Perevodik - Ce e în neregulă cu deflația

Mai mulți cititori mi-au cerut să explice de ce deflație - este rău; dar faptul că, deși m-am referit la această problemă de mai multe ori, nu sunt sigur că vreodată expus pe deplin. Deci, aici.

De fapt, există trei motive diferite de teama de deflație: două pe latura cererii și ofertei.

Deci, în primul rând, atunci când oamenii se așteaptă scăderea prețurilor, acestea sunt mai puțin susceptibile de a cheltui bani, și, în special, sunt mai puțin probabil să împrumute. În cele din urmă, atunci când prețurile cad, simpla deținere de bani sub saltea devine o investiție cu randamente reale pozitive - depozite bancare japoneze este o ofertă foarte bună în comparație cu depozitele din America - și oricine se gândește cum să împrumute, chiar și pentru investiție profitabilă, ar trebui să ia în considerare faptul că împrumutul va trebui să plătească în dolari, care sunt mai scumpe decât banii pe care împrumutat. În cazul în care economia este de a face bine, toate acestea pot fi compensate printr-o întreținere simplă a ratelor scăzute ale dobânzii; dar dacă lucrurile nu sunt foarte bune, chiar și o rată zero poate fi suficient de scăzut pentru a obține locuri de muncă deplină.

Iar atunci când se întâmplă acest lucru, economia poate ostanovatsya deprimat pentru că oamenii se așteaptă deflație, și deflația poate continua, deoarece economia este încă deprimat. Este această capcană deflaționistă, și suntem îngrijorați în mod constant.

Al doilea efect: chiar și ținând cont de așteptările viitoare deflație, scăderea prețurilor se agravează poziția debitorilor, crescând povara reală a datoriilor lor. S-ar putea crede că această situație fără învingători și învinși, în calitate de creditori obține profit corespunzător. Dar cât de mult timp în urmă a declarat Irving Fisher, debitorii vor fi probabil nevoiți să reducă cheltuielile lor atunci când povara datoriei lor va crește, iar creditorii sunt puțin probabil să crească lor aceleași costuri sumă. Prin urmare, dezumflare are un efect inhibitor asupra cheltuielilor, creșterea povara datoriei - care, precum și puncte Fisher ar putea duce la un alt fel de cerc vicios - atunci când reducerea costurilor ca urmare a creșterii datoriei reale duce la deflație în continuare.

În cele din urmă, într-o economie deflaționistă, salariile și prețurile sunt adesea nevoiți să scadă - și este bine cunoscut faptul că, pentru a reduce salariile nominale este foarte dificil - există un astfel de lucru ca stabilitatea salariilor nominale să scadă. Aceasta înseamnă că întreaga țară nu poate reduce salariile dacă nu există șomaj în masă, atunci când lucrătorii sunt într-o situație destul de Dire, să accepte o astfel de reducere a salariilor. A se vedea. Cazurile de Letonia și Estonia.

cititorii perspicace va fi observat că nici unul dintre aceste motive nu începe să acționeze rapid atunci când ratele inflației în intervalul de la + 0,1% la -0.1%. Chiar și la o inflație scăzută, dar pozitiv zero, limita inferioară poate fi limitativ; Inflația, care este mai mic decât debitori așteptat, le impune povara unei datorii mai mari decât bargained, chiar dacă inflația este pozitivă; și pentru că salariile relative este în continuă schimbare, unele salariile nominale vor trebui să scadă, chiar dacă nivelul global al inflației puțin peste zero. Prin urmare, argumentul că deflația - este rău, este, de asemenea, argumentul că unele dintre problemele economice se agravează atunci când inflația scade, iar inflația prea scăzută poate fi de fapt dăunătoare punct de vedere economic. De aceea, faptul că rata inflației, în timp ce pozitiv, sunt sub valoarea țintă Fed - aceasta este o veste proastă; și de aceea oamenii buni ca Olivier Blanchard credea că valori țintă mai mari, de exemplu, 4% inflația, aceasta poate fi o idee bună.

Și nu, 4%, inflația nu ne va transforma în Zimbabwe. Îmi amintesc când am avut o rată a inflației stabilă de aproximativ 4% - și apoi în America „dimineața“ *.

Nimic greșit nu a mai văzut. Pe baza acestui articol - cel mai important lucru este deteriorarea în zona de „credit“, atât pentru creditori și debitori. Am fost întotdeauna împotriva vieții în datorii dincolo de mijloacele lor. Economie ar trebui să se străduiască să trăiască în mijloacele noastre. Deci, eu nu regret nici de cei sau a altora. Iar expresia „într-o deflație de economie, salariile și prețurile sunt adesea nevoiți să renunțe la“ mai degrabă două părți ale propunerii trebuie să se schimbe locurile. mai puțin intimidant aspect este, de altfel, doar un astfel de curs de evenimente are loc.
Scăderea prețurilor - în beneficiul cetățenilor obișnuiți - majoritatea - înseamnă că sunt „pentru“ - democrație.