Calculând Horizon (etapa de calcul număr egal, în care un obiect este de eliminare)

- calcularea orizontului (etapa de calcul număr egal, în care un obiect este de eliminare).

- efectul obținut la - m w

În cazul în care VNA proiect de investiții este pozitiv, proiectul este eficient (la o rată de actualizare dată) și poate fi considerat problema acceptării sale. Cu cât NPV, cu atât mai bine proiectul.

În practică, de multe ori folosesc o formulă modificată pentru determinarea NPV. Pentru a face acest lucru, de regula investițiilor de capital și se notează

- investiții în etapa - a;

- suma investițiilor reduse, adică,

și prin - costurile de T - lea pas, cu condiția ca investițiile nu sunt incluse în ele. atunci

și reprezintă diferența dintre suma efectelor de mai sus și redus la același punct în timp valoarea investițiilor capitale ().

indicele de randament (ID) este raportul dintre suma efectelor acordate valorii investiției.

indicele de profitabilitate este strâns legată de NPV. Acesta este construit din aceleași elemente, iar valoarea asociată cu valoarea NPV: dacă NPV este pozitiv, ID> 1 și vice-versa. Dacă ID-ul> 1, proiectul este eficient, dacă ID-ul <1- неэффективен.

Rata internă de rentabilitate (RIR) este rata de actualizare () la care valoarea efectele de mai sus este dată de investiții, adică NPV = 0.

Cu alte cuvinte (RIR) este o soluție de

Natura economică a acestui indicator poate fi explicat cu ajutorul unui grafic al NPV de modificări ale ratelor de rentabilitate.

Fig.2. Dependența NVP la rata de schimbări de rentabilitate

Graficul (Figura 2) arată că, odată cu creșterea cerințelor privind eficiența investițiilor (prin E) scade valoarea NPV, ajungând la zero la intersecția cu abscisa la un punct „A“. Rata internă de rentabilitate caracterizează nivelul inferior garantat al investițiilor generate de un anumit proiect, cu condiția acoperire completă a tuturor costurilor proiectului din venituri. Curba prezentată în figura 1.2, reflectă programul clasic atunci când mai complexe distribuite în timp, se pare un pic diferit.

În cazul în care calculul NPV proiectului de investiții oferă un răspuns la întrebarea, este eficient sau nu la o rată de actualizare dată (E), RIR proiectului este determinat în procesul de calcul și apoi comparate cu rata investitorului necesar de rentabilitate a capitalului investit.

Atunci când RIR este egală sau mai mare decât rata cerută a rentabilității capitalului investitorilor, investițiile în această investiție este justificată, și poate fi considerat problema acceptării sale.

În cazul în care compararea proiectelor de investiții alternative privind NPV și IRR conduce la rezultate opuse, preferința ar trebui să se acorde NPV.

timp de recuperare - intervalul de timp minim (de la începutul proiectului), dincolo de care efectul devine parte integrantă și rămâne în continuare nenegativ. Cu alte cuvinte, este - perioada (măsurată în luni, trimestre, ani), pornind de la care investițiile inițiale și alte costuri asociate proiectului de investiții acoperite de rezultatul total al punerii sale în aplicare.

Mai clar văzută din ciclul de viață de investiții grafic (Figura 3).

Fig. 3. Ciclul de viață al investiției

Rezultatele și costurile aferente punerii în aplicare a proiectului, poate fi calculată cu sau fără actualizarea acestuia. primi, respectiv, două perioada de amortizare diferite.

Perioada de amortizare este recomandată utilizarea de actualizare.

Împreună cu criteriile enumerate în unele cazuri, pot fi utilizate și un număr de alte persoane: un sistem eficient punct de rentabilitate a costurilor integrate, o rată simplă de rentabilitate a capitalului investit, etc. Pentru aplicarea fiecăreia dintre ele trebuie să fie o idee clară a ceea ce pune la îndoială evaluarea economică a proiectului este realizat cu utilizarea acestuia, precum și modul în care alegerea soluțiilor.

Nici unul dintre aceste criterii nu numai este suficient pentru adoptarea proiectului. Decizia de a investi în proiect trebuie să ia în considerare valorile tuturor criteriilor de mai sus și interesele tuturor participanților din cadrul proiectului de investiții. Un rol important în această decizie trebuie să joace, de asemenea, în timp structura și distribuția capitalului, atras de proiect, precum și de alți factori, dintre care unele pot fi supuse numai recunoașterii de fond (nu formală).

1.4 Caracteristici ale eficienței evaluării proiectului, luând în considerare factorii de risc și incertitudini

Sub incertitudine se referă la completitudinea sau acuratețea informațiilor despre condițiile proiectului, inclusiv costurile și beneficiile aferente.

În proiectele de evaluare, cele mai semnificative sunt următoarele tipuri de riscuri de incertitudine și de investiții:

- riscurile asociate cu instabilitatea legislației economice și situația economică actuală, condițiile de investiții și utilizarea profiturilor;

- risc economic extern (posibilitatea de a introduce restricții privind comerțul și furnizare, închidere, etc.);