valori mobiliare derivate (5) - abstract, pagina 1

Lista surselor utilizate .......................................... 21

1. Conceptul de instrumente derivate, rolul lor pe piață.

Apariția și răspândirea instrumentelor derivate legate de căutarea unor strategii de investiții care să asigure nu numai primirea de venit, dar, de asemenea, asigurarea împotriva riscurilor de modificări nefavorabile ale prețurilor. și anume cu problema alocării optime a fondurilor disponibile. [3]

derivat de derivat valoros bumagaili - o formă non-documentară de exprimare a drepturilor de proprietate (obligațiile) care apar în legătură cu prețul titlului care stau la baza schimbului de active. Piața de valori mobiliare derivate sau a instrumentelor derivate numite piață instrumente derivate sau derivați de piață. [2,4]

În prezent, piața derivatelor este unul dintre segmentele cu cea mai rapidă creștere de pe piața financiară din lume. Un impuls puternic pentru dezvoltarea monedei și a stocului de pe piețele internaționale, având în vedere factori cum ar fi trecerea la rate de schimb flotante, dereglementare în sectorul financiar, creșterea rapidă continuă a comerțului internațional cu bunuri și servicii, pentru a atinge un nou nivel de tehnologii de calcul și de telecomunicații și alte procese. [3]

Pe piața futures tranzacționate contracte futures. Contractele pe perioadă determinată - un acord privind livrarea viitoare a subiectului contractului. La momentul de a stabili toate condițiile în care aceasta va fi executat încheierea acestuia. Baza contractului poate sta o varietate de active, cum ar fi titluri de valoare, stocuri, depozite bancare, valută, mărfuri. Activul de bază al contractului futures este numit activul de bază sau de bază. Contractele pe perioadă determinată apare pe baza activului suport. De aceea, este de asemenea, numit derivat activ m. E. Un instrument derivat din activul suport. piața futures îndeplinește două funcții importante: vă permite să coordoneze planurile de viitor și de a asigura riscurile de preț într-un mediu economic incert. Contractele forward permit acoperire împotriva modificărilor prețurilor activelor financiare, ratele de schimb valutar, ratele dobânzilor, prețurile materiilor prime. Atractivitatea pieței derivatelor este, de asemenea, în faptul că instrumentele sale sunt extrem de profitabile, deși la un grad ridicat de risc de obiecte de investiții. [5]

2. Tipurile de valori mobiliare derivate, domeniul de aplicare al diferitelor specii

Toate instrumentele pieței instrumentelor financiare derivate pot fi împărțite în contracte futures (mărfuri, schimb valutar, rata dobânzii, indicele etc.), liber opțiuni negociabile și swap-uri. [4]

Opțiunea (opțiune aceasta din latinescul (optionis Optio) - .. Alegerea) - unul dintre tipurile de valori mobiliare, contract pe durată determinată. În esența sa, este un fel de certificat și este o garanție independentă, care poate produce tranzacțiile relevante pentru vânzarea sau cumpărarea. Cu toate acestea, după expirarea a pierde aceste calități. Opțiunea de apel la bursele - un privilegiu dobândit prin plata primei pentru o marfă cunoscută la un preț prestabilit într-o anumită perioadă. În aceeași perioadă, puteți refuza să efectueze anumite tranzacții cu valori mobiliare sau mărfuri.

indicarea facultativă recunoscut de securitate numele de stabilire a dreptului titularului acesteia în conformitate cu termenii și condițiile specificate în certificatul certificatului și decizia de a emite acestora (pentru forma documentară de eliberare) sau decizia de a emite astfel de certificate (pentru forma non-documentar de eliberare) pentru achiziționarea de (opțional dovezi de cumpărare) sau de vânzare (certificat special de vânzare) titluri de valoare (activul de bază) ale emitentului certificatelor de opțiuni sau a unor terțe părți, un raport privind rezultatele care sunt înregistrate înainte de data emiterii op probe ționale.

certificat opțional este un derivat de securitate. Acesta poate fi lansat ca o garanție furnizată de către emitent în scopul emiterii unor terțe părți și garantate cu anumite active ale emitentului. În special, opțiunea este dreptul de a face schimb de acțiunile preferențiale convertibile sau obligațiunilor în acțiuni ordinare, precum și dreptul unui membru al firmei pentru a cumpăra un anumit număr de acțiuni în condiții preferențiale, etc.

Distinge opțiuni de vânzare (put) - dreptul de a vinde valorile mobiliare și opțiunile de cumpărare (call) - dreptul de a cumpăra o garanție. Fiecare dintre ele este un instrument care vă poate permite să se adapteze gradul de risc și profit. Un investitor o opțiune de cumpărare, riscul trece la vânzător opțiunea. Pentru acest risc mai întâi o plătește doilea premiu din profitul așteptat, care, întâmplător, se poate avansa să se stabilească.

Achiziționarea de garanții opțiunii de vânzare participanților la piața valorilor mobiliare, cumpararea de actiuni de la persoane fizice, durabilitatea punerii lor în aplicare, la un preț fix. Bănci astfel de opțiuni de achiziție put permite creditarea riskless împotriva titlurilor de valoare, așa cum sunt cunoscute în rate ale dobânzii în avans și termenii acordului opțiunii.

În același timp, achiziționarea de opțiuni call oferă posibilitatea de a calcula veniturile stabile ale companiei prin controlul fluxului de acțiuni. Operațiuni cu opțiune atractivă, deși destul de riscant pentru acei cumpărători care sunt ghidate de acțiunile societăților de investiții sau întreprinderilor privatizate cu o citate cursului de schimb instabile. le-a riscurilor în acest caz, determinat de prima marime, in timp ce profitul este nelimitat.

Spre deosebire de alte tipuri de valori mobiliare în acordul cu posibilitatea de a lua parte la doar două persoane. Unul dintre ei cumpără o opțiune de apel și vânzarea alteia. Tranzacția este efectuată sau în orice zi înainte de expirarea contractului (așa-numita versiune americană) sau numai în data de expirare (varianta europeană). Articolul 314 obligații GKRumyniyaispolnenie prevăzute într-o anumită zi, în cazul în care stabilește sau vă permite să setați ziua execuției sale, sau, respectiv, în orice moment, pe durata contractului, și anume, în esență, ea a recunoscut versiunea americană a rambursării obligațiilor pentru tranzacții. În caz contrar, opțiunea are multe în comun cu ordinea. [6]

Swap - tranzacționare operațiune de schimb financiar, o varietate de schimb de active, în care acordul de cumpărare de valori mobiliare (actiuni), valute, concluzii însoțite kontrsdelki tranzacții de vânzare spate (cumpărare) același produs după o anumită perioadă în aceleași sau diferite condiții . Există mai multe tipuri de swap-uri: swap-uri în scopul extinderii perioadelor de valabilitate a valorilor mobiliare reprezintă vânzarea de titluri de valoare și achiziționarea simultană a aceluiași tip de valori mobiliare, cu o perioadă de valabilitate mai lungă; operațiuni de swap valutar - cumpărare de valută străină cu plata imediată în moneda națională, cu condiția de răscumpărare; tranzacții swap cu aur este de a vinde aur la o condițiile de livrare de numerar cu încheierea simultană a tranzacției de a răscumpăra aurul la un anumit interval de timp; swap-uri cu interes constă în faptul ca o parte (creditor) este de acord să plătească un alt interes câștigat de la debitori LIBOR în schimbul plății de întoarcere la o rată fixă ​​în contract. Acest contract de jocuri de noroc, care câștigă partidul, mai bine prezice dinamica ratelor; tranzacție swap cu cerințele de datorii este faptul că creditorii împărtășesc nu doar interes, ci întreaga sumă a datoriei clienților săi în conformitate cu termenii contractului încheiat între ele. Aceste tipuri de tranzacții de tip swap pe pot fi combinate într-o singură operație combinată. [7]

Contract futures - un acord între părți cu privire la livrarea viitoare a activului suport pe care este tranzacționat. Exchange (cliring) se dezvoltă condițiile sale, iar acestea sunt standard pentru fiecare activ suport. Exchange organizează piața secundară a acestor contracte. contract futures este garantat de schimb (casa de compensare). Odată ce contractul este încheiat, este înregistrată în casa de compensare. Din acel moment, o parte la tranzacție, atât pentru vânzător și cumpărător devine o casă de compensare, care este, pentru ea acționează ca vânzător de cumpărător și pentru vânzător - .. cumpărător. Deoarece contractele futures sunt standard si sunt garantate de o casă de compensare, acestea sunt foarte lichide. Acest lucru înseamnă că o parte tranzacție poate închide cu ușurință o poziție deschisă, cu ajutorul feedback-ului (offset) a tranzacției. În cazul în care un participant dorește să efectueze contractul sau de a lua de livrare, aceasta nu elimină poziția sa înainte de ziua de livrare. În acest caz, casa de compensare îl notifică pe care el trebuie să livreze sau de la care să accepte activul suport.
În centrul unui contract futures poate sta la baza atât bunuri, cât și instrumente financiare. Contractele pentru care activele subiacente sunt instrumente financiare, și anume, titluri de valoare, stocuri, valută, denumite contracte futures financiare.
Contractele futures pot fi livrabil sau calculate și determinate de schimb pe cont propriu. Calculele bazate pe contracte futures care permit livrarea activului suport la momentul executării lor, numit livrabil nu permite livrarea - calculată. De exemplu, contractul futures pe acțiuni ale Gazprom - livrabil, futures pe indicele RTS - calculat.
Futures preț - prețul care este fixat la încheierea unui contract futures. Aceasta reflectă așteptările investitorilor cu privire la viitorul prețul spot al activului. La intrarea într-un contract futures, prețul futures pe poate fi mai mare sau mai mic decât prețul spot al activului suport. O situație în care prețul futures este mai mare decât prețul la fața locului, se numește Contango (premium la prețul spot). O situație în care prețul futures este mai mic decât prețul la fața locului, este numit backwardation (reducere în ceea ce privește prețul la fața locului).
Diferența dintre prețul spot al activului suport și prețul futures este numit o bază. În funcție de faptul dacă futures sau la fața locului inferior, baza poate fi negativ sau pozitiv. La momentul expirării contractului pe termen va fi zero, deoarece futures și prețurile la fața locului converg. Pentru contracte futures financiare bază se determină ca diferența dintre prețul futures și prețul spot. Acest ordin de calcul adoptat pentru a face baza unei valori pozitive, deoarece prețul futures pe de contracte futures financiare sunt la fața locului, în general, mai mari. Pentru contractele futures de mărfuri este model mai tipic de stabilire a prețurilor inversă. [3]

3. Baza determinarea valorii de piață a derivatelor

Investiția în valori mobiliare care pot fi de așteptat să primească venituri în detrimentul, de exemplu, o creștere a valorii de piață sau plata dividendelor în cazul acțiunilor sau cupon, în cazul de obligațiuni, sau cineva alte venituri. Să evalueze eficiența investițiilor, sau pentru a determina care valori mobiliare care urmează să fie selectată, este posibil prin întoarcere. Având în vedere că valoarea de piață a modificărilor de securitate, investitorul nu poate numai câștiga un venit, dar, de asemenea, suferă o pierdere. Ca urmare a modificărilor valorii de piață, investitorul suportă riscul unei pierderi, amploarea acestor pierderi poate fi mult mai mare decât era de așteptat. [3]

Dreptul de a subscrie pentru noi acțiuni care urmează să fie emise cota obschest-TION pentru a se conforma cu interesul acționarilor în imuabilitatea cota lor în capitalul social. De obicei, câteva acțiuni vechi dau dreptul sub-scris pentru o actiune noua. Notăm prețul de piață al vechilor acțiunile R. căciulă Prețul de subscriere pentru actiunile noi a fost R, atunci valoarea drepturilor de subscriere

In timp ce drepturile de subscriere tranzacționate împreună cu acțiunile vechi, riu-noapte schimbările de preț stoc:

Atunci când drepturile de subscriere încep să lucreze pe cont propriu, prețul lor de piață se pot schimba în mod independent de acțiuni.

Un mandat reprezintă dreptul de a achiziționa-TION de cuantificării acțiuni la un preț specificat. Să prețul de piață al acțiunilor este egal cu P, prețul de vînzare, numit de mandate, P (P1 2 Vezi toate