Caracteristici contracte futures FEF

Ce este Contango?

Există un număr considerabil de ETF-uri, nu doar bazată pe investiții în acțiuni sau obligațiuni, în conformitate cu proporția de indicele care duplică fond, dar cu contracte futures pentru unul sau un alt produs. Pe conceptul general de „contracte futures“, am spus apoi printre conceptele de bază generale ale pieței de valori. contract futures, în termeni simpli, înseamnă că livrarea de mărfuri va fi efectuată imediat, dar după o anumită perioadă de timp - de exemplu, în viitor, de unde și numele.

Acum, imaginați-vă o situație în care apare pe o piață regulat cu achiziționarea de materii prime (metale, petrol, dar nu le place ouăle perisabile) mărfuri. Să fie de grâu, care urmează să fie livrate, să zicem, șase luni. Ce preț va fi de așteptat de ea? Evident, puțin mai mare decât cea actuală, deoarece costul va afecta hambar timp de închiriere sau hale de depozitare, valoarea inflației anuale curente, costurile de asigurare de daune. Plus de grâu va trebui să fie transportate la clientul final. Astfel, mai mult decât un plan pe termen lung pentru a cumpăra un produs, cu atât mai mare prețul unui contract futures - chiar dacă mai aproape de expirarea termenul limită (expirarea contractului), mai mici diferența de preț cu piața va fi observat, căutând (pentru contracte futures de livrare) la prețul de transport.

Diferența dintre valoarea de piață a prețului activelor și contracte futures selectat este numit o bază. Pe o bază liniștită de piață este de obicei negativ, adică, prețul futures este mai mult decât prețul activului tranzacționat. De fapt, această situație este o situație de Contango.

Apropo, inversul unei situații Contango este o bekvardatsii situație. prețurile, la termen cu citate ori scurt de plumb mai mare poziții îndepărtate (de exemplu, prețul activului suport este mai mare decât cea a oricărui contract futures). Principalele motive pot fi două: piața produselor perisabile și de criză, atunci când prețul activului scade rapid. În plus, această situație este destul de posibil în cazul în care activul nu este necesar pentru costurile de depozitare (futures pe indicele). Cu toate acestea, la fel ca în primul caz, data expirării, prețul tinde pe piață:

Situația în ETF

Luați în considerare fonduri de vânzare de materii prime, de exemplu ulei. Ca o regulă, baza pentru astfel de fonduri sunt contracte futures. După cum se menționează în prețul de achiziție liniștit de piață este de obicei mai mare decât prețul de vânzare, în timp ce futures pe petrol sunt actualizate în fiecare lună. Ie este posibil ca în fiecare lună, fondul ar trebui să-și piardă pe diferența dintre cumpărare și de vânzare, ceea ce poate duce în cele din urmă într-o pierdere gravă. Deși este pe o piață de petrol „capcană Contango“ de multe ori fenomen observat bekvordatsii descris mai sus este în mod clar vizibil în acest grafic:

Uneori, chiar și această picătură atinge valori cu totul catastrofale:

Cu toate acestea, situația Contango atunci când se utilizează contracte futures nu atât de des, și exemple similare de diferențe clare cu randament nu sunt foarte multe. În plus, cele mai multe dintre care se referă la produse de bază, prost potrivite pentru investiții în ceea ce privește un investitor de portofoliu. Cu toate acestea, pentru investițiile pe termen lung pe piața de mărfuri, acest efect poate duce în continuare la probleme. Cele mai mari fonduri de capital lichid folosi futures și în cazul în care, o fac destul de atent, de obicei, alte instrumente de acoperire împotriva riscurilor pentru a preveni situații similare.