Structura juridică și operațională Fundația

Aici vorbim despre structura juridică și operațională a fondurilor de investiții, fondurile de gestionare și de întreținere, uita-te la unele dintre tipurile lor, doar uita-te la prețul de acțiuni (acțiuni) fonduri de investiții cu structură deschisă și închisă.

În mod tradițional, gestionarea și întreținerea fondului implicate următoarele organizații:

• Societatea de administrare administrează activele fondului: deciziile de investiții, oferă servicii administrative investitorilor; pentru organizarea administratorului procesului de vânzare (și răscumpărare) pot implica agenți de plasare.
• Paznicul activelor fondului (în funcție de tipul de fond și a țării - depozitar, mandatar, custode) stochează și păstrează o evidență a activelor fondului, promovând în același timp funcțiile de control al legalității societății de administrare în ceea ce privește proprietatea fondului; este deținătorul nominal al fondului, efectuează tranzacții cu activele fondului pe instrucțiunile de control.
• Grefierul menține un registru al deținătorilor de valori mobiliare ale fondului; uneori funcții de înregistrare de către societatea de administrare;
• Auditorul verifică corectitudinea firma de contabilitate si management de raportare

Există mai multe forme de organizare a fondurilor închise, în funcție de sistemele și tradițiile sectorului financiar al țării juridice, dar scopul lor este același peste tot.

Cei doi parametri principali pentru care fonduri diferite, este:

Structura Fundația juridică

Din punct de vedere al fondurilor de structură juridice divizate în active corporative, trusturi și fundații contractuale.

fundații Corporate

Cel mai frecvent tip de fonduri - Fondul corporativ, care este organizat în imaginea companiei. El investește în numele acționarilor săi în acțiunile și obligațiunile ale altor companii; veniturile obținute din astfel de investiții se repartizează între acționarii fondului sub formă de dividende și valoarea participațiilor lor crește (sau scăderi), în conformitate cu modificările valorii investițiilor fondului. Fondul corporative deținute de acționari, și să le gestioneze în numele companiei. Portofoliul de investiții Fondul este administrat de o societate de administrare independentă.

fonduri fiduciare

Activitățile fondului de încredere este o separare clară între societatea de administrare și mandatarul (curator). Mandatarul este responsabil pentru siguranța activelor fondului și pentru respectarea obiectivelor fondului declarat. Societatea de administrare, în acord cu mandatar, gestionează portofoliul fondului de investiții și desfășoară proceduri administrative. Această separare a funcțiilor reprezintă un mijloc suplimentar de protecție a fondului și a investitorilor săi.

Fondurile Trust sunt cel mai frecvent tip în Regatul Unit și țările în care există, de asemenea, tradiția dreptului comun britanic, cum ar fi Australia și fostele colonii britanice; Acest formular este folosit, deși rareori în Statele Unite.

Contract de fonduri

Conform legilor din unele țări nu li se permite să creeze trusturi de gestionare a activelor colective; în aceste țări (în principal, sistemul de drept romano-germanic sau codul civil) a fost elaborat de forma de contract fond.

Într-o astfel de formă, proprietarul legal al fondului este fie un control sau de investitori în mod colectiv. Pentru siguranța activelor este cel mai adesea bancă responsabilă sau altă instituție de credit, filială (sau unitate), care este controlul. Separarea funcțiilor de conducere din funcția de stocare a activelor este implementată crearea de „ziduri chinezești“ și este susținută de reputația de mare a instituțiilor de credit și controlul strict exercitat de către autoritatea de reglementare.

Investitorii înșiși - nu acționari și participanții care sunt eligibili pentru a beneficia de câștiguri de capital și dividende, dar nu au drept de vot. Singurul drept pe care le pot folosi - este dreptul de a vinde activele sale, adică, în cazul în care nu le place comportamentul de gestionare a fondului, ei pot ieși din ea ...

Acest tip de fond este utilizat în Germania și Franța.

Structura fondului de operare

Ar trebui, de asemenea, distincția între activele în ceea ce privește diferențele de funcționare. Există fonduri închise și deschise.

fonduri închise

Acest fond are un număr fix de acțiuni în societate pe acțiuni sub forma juridică pe care se creează de obicei. Prin urmare, atunci când acțiunile fondului achiziționate de către o persoană care corespunde numărului acestora ar trebui să fie vândute la o altă persoană - și această operație se efectuează la bursă, în același mod ca și un transfer de acțiuni normale. Crearea și emiterea de acțiuni suplimentare sau acțiuni de răscumpărare pentru anulare necesită de obicei acordul acționarilor.

Fondurile deschise de

fond deschis are un capital variabil în contrast cu fondul de tip închis cu capital fix. Acțiunile pot fi create și eliminate definitiv de, în funcție de care mai mulți - cumpărători sau vânzători. În acest fel, fondul poate crește sau micșora în timp, fără a fi nevoie de a organiza o serie de reuniuni ale acționarilor pentru permisiunea de a mări sau micșora capitalul. Fondurile publice pentru a cumpăra acțiuni în fondul sau prezent pentru răscumpărare în mod regulat, de multe ori pe zi.

Stabilirea pretului de actiuni (actiuni) fonduri de investiții

Unul dintre cei mai importanți indicatori relevanți pentru activitățile fondurilor de investiții, este valoarea activelor nete ale fondului. Valoarea netă a activelor fondului - este diferența dintre toate activele fondului evaluate la prețul de piață, sau (în cazul imposibilității de definiția sa) a unei proceduri prescrise și toate obligațiile de fond. Valoarea activului net pe actiune fond (cota) numit valoarea cotei (o parte).

Costul valorii fondului nete a activelor (NAV) = toate activele fondului - Toate obligațiile Fondului
Valoarea acțiunilor (acțiuni) = NAV a fondului / numărul de acțiuni (acțiuni) în circulație

Stabilirea pretului de actiuni (actiuni) pentru scopul de cumpărare și de vânzare este determinat de structura de funcționare a fondului.

Fondurile deschise de

Valoarea fondurilor publice pe actiune (unitate) se calculează în mod regulat, la anumite intervale de timp. Acțiunile sunt vândute și răscumpărate la un preț calculat pe baza valorii acțiunilor, dar prețul poate fi diferit de costul. Prețul de vânzare (cazare) depășește valoarea valorii cotelor. Prețul de achiziție (răscumpărarea) acțiunilor de la sub costul acțiunilor investitorilor în valoare de discount. Taxa suplimentară și de reducere utilizate pentru a acoperi costurile de organizare a procesului de vânzare și răscumpărările. În aceste fonduri, care nu utilizează premium și reducere (de multe ori, fonduri care investesc în titluri de stat), acțiuni vândute și răscumpărate la un preț egal cu valoarea lor.

Determinarea prețului unui titlu de valoare a fondului de investiții, cu o structură de operare open

(A) Activele nete ale fondului de 1.000 de ruble

(G), prețul de achiziție pentru acțiuni de 9,8 ruble (acțiuni) ale investitorului (prețul de răscumpărare) = în g

fonduri închise

Prețul acțiunilor de fond închis este determinat de cerere și ofertă într-o piață în care acțiunile tranzacționate. Prețul acțiunilor, în mod spontan stabilit de piață, este legată într-o mare măsură, cu o magnitudine estimată a stocurilor de valoare. De obicei, cu toate acestea, există o diferență între prețul de piață și valoarea cotei. În cazul în care prețul de piață al acțiunilor mai mare decât costul său, atunci spunem că există un bonus. În cazul în care prețul de piață este sub valoarea acțiunilor, atunci spunem că un stoc este de vânzare la un discount. Atunci când un stoc este vândut la o primă, acest lucru reflectă un aviz pozitiv al investitorilor cu privire la politica de investiții a fondului și venitul aferent investitorilor.

Fondul închis de investiții prețul acțiunilor și calcularea primei (reducere)

(A) Prețul acțiunilor = prețul acțiunilor la bursă 12 ruble

Aceste fonduri sunt constituite ca o formă neobișnuită de societăți pe acțiuni care pot produce în mod constant și să cumpere înapoi acțiuni. Legile din multe țări creează dificultăți pentru acest tip de fond, dar, în ciuda acestui fapt, este cea mai comună formă de fonduri publice din lume; este de a include acest tip de fonduri mutuale din Statele Unite ale Americii.

SUA fonduri mutuale;
Franța: SICAV (societate de investiții cu capital variabil). De asemenea, în Luxemburg, Dublin și alte centre off-shore;
Marea Britanie: OE1S (compania Invest-Zion sau deschis societate pe acțiuni).

Aceasta este principala formă de fonduri închise, care sunt aproape întotdeauna sub formă de societăți pe acțiuni cu capital fix. Ele pot emite acțiuni noi, la fel ca orice altă companie publică, dar necesită o rezoluție de acționar separat și prospect; de obicei, ei nu răscumpăra acțiunile lor. Este cel mai vechi tip de fonduri de investiții: trusturi de investiții a apărut în mijlocul secolului al XIX-lea în Marea Britanie.

Marea Britanie: trusturi de investiții;
societate de investiții din SUA de tip închis.

Fondul, stabilit pe baza contractului între manager și mandatarul (curator).

Marea Britanie: trusturile. Acest formular este folosit și în fostele țări Imperiul Britanic: Australia, Noua Zeelandă, Hong Kong și Malaezia. Și în Africa de Sud, în cazul în care această formă se bazează pe tradiția comună legea moștenită din Marea Britanie

Acest formular este utilizat de către investitorii care doresc să investească într-o piață foarte lichide și nu dorește să fie asociat cu colecții de aktsionerovi proceduri corporatiste. Punct de vedere tehnic, este fondurile de tip deschis; în practică, nu creează noi acțiuni (acțiuni) la cerere, dar poate emite o nouă tranșă de acțiuni, „P“ este suficientă cerere. Creat în zonele off-shore, precum Guernsey și Dublin

Fondul, ale cărui active aparțin societății de administrare, și ai cărei membri nu sunt acționari, dar în schimb au dreptul de a participa la câștiguri.

Germania: fonduri de investiții;
Italia: fonduri mutuale;
ytsariya Shwe: investiții de fonduri mutuale;
Japonia: trusturi de investiții. Recent a apărut în România sub formă de fonduri mutuale.

Acest formular este practic necunoscută. Există un fel de fonduri semi-contractuale, de multe ori se face referire la fonduri interval, care cumpără acțiunile lor, cu intervale mari.