Finanțarea deficitului bugetar - un deficit ciclic al bugetului de stat

Finanțarea deficitului bugetar

Sursele de finanțare a deficitului bugetar sunt împărțite în interne și externe.

Sursele interne includ: 1) împrumuturile guvernamentale, puse în aplicare prin emiterea de titluri de stat; 2) împrumuturile primite de guvernul de la instituțiile de credit, exprimate în ruble; 3) creditele bugetare și creditele bugetare primite de la bugetele de alte niveluri; 4) veniturile din vânzarea activelor de stat (privatizare); 5) reziduuri privind rezervele de stat și a resurselor; 6) surplusurile din anii anteriori.

Sursele externe de finanțare a deficitului bugetar se numără: 1) împrumuturile publice efectuate în valută străină prin emiterea de titluri de stat; 2) împrumuturi către guverne străine, bănci și companii, instituții financiare internaționale, exprimate în valute străine. [9, p. 216]

Deficitul bugetului de stat ar putea fi finanțate în trei moduri:

1) din cauza emisiilor de bani;

2) printr-un împrumut de la populația țării (datoria internă);

3) printr-un împrumut de la alte țări sau organizații financiare internaționale (datoria externă).

Prima metodă se numește metoda de capital sau în numerar, iar al doilea și al treilea - datoria mijloacelor de finanțare a deficitului bugetului de stat. Luați în considerare avantajele și dezavantajele fiecărei metode.

Avantajele metodei de emisie de finanțare:

factor de creștere monetară este mai mare a cererii agregate și, prin urmare, de ieșire.

Această măsură, care se poate face rapid. are loc o creștere de bani, sau în cazul în care banca centrală desfășoară operațiuni de piață deschisă și cumpără titluri de stat și vânzătorilor de plată (gospodării și firme), valoarea acestor titluri va emite bani suplimentare (o astfel de achiziție se poate face în orice moment și orice ecran de dorit) sau din cauza emisiilor directe de bani (pentru orice sumă).

Principalul dezavantaj al metodei de emisie de finanțare a deficitului bugetului de stat duce la inflație, adică, în creșterea pe termen lung în oferta de bani inflația este o modalitate de finanțare.

Această metodă poate avea un efect destabilizator asupra economiei în perioada de supraîncălzire. Reducerea ratelor dobânzilor ca urmare a creșterii masei monetare stimulează o creștere a cheltuielilor totale (în special de investiții) și conduce la o creștere suplimentară a activității de afaceri, creșterea diferenței de inflație și de accelerare a inflației. [4, p. 186]

Finantarea deficitului bugetului de stat în detrimentul datoriei interne. Această metodă constă în faptul că guvernul emite titluri (titluri de stat și bonuri de tezaur), le vinde către public (gospodării și firme), iar încasările sunt utilizate pentru a finanța excesul de cheltuieli guvernamentale asupra veniturilor.

Avantajele acestei metode de finanțare:

El nu duce la inflație, deoarece oferta de bani nu se schimbă, și anume, Astfel, neinflaționistă de finanțare

Acesta este un mod destul de rapid, deoarece problema și plasare (vânzarea) de titluri de stat pot fi furnizate rapid. Populația din țările dezvoltate sunt fericit să cumpere titluri de stat, deoarece acestea sunt foarte lichide (acestea sunt ușor și rapid de a vinde - o „aproape de bani“), sunt foarte fiabile (garantate de guvern, care se bucură de încrederea) și destul de profitabilă (pentru ei să plătească dobânzi).

trebuie să fie plătite datoriile. Cu cât este mai datoriei publice (de exemplu, cele mai multe titluri de stat emise), cu atât mai mare suma ar trebui să meargă la serviciul datoriei. Și plata dobânzilor la obligațiunile de stat face parte din bugetul de stat, și ceea ce sunt, cu atât mai mult deficitul bugetar.

Paradoxal, dar în acest fel pe termen lung, nu este un neinflaționistă. Această idee a fost numit „teorema Sargent-Wallace“, în literatura economică. Faptul că statul finanțarea deficitului bugetar prin împrumuturi interne (emisiunea de obligațiuni de stat), de obicei, construiește o schemă piramidală (să-și refinanțeze datoria), adică Este plata cu împrumut datoriei trecut în prezent, care trebuie să se întoarcă în viitor, cu revenirea datoriei include atât valoarea datoriei și dobânda aferentă datoriei. În cazul în care statul se va utiliza numai această metodă de finanțare a deficitelor publice, poate veni un moment în viitor, când deficitul va fi suficient de mare. Așa cum se arată de Sargent și Wallace, pentru a evita inflația ridicată, este mai înțelept să nu renunțe la metoda de emisie de finanțare, și să-l utilizați în legătură cu datoria.

Un dezavantaj semnificativ al metodei de finanțare a datoriei este „crowding out efect“ al investițiilor private. Acest efect este că prin creșterea cantității de titluri de stat pe piața valorilor mobiliare conduce la faptul că o parte din economiile populației este cheltuit pe achiziționarea de titluri de stat (care prevede fonduri pentru deficitul bugetului de stat, care este în scopuri neproductive), și nu pe achiziționarea de titluri de valoare ale companiilor private (care permite extinderea producției și a creșterii economice). Acest lucru reduce resursele financiare ale firmelor private și, în consecință, de investiții. Ca urmare, producția este în scădere.

Datoria modalitate de finanțare a deficitului bugetului de stat ar putea conduce la un deficit al balanței de plăți. Nu întâmplător la mijlocul anilor '80 in Statele Unite deficitele pe termen“gemene» ( «gemene deficitele»). Aceste două tipuri de deficite pot fi interdependente.

Identitatea și retragerile:

I + G + Ex = S + T + Im

în cazul în care I - investiții, G - achiziții publice, ex - export, S - economii, T - impozitele nete, Im - import.

(G - T) = (S - I) + (Im - Ex)

Din această ecuație, rezultă că, cu o creștere a deficitelor publice trebuie să fie să crească economiile sau să se reducă investițiile sau creșterea deficitului comercial.

Finanțarea deficitelor publice prin intermediul datoriei externe. În acest caz, deficitul bugetar este finanțat prin împrumuturi din alte țări sau instituții financiare internaționale (Fondul Monetar Internațional. - FMI, Banca Mondială, Clubul de la Londra, Clubul de la Paris și altele). Ie este, de asemenea, un fel de finanțare a datoriei, dar la costul de împrumut extern.

Avantajele acestei metode: posibilitatea de a obține cantități mari, neinflaționistă în natură.

Necesitatea de a returna serviciul datoriei și datoria (de exemplu, plata atât a datoriei și dobânda aferentă datoriei)

Imposibilitatea de a construi o schemă Ponzi pentru plata datoriei externe.

Necesitatea de a devia resursele din economia țării pentru plata datoriei externe și întreținerea acesteia, ceea ce duce la o reducere a volumului intern al producției și o scădere a economiei.

Cu un deficit al balanței de plăți, posibilitatea de epuizarea rezervelor străine.

Datoria publică este suma deficitelor acumulate, ajustate cu valoarea costului în exces (dacă este cazul). Datoria publică este astfel un indicator al stocului, calculată la un anumit moment, în contrast cu deficitul bugetului de stat, care este o măsură a fluxului, calculată pe o anumită perioadă de timp (un an). [5. 198-202]

Există puncte de vedere diferite cu privire la reglementarea deficitului bugetar. Există trei concepte principale.

primii reprezentanți cred că bugetul ar trebui să fie echilibrat în fiecare an, și anume, în fiecare an financiar trebuie să fie egalitate între venituri și cheltuieli. Cu toate acestea, acest lucru limitează capacitatea reglementării fiscale la bugetul de stat, ceea ce reprezintă o schimbare conștientă a cheltuielilor și de impozitare, în funcție de starea economiei, ceea ce duce fie la deficitul bugetar sau surplusul. Susținătorii cred că al doilea concept, că bugetul ar trebui să fie echilibrat în cursul ciclului economic, mai degrabă decât anual. Guvernul în timpul recesiunilor crește costurile de producție, ceea ce duce la o creștere a deficitului. Dar, într-o perioadă de redresare economică, reduce costurile, crește surplusul de venituri. Ca urmare, la sfârșitul ciclului industrial venitul în exces va acoperi deficitul, care a fost format ca urmare a declinului producției. Problema este că scăderea producției și ascensiunea sa poate fi de diferite lungimi și adâncime. În cazul în care declinul pe termen lung și scurt creștere, deficitul bugetar rămâne. Al treilea concept - conceptul de finanțe funcționale. Reprezentanții săi susțin că scopul principal al finanțelor publice este acela de a asigura echilibrul macroeconomic, chiar dacă aceasta conduce la un deficit al bugetului de stat. În opinia lor, în primul rând, echilibrul macroeconomic va duce la o creștere economică, și este - o creștere a veniturilor, prin urmare, veniturile fiscale naționale; În al doilea rând, guvernul poate ridica întotdeauna taxele, să emită o sumă suplimentară de bani și, prin urmare, să elimine deficitul; În al treilea rând, deficitul bugetar nu are un impact negativ asupra economiei. [10, p. 216]