Ticile de pe piața OTC
Trading în titluri de valoare pot fi aranjate în mai multe moduri diferite, iar întâlnirea de vânzători și cumpărători să încheie tranzacții de vânzare pot avea loc în diferite schimburi.
În studiul componentelor infrastructurii de piață ar trebui să acorde o atenție la diferențele dintre cele două sisteme principale ale organizației comerciale - schimbul (order-driven) si OTC (dealer-driven). Principala diferență dintre aceste scheme este, în principiu, alegerea participanților la tranzacție și garanția de executare a tranzacțiilor.
Se presupune în sistemul de schimb electronic de faptul că tranzacția se încheie între părți cu privire la principiile de anonimat și de schimb în acest caz, acționează ca intermediar în acest sens, un garant al îndeplinirii tranzacției.
În sistemul de schema de comercializare a-schimb off în nici un fel nu este parte la tranzacție, și servește doar ca un loc unde este fixat de anumite reguli faptul tranzacției între cele două părți, iar sistemul de tranzacționare nu acționează în calitate de parte, și într-un anumit sens ca un arbitru independent în a face acest lucru tranzacții.
Rolul central în structura de organizare a pieței OTC joacă un sistem de tranzacționare de norme, să monitorizeze punerea în aplicare a acestora și a măsurilor disciplinare întreprinse de organizatorul OTC tranzacționare ..
Organizarea pieței de valori a trecut dintr-o așa-numită „strada“ (sălbatic) piața neorganizat a valorilor mobiliare la bursa de valori și sisteme avansate de tranzacționare de valori mobiliare electronice. Bursa de Valori este una dintre formele cele mai dezvoltate de organizare a comerțului cu valori mobiliare. Să ne amintim că piața de valori este o piață specială organizată instituțional pe care valorile mobiliare de cea mai înaltă calitate și operațiunile care efectuează participanții profesioniști la piața valorilor mobiliare. Semnele distinctive ale pieței de schimb sunt:
un anumit timp și locul comerțului;
un anumit număr de participanți (profesioniști pe piața de valori);
anumite reguli de tranzacționare, precum și subordonarea părților la aceste reguli;
organizator al licitației este o anumită instituție (o organizație cu licența corespunzătoare).
Valoarea piețelor de schimb și OTC în organizarea comerțului cu titluri de valoare, ponderea acestora în diferite țări în mod diferit. În unele țări schimburilor comerciale nu este critică, iar în altele - chiar interzisă. În același timp, într-un număr de țări în tratamentul OTC este o masă mare de lucrări.
În timp ce în țările cu economii de piață dezvoltate, piețele bursiere joacă încă un rol suficient de mare în organizarea circulației valorilor mobiliare cu toate acestea, valoarea de schimb și schimbul de cumpărare și vânzare a mecanismelor de valori stoc este în continuă scădere. De fapt, bursa de valori, în prezența unui mijloc extrem de eficient de comunicare nu este atât de necesară, și Occident ca un loc de schimb, în cazul în care sunt tranzacționate active financiare, își pierde treptat poziția. Principalii concurenti ai săi sunt băncile comerciale și de investiții, sunt din ce în ce de cotitură la centrele de decontare și centre comerciale bursiere. Tot mai accentuat se declară noi forme de organizare a cifrei de afaceri OTC cu utilizarea tehnologiei informatice și a canalelor de comunicare.
Legea dezvoltării formelor de organizare ale pieței de valori este o neclaritate treptată a distincției dintre formele de schimb și OTC de organizare a tranzacționare valori mobiliare, apariția de o varietate de forme de tranziție. Un exemplu este așa-numita „a doua“, „al treilea“, „piețele paralele“ create bursele de valori și sub influența lor de reglementare. Acest tip de piețe funcționează din anii '80 in marile centre comerciale europene de valori mobiliare. Apariția lor se datorează tendinței pieței de valori pentru a extinde limitele pieței, dorința de a crea o piață ordonată de valori mobiliare reglementate pentru finanțarea întreprinderilor mici și mijlocii, care sunt deținătorii de cele mai moderne tehnologii.
Prin urmare, aceste piețe au în comparație cu schimbul de cerințele de calitate inferioară pentru valori mobiliare includ acțiuni ale companiilor mici și mijlocii, dar în același timp, pentru a menține tranzacționare regulate, citate, unitatea regulilor, și așa mai departe. D.
În același timp, cifra de afaceri a OTC apar sistem de tranzacționare de valori mobiliare, pe baza mijloacelor moderne de comunicare și tehnologia calculatoarelor. Aceste sisteme reprezintă aparența schimbului electronic distribuite geografic. Ei au propriile lor reguli de organizare a comerțului, admiterea de valori mobiliare pe piață (listare), selectarea participanților, și așa mai departe. D.
Preponderența inițială a valorilor mobiliare pe piața OTC românească la bursa de valori din cauza faptului că oferta publică inițială a valorilor mobiliare se realizează în principal pe piața OTC, care corespunde practicii mondiale.
Română OTC Electronic Trading System (RTS, "Portal"), organizat de Asociația profesională a participanților la piața valorilor mobiliare (PAUFOR):
rețeaua de tranzacționare a Băncii de Economii (baza rețelei extinse sucursală a Băncii de Economii din România);
rețeaua de licitație (Centrul Privatizare al Comitetului de Stat al proprietății Federația Rusă, centre de numerar ale Uniunii) prevede o inițială de emisiuni de acțiuni publice ale întreprinderilor privatizate (privatizarea prin bonuri)
naturale pe piața contra (de exemplu, de stradă comerciale „valori mobiliare“ AO MMM).
Fiecare dintre tipurile anterioare de pe piața OTC (fiecare segment de sector OTC) caracterizat printr-un anumit sistem de parametri:
tranzacționate pe piața instrumentelor financiare (condițiile de eliberare a acestora - eliberarea și circulația);
participanților (funcțiile lor);
Prezența (absența) unei infrastructuri de servicii specifice;
mecanismul de reglementare a acestui tip de OTC;
reguli de abordare a instrumentului financiar;
reguli de tranzacționare.
Bursa de valori este necesar pentru funcționarea organizării pieței valorilor mobiliare. sarcina sa principală - de a organiza tranzacționare de schimb. În acest scop, acesta trebuie să își îndeplinească funcțiile atribuite și au o anumită structură organizatorică, care pot fi împărțite în publice și de spital. Exchange este o organizație de autoreglementare, care acționează pe principiile de auto-gestionare a schimbului, atât de important de control de schimb de organe este o adunare generală a membrilor schimbului. să stabilească o monitorizare și corp administrativ pentru gestionarea Exchange (Consiliul Exchange) și organul de supraveghere (Comisia de Audit). Pregătirea și desfășurarea de tranzacționare de schimb a fost stabilit structura de schimb.
Pe lângă piețele bursiere necesare vnebirzhivye, care sunt împărțite în organizare, au multe în comun cu stocul, și neorganizată. piețele OTC organizate structuri prezentate, au licență de a acționa în calitate de organizator al comerțului cu valori mobiliare.
9. Caracteristici generale ale serviciilor de intermediere.
Un participant profesionist la piața valorilor mobiliare implicate în brokeraj, numit broker. Intermedierea recunoaște tranzacțiile cu valori mobiliare de notare civile ca avocat sau Comisia, acționând conform instrucțiunilor sau a contractului de comision și autorizare pentru astfel de tranzacții în absența unor indicații procurile sau comision de a contracta. În prezent, implicat în această activitate, de regulă, organizații comerciale, a stabilit ca o societate pe acțiuni sau o societate cu răspundere limitată.
Pentru brokeraj a emis o licență de un participant profesionist la piața valorilor mobiliare. Broker funcționează pe baza unui contract de agenție sau comision. O trăsătură distinctivă a activităților de brokeraj din alte tipuri de activități profesionale pe piața valorilor mobiliare este că brokerii pot tranzacționa peredovereniya în cazul în care este prevăzută în contract sau, în cazurile în care brokerul este obligat să facă acest lucru prin forța circumstanțelor pentru a proteja interesele clienților lor cu notificarea ultimei și numai brokeram..Broker trebuie să îndeplinească ordinele clienților cu bună-credință și în ordinea în care sunt primite, cu excepția cazului în care se prevede altfel prin contractul cu clientul sau misiunea acestuia. Printre principalele atribuții ale unui broker includ:
- obligația de a comunica clientului toate informațiile necesare referitoare la punerea în aplicare a ordinelor clienților și îndeplinirea obligațiilor în temeiul contractului de cumpărare - vânzare de valori mobiliare, inclusiv să nu recomande clientului acordul, fără a lua măsuri pentru a se asigura că clientul poate înțelege natura riscurilor; pentru a asigura siguranța și evidența separată a valorilor mobiliare ale clienților, în condițiile stabilite prin contract, să prezinte rapoarte client privind executarea contractului, declarațiile de conturi ale fluxurilor de numerar și titluri de valoare ale conturilor clienților; să ia măsuri pentru a asigura confidențialitatea în numele clientului, detaliile sale de plată și alte informații primite în legătură cu îndeplinirea obligațiilor în temeiul contractului cu clientul;
- verifică capacitatea persoanelor fizice, precum și să certifice legitimitatea liderilor clienților - persoane juridice care să reprezinte interesele persoanelor juridice și de a efectua acțiuni care implică consecințe juridice pentru aceste entități;
- Acesta oferă servicii de consultanță privind achiziționarea de titluri de valoare și alte investiții; are dreptul de a solicita informații cu privire la starea lor financiară (solvabilitate) a clientului și pentru investiții care pot ajuta în îndeplinirea corectă și la timp a obligațiilor clienților.