentru acoperire (asigurare) riscurile valutare. Cu o singură excepție, că contractul înainte se distinge prin lipsa de flexibilitate, deoarece obligă cumpărătorul și vânzătorul să îndeplinească termenii acordului privind rata predeterminată.

În cazul în care comerciantul gama de interese afectate de monedă de tranzacționare, este o parte integrantă a cunoștințelor ar trebui să fie teoria parității ratei dobânzii. Cu toate acestea, doar o înțelegere a ratelor de schimb forward și proprietatea asupra strategiilor de acoperire a riscurilor, va ajuta la libera practica teoria parității ratei dobânzii. Intelegerea complexitatea procesului va permite comerciantului să beneficieze de diferențialului de dobândă, care este ilustrată prin exemplul perechii USD / CAD.