Economie - Capitolul 16 de manuale

16.2. piața valutară și ratele de schimb

Participanții la piața valutară sunt, mai presus de toate, importatorii și exportatorii de mărfuri. Exportatorii face cereri asupra monedei naționale și ofertei străine, precum și importatorii de mărfuri, în schimb, oferă o monedă națională și cererea de valută străină.

De exemplu, exportatorul român care a vândut partidul de pădure în Germania pentru marca germană, vrea să le schimbe pentru ruble, astfel, cerere pentru ruble și oferă DEM. În același timp, importatorul român care dorește să achiziționeze un lot de televizoare din Japonia, va oferi ruble și o cerere de yeni.

Cererea și oferta de valută apar nu numai în legătură cu comerțul exterior, ci și în raport cu alte operațiuni internaționale (ordinele de transfer, circulația capitalurilor, asigurare, etc.).

În plus față de „primare“ ale participanților pe piață exportatorii și importatorii, formând o bază de aprovizionare și a cererii de valută, eliberarea monedei

piața pentru care moneda este o marfă pe care acestea sunt cumpărate și vândute pentru profit. O parte semnificativă a tuturor tranzacțiilor de schimb valutar pe piața valutară nu sunt legate de operațiuni comerciale, este speculație comună cu privire la diferența de ratele de schimb, în ​​scopul de a genera profituri.

Piața valutară este o piață mai multe niveluri. Acesta include: piețele monetare naționale, piețele de schimb valutar pe piața regională și monedă internațională.

La achiziționarea națională valută străină și vânzarea pieței valutare prin intermediul sistemului bancar. Clientul cumpără moneda într-o bancă comercială, iar banca, la rândul său devine moneda, fie direct de la o bancă străină, sau în băncile naționale mai mari implicate în tranzacțiile valutare (bănci motto).

Piața valutară internațională este un set de sisteme de comunicații strâns legate de piețele regionale. Schimbarea situații și citate (stabilirea cursului de schimb de cotare) moneda într-o piață conduce imediat la mișcarea fondurilor între această piață și alte, obținându-se astfel un echilibru constant pe piața valutară internațională.

Volumele, condițiile de vânzare a monedelor, ratele lor depind în mare măsură de prezența sau absența unor restricții de schimb, impuse de stat, care se reflectă în caracterul reversibilitatea sau convertibile (de la Lat. Schimbare Conver-Tere, plata) rate.

Convertibilitatea (reversibilitate) este un regim monetar și financiar specific, care permite în toate sau anumite operațiuni de comerț exterior pentru a efectua un schimb liber al monedei naționale în valută străină. Convertibilitatea înseamnă că moneda națională într-o anumită măsură, îndeplinește funcția de bani mondială. În ceea ce privește convertibilitatea toate monedele pot fi împărțite în trei grupe: liber convertibile (LES), parțial convertibile și neconvertibile (închis).

convertibilitatea deplină înseamnă absența oricărei restricții de schimb valutar pentru persoane fizice și juridice atât monedă internă și externă și utilizarea nestingherită a tuturor tipurilor de operațiuni internaționale. Valută liber convertibilă este schimbat cu un valute nelimitat de alte țări. În prezent, moneda la nivel mondial, numai 27 de țări sunt pe deplin convertibile. Gratuit (complet) convertibilitatea implică stabilitatea economiei naționale, posibilitatea creșterii sale economice, și, ca urmare, încrederea în moneda sa națională din partea partenerilor externi.

O parte din valute convertibile (dolarul american, francul elvețian, yenul japonez, euro, lira sterlină) sunt rezervate.

Astăzi, aceste cinci monede reprezintă aproape 100 \% din rezervele valutare ale lumii.

Politici restrictive deținute de stat, și include reglementarea legislativă și administrativă a operațiunilor valutare. Restricțiile din cauza situației economice instabile din țară,

359 tulburare a sistemului său monetar. România are parțial valută.

regimul valutar convertibilitate depinde de multe circumstanțe politice și economice, în special, cum ar fi gradul de dezvoltare a formelor de piață ale economiei și gradul de integrare este în economia mondială în; poziția țării în producția mondială și comerțul mondial; ratele inflației în țară; stabilitate și natura cursurilor de schimb; dispozitiv juridic și organizatoric-tehnic al circulației monetare și a creditului; dezvoltarea sistemului bancar, etc.

Reversibilitatea are un impact pozitiv asupra dezvoltării economice generale a țării, precum și conectarea directă la piața internă a lumii, aceasta permite statului să răspundă rapid la schimbările survenite în situația economică internațională.

Între prețul monedei interne și externe, există o relație inversă: dacă rata de creștere a străine valută, scăderile naționale, și vice-versa. dacă

360 de dolari un american a fost în valoare de 30,0 ruble. și apoi a început să coste 32 de ruble. aceasta înseamnă că rubla a scăzut și dolarul a crescut.

Mecanismul de formare a cursului de schimb depinde de natura cursului: dacă este un flexibil (floating) sau fixe. Să considerăm mai întâi un sistem de (plutitoare) tarife flexibile.

Ca orice preț, rata de schimb este stabilit în piață. Rate la care se atinge echilibrul pieței, adică egalitatea cererii de valută străină în propunerea sa, numită echilibrul.

Fig. 16.1. Piața valutară (piața valutară), în cadrul cursurilor de schimb flexibile

(. La 20 de ruble pe dolar) Consecința de apreciere a rublei a fost:

produse mai ieftine importate (de la 60 la 40 ruble).

creșterea exporturilor (de la 70 la 100 USD.).

(. La 35 de ruble pe dolar) deprecierea rublei a dus la:

crește în costul produselor importate (de la 60 la 70 de ruble.)

reduce costul de producție la export (de la 70 la 57 USD.).

Astfel, versa mai mare rata a monedei naționale (rubla) și o rată mai mică de valută străină (dolari SUA), mai ieftin importurile și mai multe exporturi, și vice-: cât este mai scăzută rata a monedei naționale (rubla) și rata mai mare de valută străină (dolar SUA), produsele mai scumpe importate și mai ieftin să exporte.

Care sunt consecințele modificărilor valorii produselor de export și import?

Ieftinirea costului bunurilor importate, alte lucruri fiind egale, aceasta duce la o creștere a cererii pentru ei, și, în consecință, crește cererea de valută străină (dolari), în același timp, reduce creșterea cererii de export pentru produsele autohtone în străinătate. Acest lucru atrage după sine o reducere a veniturilor din export și reducerea

363 oferta de valută străină (dolari SUA). furnizarea de dolari este redus, iar cererea pentru ele crește, dolarul crește rata de schimb și rata de schimb cascadei.

ieftinirea exporturilor crește cererea pentru bunuri de pe piața internă în străinătate. Exporturile sunt în creștere, și în creștere a veniturilor din exporturi și, în consecință, oferta de valută. În același timp, reduce cererea pentru produsele importate și volumul importurilor și, în consecință, reduce cererea de valută străină la o rată scăzută a importurilor naționale valută mai scumpe ca alte lucruri fiind egale. schimb valutar crește oferta și cererea scade, rata de valută străină (dolar SUA) scade, crește moneda.

Astfel, în conformitate cu ratele de schimb flexibile deviere de echilibru, diferența dintre cererea și oferta de schimb valutar, între exporturi și importuri de bunuri sunt restaurate în mod automat, fără intervenția statului.

Complet diferit de restaurare a echilibrului pieței are loc în cazul cursurilor de schimb fixe. O rată fixă ​​este stabilită și menținută de către stat. (Piață) Free creștere sau descreștere în această rată este imposibil. La o rată fixă ​​a Băncii Centrale se angajează să cumpere și să vândă valută la un anumit (oficial) cursul de schimb. Dacă schimbați situația economică a statului poate efectua devalorizare a declinului oficial al monedei naționale față de valutele altor țări sau a creșterii reevaluarea cursului de schimb oficial.

În lumea de astăzi regimul de rate care plutesc liber și modul de rată fixă, în forma sa pură, nu este aproape utilizat. Astăzi, aceste două sisteme există într-o formă modificată, dar rate de schimb reglabile înregistrate și reglate (controlate) de cursuri flexibile.

Managed rate de schimb flotante oferă „intervenție“ de către băncile centrale, în scopul de a netezi

fluctuații semnificative în valută. În cazul în care, de exemplu, prin creșterea cererii pentru rata de schimb valutar al monedei naționale scade, banca centrală a țării vinde ( „arunca“ pe piață), o anumită cantitate de valută străină, sporind astfel oferta și pentru a evita scăderea bruscă a monedei naționale. Pe de altă parte, în cazul în care moneda se ridica brusc, ca urmare a scăderii cererii de valută străină, Banca Centrală începe cumpararea valută străină, sporind astfel cererea pentru aceasta și prevenirea o creștere bruscă a monedei naționale. De exemplu, Banca de România, în scopul de a menține rata de schimb rubla la un anumit nivel pentru a duce în mod sistematic de intervenție de schimb valutar, de vânzare, apoi cumpararea de dolari pe piața valutară.

Este evident că, pentru a efectua intervenții valutare, băncile centrale ar trebui să aibă un stoc substanțial de valută străină.

Fluctuațiile cursului de schimb, nu numai că au un impact asupra stării comerțului exterior, dar afectează eficiența întreprinderilor și companiilor de activitate, cererea și ofertei agregate, volumul producției naționale, ocuparea forței de muncă și a prețurilor.

Consecințele negative ale scăderea cursului de schimb, în ​​plus față de consumatori cu experiență de către producătorii a căror producție se bazează pe materii prime și echipamente importate. costurile de producție cresc, profiturile scădere, în scădere producției, creșterea șomajului. Căderea cursului de schimb are un impact asupra prețurilor interne, generând inflație.

Cu o creștere a exporturilor moneda națională mai scumpe, competitivitatea produselor autohtone scade, cererea pentru aceasta este redusă, care, la rândul său, duce la producția și ocuparea forței de muncă toamna. Aceasta se datorează faptului că fluctuațiile valutare au efecte macroeconomice, majoritatea țărilor au în vedere cursul de schimb ca obiect de reglementare de stat.

Ratele de schimb sunt un important „centrul nervos“ al întregului sistem de relații economice între populare, dinamica lor depinde de factori economici și politici complexe care determină dezvoltarea economiei țării și în alte țări. Printre acestea se numără următoarele:

PIB-ul din cele două țări implicate în schimbul. Având în vedere că piețele naționale ale pieței internaționale, modificarea valorii PIB-ului în una sau ambele țări vor, pe de o parte, la o creștere (scădere) a bunurilor și serviciilor oferă atât pe piețele interne și externe, iar pe de altă parte, pentru a crește ( reducere) a cererii de consum (variația PIB este modificarea nivelului de venit și, prin urmare, cererea), inclusiv pentru produsele importate.

Balanța comercială, care determină cererea și oferta de valută. Între cursul de schimb și balanța comercială există un feedback. În cazul în care o balanță comercială pasivă (importuri de exporturi), aceasta înseamnă că țara este mai mult de cheltuieli de bani în străinătate decât primește, adică, piața valutară de către comunitatea de tranzacționare crește furnizarea monedei naționale este în creștere și cererea de externe, provocând o tendință de scădere în moneda națională. Dimpotrivă, atunci când un rezultat pozitiv (activ), balanța comercială va tinde să aprecieze moneda națională.

Modificări ale ratelor dobânzilor. Creșterea ratelor dobânzilor într-o țară face moneda acestei țări, ceteris paribus, mai atractivă pentru investitorii străini. Creșterea cererii pentru moneda țării în care ratele dobânzilor sunt mai mari.

Politica monetară. În realizarea politicii de „bani scump“ este limitată la oferta de bani, în raport cu reducerea de aprovizionare a monedei naționale pe piețele de schimb valutar, care, prin urmare, conduce la o creștere a ratei sale. Politica de „bani ieftini“, are tendința de a rata monedei naționale inferioare.

5. intervenție valutară a Băncii Centrale. Ultima au un impact semnificativ asupra cursului de schimb pe termen scurt, dar în cazul dezechilibrelor globale în intervenția pe piața valutară nu poate rezista la o scădere sau o creștere a ratei de schimb.

Pentru a justifica modificările ratelor de schimb de multe ori folosesc teoria (ipoteza) paritatea puterii de cumpărare (PPP). Conform acestei teorii, dinamica ratelor de schimb reflectă schimbările în raportul prețurilor în diferite țări. Pentru a determina rata celor două monede doriți să le comparați costul de același „coș de piață“, în cele două țări. Astfel, în România, acest coș este în valoare de, să zicem, 3000 de ruble. și prețul dolarului -100 de dolari în SUA. este de 30 de ruble. Conform acestei teorii, rata de schimb este mereu în schimbare atât cât este necesar pentru a compensa diferența în nivelul mișcării prețurilor în diferite țări. De aici:

unde r este rata de schimb,

p1, p2 nivelul prețurilor în aceste țări.

Având în vedere că rata de schimb nu depinde numai de modificările nivelului prețurilor pe piața internă, precum și stabilirea ratei de schimb pe baza teoriei PPP poate fi doar aproximative. Cu toate acestea, pe termen lung, există o corelație certă între raportul dintre nivelurile inflației în diferite țări și dinamica ratelor lor de schimb.

Politica monetară a statului. Deoarece, așa cum sa arătat mai sus, modificarea cursului de schimb are un impact asupra economiei în ansamblu, relațiile monetare sunt zona de stat extrem de activă. Măsurile Arsenal utilizate de către stat pentru a influența cursul de schimb, este foarte diversă. În funcție de obiective valoroase (creștere sau scădere a ratei de schimb) și pe platoul de filmare într-o țară sau un alt mod de rate fixe sau plutitoare, pentru a le reglementa un set diferit de instrumente economice care urmează să fie utilizate.

Printre acțiunile guvernamentale care afectează rata de schimb, putem distinge măsura reglementarea directă și indirectă. măsuri directe pentru a reglementa această intervenție de schimb valutar ale băncilor centrale, politica de discount, introducerea de controale de schimb, și anume, interzicerea anumitor operațiuni de schimb valutar, circulația capitalurilor și altele.

Metodele indirecte de ajustare a cursului de schimb într-o economie deschisă sunt aproape toate măsurile de politică fiscală și monetară.