Valoarea economică adăugată - studopediya

Ekonomicheskaya valoarea adăugată = Profit net de exploatare -

-(Total active pasive -Current) x costul mediu al capitalului

Similar cu venit valoarea economică reziduală adăugată caracterizează valoarea absolută a creșterii profitului. Cu toate acestea, există cel puțin trei diferențe semnificative între valoarea adăugată economică a venitului rezidual.

În primul rând, pentru a determina utilizarea economică valoarea adăugată a capitalului permanent, adică datoriile curente sunt calculate din valoarea activelor.

În al doilea rând, pentru calcularea valorii economice adăugate pe baza costului mediu ponderat al capitalului, care este definit printr-o formulă:

Costul mediu ponderat al capitalului = ((costul datoriilor x Debt Capital) + (costul capitalului propriu x capitalului propriu)). (Borrowed de capital + capitaluri proprii)

În formula de mai sus, ca de obicei, utilizată evaluarea de piață a datoriilor și capitalurilor proprii, ca valoare contabilă de multe ori nu reflectă o estimare realistă

Alte exemple de astfel de adaptări sunt retragerea din costurile de amortizare a fondului comercial de rezervă estimează valoarea din surse regenerabile, etc.

Luați în considerare la calcularea valorii economice adăugate în acest eșantion:

Profitul operațional al sucursalei, care este un centru de investiții pentru anul este de 2 milioane de dolari. Rata impozitului pe venit este de 18%. Datoria pe termen lung al companiei este de 4.000.000 milioane de dolari, în timp ce rata dobânzii pentru creditul primit de 9% pe an. Activele totale ale sucursalei de 5.000.000 milioane de dolari, și datoriile curente 700 000 UAH. Valoarea de piață a sucursalei de capital de 6.000.000 milioane de dolari, iar costul capitalului propriu de 12%.

Pornind de la aceasta, în primul rând vom calcula costul mediu ponderat al capitalului sucursalei:

Prin urmare, valoarea economică adăugată este egală cu:

(2 000 000 x (1 - 0,18)) - ((5 000 000 - 700 000) x 0,0972) = 1 400 000 - 417 960 = 982,040 USD.

Valoarea economică adăugată caracterizează creșterea averii acționarilor. Prin urmare, în cazul în care scopul este de a spori averea acționarilor, indicatorul de valoare economică adăugată poate fi necesară compensarea executive.

Practica a demonstrat că remunerarea managerilor pe baza valorii adăugate economice este forma mai echitabilă și flexibilă a remunerației, în comparație cu recompense comune de astăzi prin opțiuni pe acțiuni.

De multe ori, managerii care nu aduce nici o valoare adăugată a companiei, sunt opțiuni în valoare de milioane de dolari, în detrimentul altor acționari este doar datorită unui boom-ul în piața de valori. În loc de a maximiza valoarea economică adăugată, în același timp, conduce la maximizarea averii acționarilor, care este reciproc avantajos pentru acționari și manageri.

Astfel, valoarea economică adăugată reprezintă baza pentru punerea în aplicare a managementului costurilor pentru a se orienta.

Un aspect practic important al punerii în aplicare a managementului costurilor este de a orienta circuitul de interconectare principalii factori CARD- de creare a valorii și a indicatorilor de cost. Astfel de scheme ne permit să CARD- exprimă valoarea economică adăugată de anumiți indicatori financiari și non-financiare care permit managerilor de a determina impactul acestora asupra creării de valoare în companie.

De exemplu, o companie care are propriul parc auto pentru livrarea produselor la depozitele și dealerii regionali, o parte semnificativă a vânzărilor pentru a acoperi costuri costurilor de transport.

Puteți aplica această schemă pentru a evalua capacitatea șefului departamentului de transport și conducătorii auto influențează crearea de valoare (fig. 3).

Fig. 3 - detaliată a impactului cardului sistemului asupra costurilor de transport asociate cu vânzări de produse

La determinarea randamentului investițiilor și a venit probleme practice reziduale legate de măsurarea profitului și a capitalului investit.

Aceste aspecte se referă la:

/ Definirea veniturilor;

/ Calcularea capitalului investit;

/ Definițiile activelor care ar trebui să fie incluse în investiții;

/ Alocarea activelor între centrele de investiții.

Luați în considerare aceste probleme și posibile soluții pe exemplul sucursalei „Courage“, situațiile financiare ale unei companii sunt prezentate în tabelul. 6.

Tabelul 6 - Balanța de ramura „Curaj“, THS.

Având în vedere că definiția câștigurilor este direct legată de indicele de capital, care este utilizat pentru a evalua, în primul rând ia în considerare este problema determinării valorii capitalului investit.

Deoarece evaluarea unităților se realizează pentru o anumită perioadă de timp (trimestru, an), primul și cel mai important este întrebarea: cum să determine capitalul în această perioadă? Faptul că modificările de capital pe parcursul perioadei de raportare, și, prin urmare, apar în bilanț la o anumită dată. Având în vedere acest lucru, în practică, indicator utilizat din media de capital investit pe baza valorii sale, la începutul și la sfârșitul anului. Astfel calculată total mediu capitalul investit al sucursalei este:

000 + 16 10 000 2 = 13 000 mii. USD.

Cu toate acestea, se pune următoarea întrebare: cât de mult de capital ar trebui să fie utilizate ca bază pentru determinarea randamentului investițiilor: total, propriu, funcționează sau chiar orice?

Răspunsul la această întrebare depinde de gol. În cazul în care obiectivul este de a evalua sarcina managerului, atunci trebuie să folosiți indicatorii monitorizați și câștigurile de capital controlate.

Metode de calcul de rentabilitate de investiții depinde de puterile acordate administratorului. Dacă managerul este capabil să controleze toate activele diviziei, ar trebui să se aplice rentabilitatea activelor totale.

Rentabilitatea activelor totale (Rentabilitatea activelor - ROA) - raportul dintre veniturile de exploatare a activelor totale medii.

În cazul în care decizia de a construi este prerogativa șefului companiei, este recomandabil să se calculeze rentabilitatea bazată pe utilizarea activelor.

În exemplul nostru, această cifră este egală cu:

Rentabilitatea activelor folosite (Rentabilitatea activelor - Employed ROAE) -

raportul dintre profitul operațional activele medii, care sunt utilizate în procesul companiei.

În exemplul de active utilizate egal total active minus construcții incompleted.

rentabilitatea activelor utilizate =

În cazul în care managerul de ramură are autoritatea de a utiliza creditele bancare pe termen scurt, în timp ce pentru evaluarea operațiunilor sale, este recomandabil să se aplice profiturilor unui capital permanent. Capital permanent se calculează ca diferență între totalul obligațiilor de capital și pe termen scurt.

În acest caz, rentabilitatea capitalului permanent este determinată pe baza profitului înainte de impozitare, adică, după plata dobânzii pentru împrumut.

Astfel, rentabilitatea capitalului permanent (ROCE - ROCE) - raportul dintre profitul înainte de impozitare a capitalului permanent mediu.

Rentabilitatea capitalului permanent = 1 750 10 000 = 0,175 sau 17,5%

Ca manageri de departamente rareori au posibilitatea de a decide cu privire la utilizarea creditelor pe termen lung, rentabilitatea capitalului propriu, ca de obicei, sunt folosite pentru a evalua managementul companiei.

Rentabilitatea capitalului propriu (Rentabilitatea capitalului propriu - ROE) - raportul dintre venitul net mediu de capital.

În exemplul nostru, această cifră este egală cu:

Problema evaluării activelor se datorează în primul rând evaluarea activelor fixe. Este clar că utilizarea valorii inițiale și reziduală a mijloacelor fixe va duce la rezultate diferite în calculul randamentului investițiilor și a venitului rezidual.