Evaluarea obligațiuni perpetue

obligațiuni perpetue (perpetuitate anuitate) - chiria infinită care nu se termină niciodată, și fluxul de plăți în numerar, care durează pentru totdeauna. Există puține legături perpetue de fapt existente, de exemplu, guvernul britanic le-a lansat în trecut; acestea sunt cunoscute și ei încă comerț ca console britanice. Alte tipuri de astfel de investiții - imobiliare și acțiuni preferențiale și să stabilească aceleași tehnici pot fi utilizate prețul de obligațiuni perpetue. bond indefinit - este o formă de anuități convenționale (sau chirii).

obligațiuni perpetue sunt titluri cu venit fix. Pentru a calcula valoarea de piață curentă a scontare de obligațiuni și fluxurile de numerar totalizand cupon derivate.

Anuitățile anuitate este în cazul în care plățile periodice începe la o dată fixă, și continuă la infinit. Acesta este uneori numit chirie veșnică. Plățile cu cupon fix pe perioadă lungă de timp (pentru totdeauna) sumele investite de bani sunt prime exemple de obligațiuni perpetue.

Valoarea unei legături perpetuă este finită, deoarece plățile sunt de așteptat să departe în viitor, există o valoare prezentă extrem de scăzută (valoarea prezentă a fluxurilor de numerar viitoare). Spre deosebire de obligațiuni convenționale, perpetuă niciodată rambursate, și nu există nici o valoare prezentă la valoarea sa nominală. Presupunând că plățile încep de la sfârșitul perioadei curente, prețul de obligațiuni perpetue - doar suma plăților cupon reduse la rata de actualizare corespunzătoare sau a randamentului.

Exemple de viața reală (similară procedurii de evaluare de obligațiuni nelimitat):

Acordul, frecvent utilizat în finanțarea de bunuri imobiliare, în scopul de a evalua ratele de capitalizare imobiliare. Folosind rata de capitalizare a valorii imobiliare poate fi definită ca raportul dintre venitul net sau a fluxului de numerar net din proprietate (de exemplu, închiriere) la o rată de capitalizare. De fapt, utilizarea ratelor de capitalizare, ținând seama de valoarea proprietății sugerează că venitul actual al proprietății se extinde la infinit. Această estimare se bazează pe presupunerea că chiriile vor continua să crească în același ritm ca și inflației. Cu toate că proprietatea poate fi vândută în viitor (sau foarte curând), se presupune că alți investitori se vor aplica aceeași abordare pentru evaluarea proprietății.

Un alt exemplu este un model de evaluare a acțiunilor ordinare ale societății - creșterea constantă dividend reduse, ceea ce sugerează că prețul de piață al acțiunilor este egal cu fluxul redus al dividendelor viitoare, care se presupune a fi infinit. În cazul în care rata de actualizare pentru stocurile cu un anumit nivel de risc sistematic este de 9,50%, atunci valoarea acțiunilor (analogul de obligațiuni perpetue), cu un dolar de venit din dividende, este de $ 10,53 de dolari. Cu toate acestea, în cazul în viitor dividend crește în fiecare an, cu 3,00%, constanta metoda de reducere creștere a dividendelor, de fapt, deduce 3,00% din rata de actualizare la 9,50%, ceea ce dă 6,50%, ceea ce înseamnă că prețul acțiunilor (obligațiuni perpetue analogice), cu un dolar de venituri este de $ 15.38.

obligațiuni perpetue evaluare Formula:

- Prețul actual al legăturii;
C - cupon anual, RUR;
r - rata de rentabilitate necesară.

Formula de evaluare legături perpetue cu multiple angajamente infra de interes:

B0 - prețul curent al obligațiunii;
C - cupon anual, RUR;
r - rata de rentabilitate necesară,% pe an;
z - numărul de sarcini pentru anul.

obligațiuni de evaluare nedeterminată EXEMPLU. Veniturile pe obligațiuni de 120 de ruble, venitul nominal de 14% (cupon anual), maturitate - nelimitat. Vă rugăm să evaluați valoarea garanției.

Prețul actual al legăturii:
Bo = 120 * 100/14 = 857.14 ruble

Obligațiuni cu scadențe mai lungi sunt mai riscante în ceea ce privește modificările valorii de piață a garanției.

obligațiuni perpetue sunt achiziționate pentru a crește durata investiției lor.

Implementarea software a acestor metode de matematică financiare se face în „Altair Calculator financiar 2.xx“.

Pe exemplul de evaluare obligațiuni perpetue, puteți vedea cum se utilizează programul „Altair Calculator financiar 2.xx“ în practică.