Experții cum să se confrunte cu criza din România - ziar românesc

Criza financiară globală nu dispare, și, judecând după previziunile multor experți, situația se va stabiliza în orice moment în curând. Astăzi a fost riscul foarte real al importului crizei financiare din România. Un jucător cheie în combaterea acesteia - Banca Centrală. El trebuie să găsească o cale de mijloc între război împotriva inflației și lupta împotriva „contagiunii financiare“ din Occident.

În primul caz, medicamentul este de compresie de bani în circulație, crește rata de refinanțare și rezervele obligatorii ale băncilor. În al doilea - este necesară o acțiune inversă, adică o creștere a emisiilor, reducerea procentuală, reducerea rezervelor obligatorii și împrumuturi semnificative pentru sectorul bancar, la urcare blocați atunci când se usucă fluxul de capital străin.

Cum se va întâmpla acest lucru? primul scenariu - supraîncălzire. Politica O stat „excesul de lichiditate“, a rezervelor țării nu a satisface cererea economiei pentru investiții, datoria externă în creștere rapidă înlocuibil de bănci și corporații. Liberalizarea contului de capital, întărirea monedei naționale și cu randament ridicat al pieței interne implică piața românească fluxul de „bani fierbinți“ străine pentru a stimula arbitrajul între rezidenți cu împrumut externe ieftine și activelor rublei de randament. Acesta este un scenariu clasic de supraîncălzire a sectorului financiar și de pregătire a crizelor.

Arhitectura pieței financiare românești o face vulnerabilă la scenariile clasice de criză. Slaba capitalizare a instituțiilor, oligopol - cauza volatilității pieței - combinată cu concentrarea de bani de la Moscova (mai mult de 60 la suta din resursele financiare ale țării), cu dependența de investitori externi, raliu pe termen lung a stocurilor, boom-ul de credit (cu creșterea de datorii), creșterea rapidă a tranzacțiilor la termen ale băncilor (unul dintre canalele de „bani fierbinți“ în economie). Timp de mulți ani, emisia de ruble realizate în esență, împotriva împrumuturilor externe. În practică există rubla refinanțare băncile comerciale Bank Romania drept canal de emisie monetară. Rata de refinanțare a Băncii România are o semnificație mică. procentaj de două cifre a pieței combinate cu volatilitatea pieței financiare, una dintre cele mai mari din lume.

Cum de a răspunde acestor provocări? Fie că este necesar să se transforme piața financiară într-o „fortăreață“ închisă România „Sau, dimpotrivă, să continue politica sa din ultimii ani -“ retragerea excesului de lichiditate „, iar problema banilor în măsura acumulării politicilor datoriei externe create de piață, sub rezerva tuturor vânturilor, desen lacomie investițiilor străine. orice calitate pentru creștere economică?

Ar fi mai bine să găsească o cale de mijloc între aceste două extreme. În primul rând, de a crea un sistem de criză financiară, monitorizarea riscurilor și a planurilor de urgență ale Băncii România, Ministerul Finanțelor, Serviciul Federal pentru piețele financiare. Aceasta este o practică la nivel mondial. Există planuri pentru acest sistem, și - nimeni nu știe. Cum va funcționa autoritățile monetare și de reglementare financiară într-o oră „X“, în cazul în care este vorba, indiferent dacă acestea sunt gata pentru ea - este de asemenea necunoscut. Dacă vrei pace - se pregătească pentru război.

În al doilea rând, este necesar persistent pentru a convinge pe piață că va fi întotdeauna menținută în cazul șocurilor sistemice care macarale de emisie nu se va răsuci pentru a lupta împotriva inflației în momentele în care sectorul financiar este în nevoie disperată de a consolida lichiditatea. Reasigura piață ajutor automat. Crearea unui sistem de raportare publică cu privire la nivelul de stabilitate financiară în țară (practica universală).

În al treilea rând, să consolideze în mod constant rolul cererii interne de active financiare, creșterea volumelor sale într-un ritm mai rapid, creând o structură mai echilibrată a resurselor financiare. Încurajați de bani pe termen lung. Valorifica privind instituțiile financiare interne. Reducerea costurilor de bani în țară și, astfel, pentru a lupta împotriva inflației. Creează surse ieftine de lichiditate pentru băncile și economia reală. Lupta oligopol, fragmentarea, eficiența scăzută a pieței financiare. Consolidarea infrastructurii de piață. Termina construirea financiare megaregulatorului, care poate proteja investitorii. Profitabil să investească bani de la stat la domiciliu, la piețele publice, care dețin rezerve minime în străinătate. Pentru toate acestea, există sute de rețete care nu aduc prejudicii drepturilor nerezidenților și deschiderea conturilor de capital. Deciziile bazate pe interese economice și de politică financiară și monetară pentru a stimula creșterea producției, a veniturilor și a investițiilor interne.

Toate aceste rețete - fiscale, dobânzi, acțiuni, valută, de investiții, și chiar administrativ - nu sunt inflaționist. Motivul este simplu - acestea sunt menite să înlocuiască banii care au venit în economia noastră sub forma datoriei externe. Ei corectează numai situația în care oferta de bani în timpul fondurilor publice investite în străinătate politica de sterilizare cu randamente scăzute, au fost înlocuite cu creșterea explozivă a datoriei externe a băncilor și a sectorului corporativ. Aceasta este, introducerea de lichidități străine în economia românească.