Care sunt titlurile de depozit
În prezent, multe firme din Romania atrage fonduri de pe piețele bursiere externe sau prin oferta publică emitenți care oferă (IPO) sau prin realizarea de certificate de depozit. De exemplu, în cazul în care există o piață de capital intensive și lichide în România are suficient de succes și profitabile companii din Romania care au nevoie de capital suplimentar-ing, și în alte țări dezvoltate, o astfel de societate poate, prin intermediul mecanismului certificatelor de depozit, pentru a intra pe această piață și de a avea acces la ei oportunități financiare.
certificate de depozit numit de securitate capitaluri proprii, având în nici o valoare nominală, care atestă dreptul de proprietate asupra unui anumit număr de acțiuni care stau la baza bazate pe ea (adică stocurilor individuale este foarte rar). Achiziționarea de certificate de depozit - cel mai frecvent utilizat metoda de investitorii străini cumpararea de active ale companiilor din alte tari. De exemplu, folosind certificate de, investitorii străini cumpăra acțiuni ale marilor companii românești.
Certificate de depozit (certificate) sunt înregistrate (înregistrate în numele titularului) și tranzacționate (cumpărate și vândute) ca orice valori mobiliare.
Drs sunt titluri de valoare negociabile. Comerț și plăți pe acestea sunt deținute în afara țării în care este înregistrat emitentul acțiunilor subiacente. Proprii acțiunile subiacente sunt păstrate în sucursală a unei bănci custode străin în compania îndeplinesc funcțiile de custode în țara de emitere a acțiunilor.
certificate de depozit sunt de fapt certificate Valorile mobiliare ale unui emitent străin și să ofere titularilor aceleași drepturi ca proprietarii activelor suport. Acestea sunt înregistrate într-un schimb de valori aprobat în afara țării de emisiune, și a comerțului și să se stabilească pe o pro-duced de regulile obișnuite ale unui anumit bursa de valori.
Pentru emitent, cel mai important factor - este faptul că, cu ajutorul investitorilor străini chitanțe de depozit pentru care în alte țări sunt supuse unor măsuri stricte de reglementare cu privire la achiziționarea de acțiuni tranzacționate numai pe piața internă, pot încheia tranzacții pe acțiunile celeilalte țări ale emitentului.
certificate de depozit sunt emise numai în valute internaționale liber convertibile, reduce semnificativ riscul valutar tranzacționării acestor instrumente.
Primele RAM nivel - este eliberarea de curse-depozitarul Lista pe acțiunile emise și tranzacționate pe piața secundară este deja țara emitentă anterior. Pentru a emite astfel de reacții adverse trebuie să prezinte autorității de reglementare a pieței de valori într-o altă țară un set minim de documente, precum și activitățile societății emitente trebuie să respecte legile țării emitente. Odată cu lansarea ADR nu prevede publicarea situațiilor financiare în conformitate cu standardele internaționale de contabilitate (US-GAAP).
Pentru ADR emite al doilea nivel, oferind acces la o gamă mai largă de investitori, este necesar ca listarea obligatorie a chitanțelor pe una dintre bursele de valori din SUA și raportarea obligatorie în SEC (Comisia privind US Securities) a situațiilor financiare ale emitentului la standardele acceptate în Statele Unite.
Pentru a treia problema de RAM, cea mai mare, nivelul necesar să se supună SEC a situațiilor financiare complete care sunt în conformitate cu standardele internaționale de contabilitate (US-GAAP). RA de acest nivel pot fi evacuate la acțiunile ofertei publice inițiale (IPO). Comerțul este permisă pe orice bursă de valori în orice țară.
Principalele centre comerciale RA sunt New York și Londra bursele de valori. Soluționarea tuturor depozitarului Ras Pisco trece fie prin intermediul Trust Company depozitar (DTC), în Statele Unite, sau prin EUROCLEAR în Europa.
Achiziționarea de certificate de depozit permite investitorilor străini, pe de o parte, de a diversifica riscul de țară, iar pe de altă parte - profitabil să investească în active externe, folosind infrastructura familiar și convenabil. Cu toate acestea, datorită faptului că piața de valori din SUA este considerat cel mai dezvoltate din lume, un interes în el din partea emitenților de cea mai mare.
Americane de Depozit, pe baza următoarei scheme:
- US Bank investește în mod profesional înseamnă că fondul de acțiuni ale companiilor străine, care este plasat într-un cont de încredere. Acțiunile companiilor nu pot trece frontiera, în timp ce în sucursalele din străinătate ale băncii americane;
- sub pool activ sunt emise certificate de depozit, care sunt acțiuni la pool menționat (opțional partaja un certificat corespunde unui depozitar);
- Banca administrează profesional un bazin de acțiuni pe contul de încredere, menținerea cursului și nivelul de rentabilitate al încasărilor de depozit;
- Depozit sunt înregistrate pe numele titularului.
certificate de depozit sunt apoi investitorilor din SUA a valorilor mobiliare interne exprimate în dolari SUA care circulă pe piața internă din Statele Unite.
De exemplu, banca din SUA, cu o sucursală în România, prin intermediul RA dobândește un bazin de acțiuni ale companiilor românești, dar acțiunile rămân în România, în cazul în care acestea sunt achiziționate, și sunt într-o sucursală străină a unei bănci din SUA. Sub rezerva de depozit disponibile încasări - un fel de certificat de depozit de acțiuni. Investitorul este, de fapt, devine o securitate străină în Statele Unite ale Americii pentru dolari SUA și primește venitul ei este, de asemenea, în această monedă. Atâta timp cât posibilitățile de investiții ale pieței de valori românească este mică și se așteaptă să atragă capital de grave nu este necesar, marile companii românești din cauza lipsei unui mare de capital în România accesul la piețele străine și de a atrage acolo capitalul necesar pentru dezvoltarea lor. Pe piețele occidentale a fost mult timp vândut certificate de depozit ale multor companii românești. companiile românești să emită certificate de depozit, avantajos, deoarece aduce mai mulți bani decât tranzacții cu valori mobiliare pe piața românească.
Cea mai timpurie a lansat RA SA „Mosenergo“, dar au fost limitate ADR (fără înregistrare SEC) și vă permite să plasați hârtie numai printre așa-numiții investitori „calificați“, care au permisiunea de Comisia de Valori Mobiliare din America (SEC). Compania petrolieră „LUKOIL“ a înregistrat sale americane depozitar Încasările în Comisia de Valori Mobiliare (SEC). Ea a devenit prima companie românească care a înregistrat primele RAM de nivel. Astfel, „LUKOIL“ a primit o nouă piață de investiții.
Orice investitor străin care vrea să cumpere valori mobiliare sale poate face apel la broker american, care transmite o cerere pentru achiziționarea de acțiuni de omologul său român (o reacție adversă dă dreptul de proprietate asupra acțiunilor 4). El execută ordinul, iar valorile mobiliare sunt înregistrate în numele candidatul desemnat al titularului de depozit, care acționează ca Bank of New York International Nomiinees (compania românească este înregistrată ca societate pe acțiuni, astfel încât permisiunile TsBRumyniyana exportul de valori mobiliare din România proprietarii reali nu sunt necesare).
Cum se utilizează certificate de depozit investitor român poate cumpăra acțiuni ale unei companii străine?
Achiziționarea de acțiuni ale companiilor străine de către investitori români posibilitatea, în cazul în care ajunge în piața de capital românească a emitenților străini. Este teoretic posibil, fie prin accesul direct al lor de valori mobiliare la tranzacționare pe piața românească, și se bazează pe eliberarea certificatelor de români.
Multe piețe bursiere europene dezvoltate face fără chitanțe de depozit naționale, care să permită posibilitatea unui apel direct de a le valori mobiliare ale emitenților străini.
În același timp, achiziționarea de valori mobiliare străine de către investitor el necesită anumite cunoștințe a legilor și normelor de comerț pe piețele bursiere externe. Un set de drepturi de valorile mobiliare străine, ar putea avea puțin de a face cu drepturile definite de dreptul civil românesc. Nu are acces direct la informații despre emitent străin și valorile sale mobiliare, investitorii români pot întâmpina dificultăți în punerea în aplicare a acestor drepturi de valori mobiliare. În plus, este posibil litigii în protecția drepturilor investitorilor va avea loc în afara România.
Până de curând, în România, certificatele pentru acțiuni ale companiilor străine nu au fost vândute din cauza lipsei legilor și reglementărilor din țară în timpul lor de vânzare.
Pe bursele de valori mobiliare străine din România, în cazul în care au codurile internaționale ISO și CFI pot fi admise. FSFM le califică drept titluri de valoare, iar emitentul este o țară în FATF (organizația internațională pentru combaterea spălării banilor). Hârtie, care figurează pe una dintre bursele străine li se va permite să comerțului în locuri din România simplificate schemă fără înregistrarea FSFM. La cererea pieței broker va face propria decizie cu privire la admiterea lor la tranzacționare. Pentru aceeași ofertă publică (IPO) va necesita o înregistrare mai lungă a unui prospect FFMS.
certificate de depozit din România - este titluri de capital care atestă dreptul de proprietate asupra unui anumit număr de acțiuni sau emitent străin de obligațiuni și recunoașterea dreptului proprietarului de a solicita emitentului certificatele Romanian Romanian confirmare de primire depozitar primire corespunde numărului de valori mobiliare reprezentate și furnizarea serviciilor de depozitare corespunzătoare.
Certificate de depozit de cazare din România pot fi pe bază de abonament deschis sau închis.
Eliberarea de valori mobiliare ale emitenților străini și instituțiile financiare internaționale în România pe baza acordului internațional între un emitent străin a valorilor mobiliare și emitentul certificatelor de depozit din România cu un acord încheiat între organul executiv federal pentru piața valorilor mobiliare și autoritatea relevantă (organizația) a țării unui emitent străin, furnizarea de proceduri pentru interacțiunea lor.
Prima companie care va elibera DDR în România ar trebui să devină o companie de produse alimentare X5 Retail Crop (cea mai mare din România, o companie străină, cu un active predominant din România), care deține rețele „Crossroads“ si „Pyaterochka“. poate nu numai investitorilor mari pentru a cumpăra acțiuni ale companiei, dar, de asemenea, mici.
Cine străini pot intra pe piață titlurile de depozit din România în viitor?
Din cauza intensității reduse de capital a pieței bursiere românești marile companii americane și europene în viitorul apropiat pe piața românească este puțin probabil să vină. Intensitatea de capital a pieței de valori românești este de zece ori mai mică decât în Europa de Vest și Statele Unite ale Americii. Mai mult decât atât, reputația și fiabilitatea bursa românească este, de asemenea, încă de mai jos piețele occidentale. Prin urmare, DDR piața românească, probabil, încă mai pot ieși din țările CSI (în principal, din Kazahstan și Ucraina).