Schimb (5)
Tipuri de tranzacții de schimb
Un grup special de tranzacții civile cu valori mobiliare cont pentru tranzacțiile bursiere. Prin persoana juridică tranzacțiile de schimb sunt tranzacții bilaterale convenționale, adică contracte.
tranzacții de schimb pot fi clasificate pe diferite motive. În mod tradițional, literatura juridică și economică a aloca bani, forward, contracte futures, tranzacții opțiuni, tranzacții de răscumpărare și alte tranzacții stabilite de normele de comerț pe un anumit schimb. Diviziunea importantă a tranzacțiilor în numerar și pe termen lung. Diferența principală dintre tranzacțiile forward de numerar la care se atrage atenția în literatura juridică, este faptul că obligațiile părților privind tranzacțiile în numerar sunt executate, de regulă, în termen de cel mult 14 zile. În efectuarea operațiunilor în numerar, de obicei, are loc un transfer real al valorilor mobiliare achiziționate în legătură cu astfel de tranzacții care servesc, mai presus de toate, cererea reală pentru valorile mobiliare în cauză, în timp ce tranzacțiile forward urmăresc scopuri speculative sau de acoperire scop. Tranzacțiile cu derivate pot fi încheiate nu numai pe bursă, dar, de asemenea, pe piețele OTC organizate. În acest caz, ele nu pot fi considerate ca o bursa de valori, după cum Ei nu au semne ale trecutului.
Tranzacții în numerar (tranzacții cu calcul imediat, contracte spot) - o tranzacție care au ca obiect achiziția sau cedarea de titluri de valoare reală, presupunând că imediat execuție (promptă). executare imediată este condiționată, pentru că execuția se întâmplă deja în afara bursei de valori, ceea ce necesită o anumită perioadă de timp pentru transferul de titluri de valoare. Data de executare a tranzacțiilor cu numerar este, după cum sa menționat deja, nu mai mult de 14 de zile. Tranzacții în numerar sunt făcute în așa-numita licitație cu acoperire completă, deoarece Schimb necesită bani și titluri de ofertanți redundanță, și anume cererile de cumpărare sau de vânzare a titlurilor de valoare se va face numai în cazul în care există un cont special de toți banii necesari pentru a cumpăra suma pretinsă de valori mobiliare sau a cantităților de titluri de depozitare autorizate. Atunci când se efectuează tranzacții în numerar, un transfer real al titlurilor de valoare.
Conform tranzacției înainte, o parte este de acord să livreze o altă parte în proprietate, la un moment dat o anumită cantitate de schimb de bunuri, activul de bază așa-numitul la un preț stabilit în momentul încheierii contractului și nu pot fi modificate, iar cealaltă parte este de acord să cumpere în termenul prevăzut activul suport la un preț stabilit .
Tranzacțiile la termen, spre deosebire de numerar, au perioade mai mult sau mai puțin considerabilă de timp între încheierea tranzacției și executarea acesteia, de obicei, de trei până la șase luni. Atunci când aceste tranzacții de la vânzători și cumpărători la momentul tranzacției nu are nevoie de valori mobiliare sau numerar.
Tranzacțiile la termen, la rândul lor, sunt împărțite în față și livrabile de decontare înainte. forward livrabil implică îndeplinirea obligațiilor în natură. forward estimate sunt o combinație a celor două obligații: obligația de a pune moneda după o anumită perioadă înregistrată la cursul de schimb data tranzacției (o parte urgentă a transmite estimate) și angajamentele pentru a contracara oferta de aceeași sumă de valută la data de executare a părții de urgență a așezării înainte, dar curentul la data executarea unei rate de schimb de tranzacție (decontare în numerar parte înainte).
Pe partea din față a așezării nu a fost să presupunem că inițial pentru a efectua livrarea activului suport. Acest tip de atacant se bazează doar pe plata diferenței în prețurile anumitor tipuri de la data executării tranzacției și data. În plus față de obiectul de decontare valută contracte forward pot fi titluri de valoare. Estimate contracte forward sunt larg răspândite în practica bancară și sunt bancare operațiuni efectuate de către bănci pe piața valutară interbancară.
Următorul tip de tranzacții bursiere - tranzacții futures. tipul de valori mobiliare, numărul minim (Lot), termen, metoda și locul de execuție: Acestea sunt caracterizate prin faptul că se află între ofertanți și organizația de compensare pe standardul, condițiile de schimb de valori pre-definite. Aceste tranzacții au o perioadă întârziată de performanță. termenii și condițiile cuprinse într-un contract futures tipic, care se află în circulație pe piața de valori și este o parte integrantă a normelor comerciale standard. O caracteristică a contractelor futures este faptul că drepturile și obligațiile pot fi transferate ofertantului altor persoane care participă la licitație, și se poate face mai mult decât o dată, înainte de executarea efectivă a tranzacției. În plus, drepturile și obligațiile care decurg dintr-o astfel de tranzacție poate fi încheiată înainte sau după perioada contractului de performanță specificat prin comiterea părților tranzacții de omogene sau prin anularea reciproc contra-revendicări regulile și obiceiurile din cifra de afaceri a pieței de valori de tranzacționare admisibile.
Interesul pentru participarea la comiterea acestui tip de tranzacții, datorită faptului că valorile mobiliare care fac obiectul stoc comercial, tind să se schimbe în valoarea de piață. Prin urmare, cumpărătorii și vânzătorii fac previziunile lor privind prețurile viitoare de valori mobiliare cu speranța creșterii (cumpărător) sau scăderea (vânzătorul) prețul.
În toate cele trei tipuri considerate de tranzacții bursiere (numerar, forward, futures), obiectul contractului este de bunuri reale - titluri de valoare. În schimb, obiectul tranzacției opțiune este dreptul de a cumpăra (vinde) activul de bază în viitor, inclusiv valorile mobiliare. opțiune stoc tranzacție, una dintre părți se angajează să efectueze în termenul prevăzut pentru a cumpăra de la cealaltă parte sau să-i vândă o anumită sumă de titluri, valută, schimbul unui produs (activul subiacent), la un preț fix.
Opțiunea tranzacții sunt tranzacții încheiate pentru o perioadă de bunuri și nu reale. Opțiunea - un drept care conferă titularului său posibilitatea în timp util pentru a cumpăra sau de a vinde o anumita cantitate de valori mobiliare la un preț fix și să solicite vânzătorului la vânzarea sau cumpărarea de titluri de valoare.
Există două tipuri de opțiuni: a) o opțiune de vânzare care prevede datoria vânzătorului unei opțiuni de a cumpăra activul suport de contrapartidă și, în consecință, opțiunea cumpărătorului dreptul de a vinde activul suport la contrapartidă; b) o opțiune de cumpărare, stabilește obligația vânzătorului opțiunea de a vinde activul suport și, în consecință, opțiunea cumpărătorului dreptul de a cumpăra activul suport.
În prezent repo pe scară largă, este un instrument clasic al pieței de schimb. operațiuni repo au fost cunoscute de legea pre-revoluționară română.
În ciuda unei astfel de perioadă lungă de existență și utilizate pe scară largă în practică, aceste tranzacții până în prezent nu au primit un regulament legislativ adecvat, nici o justificare teoretică.
Prima parte a vânzătorului transferă proprietatea cumpărătorului bunului determinat de caracteristicile generice, iar cumpărătorul va plăti pentru proprietate a spus. Calculele au loc în momentul contractului, și în cazul în care obiectul valorilor mobiliare (în cele mai multe cazuri, acest lucru este adevărat), apoi în conformitate cu regulile de tranzacții în numerar - „, în cel mai scurt timp a tuturor posibile termene standard de“
În a doua parte a cumpărătorului contractului repo în prima parte a contractului este obligat să transfere proprietatea de același tip și de calitate, de regulă, titluri de valoare, astfel cum sunt definite în perioada de contract sau la cererea celeilalte părți - vânzătorul de prima parte, care este obligată să plătească titluri de valoare negociabile, la un preț specificate în contract. Ambele părți ale contractului sunt executate simultan și în același document. Prin urmare, în ciuda structurii complexe a tranzacției, care constă din două părți, trebuie să admitem că nu este de două tranzacții comerciale separate, ca o singură tranzacție, părțile care, spre deosebire de contractul tradițional de vânzare, urmărind transferul de proprietate asupra bunului, au un obiectiv complet diferit - pentru a face un profit de joc pe modificarea prețurilor de capital în timp. Prin urmare, un acord de răscumpărare trebuie să fie considerată ca fiind o specie separată necesită reglementare legislativă a contractului, în caz contrar există o calificare de risc al acestor relații ca o tranzacție fals ascunde un împrumut împotriva.
Spre deosebire de tranzacțiile în numerar, care servește în primul rând cererii reale de valori mobiliare în cauză, tranzacțiile cu instrumente financiare derivate pot fi încheiate fie în scopul acoperirii (asigurare) riscul apariției unor schimbări nefavorabile ale prețurilor obiectelor comerciale, sau în scopuri speculative, deoarece majoritatea comercianților nu sunt interesați de achiziționarea efectivă sau vânzarea de titluri de valoare, și de a obține beneficiile asociate cu modificarea acestora în prețurile viitoare. Speculatorii sunt entități necesare ale pieței de valori, deoarece acestea cresc lichiditatea titlurilor de valoare și să își asume riscul de modificări de preț, care hedgeri blamează-le, astfel încât participanții tranzacțiile speculative ca o protecție jurisdicțională trebuie să fie furnizate.