Bazele metodologice de estimare a costului capitalului întreprinderii, esența conceptului de valoare

Esența conceptului de cost al capitalului

Gestionarea banilor (bottom sold) este realizată prin evaluarea valorii sale. Acesta exprimă prețul pe care societatea plătește pentru capital din diverse surse.

Conceptul de o astfel de evaluare bazat pe faptul că capitalul ca fiind unul dintre factorii de producție are o anumită valoare, care afectează în mod semnificativ nivelul costurilor curente și de investiții ale întreprinderii. Acest concept este unul dintre sistemul de bază de management financiar în întreprindere.

Într-o economie de piață, de capital este văzută ca o marfă care are valoarea sa. Costul capitalului intreprinderilor depinde de mai mulți factori, inclusiv structura de capital. Prin urmare, pentru funcționarea eficientă a capitalului necesară evaluarea și optimizarea structurii costurilor sale continue.

Cele mai multe dintre afacerile Ucrainei se confruntă cu dificultăți semnificative cu sursele de finanțare și nu pot forma o structură de capital rațională. În acest sens, luarea în considerare a abordărilor metodologice pentru evaluarea și structura capitalului este deosebit de important.

Indiferent de forma de proprietate și statutul juridic al întreprinderii au nevoie de capital pentru a finanța programul său pe termen lung curent și a activității industriale și economice. Accesul liber la piața de capital permite companiei de a utiliza surse externe de finanțare pentru punerea în aplicare a reproducerii extinse. Astfel, o sumă totală a capitalului care rezultă din surse interne și externe de finanțare. Aceste fonduri sunt direcționate către formarea resurselor productive ale întreprinderii pentru a consolida poziția competitivă.

Complexitatea deciziilor financiare este de a determina valoarea capitalului necesar pentru formarea mijloacelor fixe și curente ale fondurilor întreprinderi și de consum, care sunt direct legate de valoarea capitalului existent și zaluchuvanogo.

În literatura economică există diferite definiții ale valorii (prețul) de capital.

C. România consideră că „costul capitalului depinde în primul rând de metoda de utilizare a creditelor, mai degrabă decât sursele lor.“ 1

cercetător VV Kovalev a declarat: „Valoarea totală a fondurilor necesare pentru a plăti pentru utilizarea unei anumite cantități de resurse financiare, exprimată ca procent din acest volum, se numește costul capitalului“ 2.

J. K. Shim și John. G. Siegel cred că costul capitalului este definit ca rata de rentabilitate pe care compania ofera pentru acțiunile lor, în scopul de a menține valoarea de piață a acestora.

Potrivit G.By. Polul, în general, „costul capitalului - este prețul mediu ponderat, pe care compania a plătit pentru numerar utilizat pentru formarea capitalului lor.“

G. Bєlolipetsky indică faptul că, în general, „costul capitalului este determinată de costul de atracție. Costul capitalului. Această sumă de plăți periodice care urmează să fie puse în aplicare proprietarii de capital de companie (investitori, creditori) pe baza valorii capitalului ridicat.“ 5

J. și S. Terekhin Moise dă o definiție a costului capitalului: „Sub valoarea capitalului propriu înseamnă rentabilitatea acestuia, și anume veniturile cerute de investitor (acționar).“

IA Blank formulează definiția costului capitalului, după cum urmează: „Costul capitalului este prețul pe care societatea plătește pentru implicarea sa din diverse surse.“

costul capitalului este, de asemenea, figura descrisă de James C. Van Horne ca „furnizori de rata de capital a rentabilității necesară pentru diferite tipuri de finanțare de afaceri.“

P. Savchuk dă o definiție a costului capitalului: „Sub valoarea capitalului propriu este venitul pe care ar trebui să aducă investiții pentru a se asigura că acestea au justificat din punct de vedere al investitorului.“ În conformitate cu investitorii, în acest caz, se referă la creditorii, proprietarii sau compania în sine.

De asemenea, trebuie amintit că valoarea capitalului investit și depinde de gradul de risc asociat cu plasarea acestuia.

Atunci când se utilizează fonduri și împrumuturi proprii ale companiei costul total al capitalului este egal cu venitul total obligat să plătească despăgubiri către acționari și creditori. Cu alte cuvinte, costul capitalului va reflecta costul capitalului propriu și costul datoriei companiei. Van Horn a subliniat că „costul capitalului - venitul exact sau estimat necesar pentru diferite tipuri de finanțare pe capitalul total este de valorile medii ponderate individuale.“.

Pe lângă Van Horn introduce unele constrângeri, necesitatea, care se explică prin următoarele circumstanțe. Pentru întreprinderea în ansamblu este importantă concentrare a fondurilor. Prin urmare, costul total al capitalului drept criteriu pentru deciziile de investiții se aplică numai în cazurile în care:

- active ale companiei sunt aceleași în termeni de risc;

- propuneri de investiții, care sunt evaluate și luate în considerare, de asemenea, să îndeplinească această cerință.

Dacă propunerile de investiții au diferite grade de risc, rata rentabilității cerută pentru compania nu poate fi un criteriu pentru luarea deciziilor.

Costul capitalului poate fi evaluat din punctul de vedere al activităților în exploatațiile agricole, ca valoarea actualizată a fluxurilor de trezorerie preconizate, costul financiar al capitalului este considerat. Evaluarea externă a costului capitalului se face cu poziția de investitori și creditori. În acest caz, vorbim despre valoarea de piață a capitalurilor proprii. În acest sens, trebuie remarcat faptul că costul de piață al capitalului este întotdeauna aproape de vartostі1 sale financiare.

În opinia noastră, costul capitalului reprezintă costul total al elementelor de capital, de a crea structura, din punctul de vedere al formării lor promptitudinii din surse interne și externe pentru utilizare productivă într-o întreprindere de afaceri.

Această definiție ne permite să tragem concluzia că capitalul este cel mai important factor în formarea și dezvoltarea întreprinderii, are o anumită valoare, care afectează în mod semnificativ direcția activităților economice ale întreprinderii.

Luați în considerare cele mai importante aspecte ale utilizării indicelui costului capitalului în întreprindere.

1. Costul capitalului este baza economică pentru o decizie privind fezabilitatea creării de noi întreprinderi, dezvoltarea și extinderea activităților entității economice.

2. Costul capitalului este utilizat ca o măsură a rentabilității operațiunilor curente. Deoarece costul capitalului reflectă parte din profituri (rezultatului reportat), care trebuie plătit pentru atragerea de capital nou, atunci acest indice este rata minimă de formare a acesteia din toate activitățile întreprinderii.

3. Costul ratei capitalului este utilizat ca criterială în punerea în aplicare a investițiilor reale. costul nivelului capitalului (prețul) este utilizat ca rata de actualizare la care suma viitorului flux de numerar este redus la valoarea curentă.

4. Costul capitalului întreprinderii este criteriul de bază pentru măsurarea investițiilor financiare. În evaluarea rentabilității investițiilor financiare individuale (acțiuni și obligațiuni corporative) bază de comparație devine costul capitalului. costul indicatorului de capital permite să se evalueze nu numai valoarea de piață reală și profitabilitatea anumitor tipuri de valori mobiliare emise, dar, de asemenea, pentru a identifica cele mai promițătoare domenii de investiții financiare.

5. Costul capitalului în contextul elementelor sale individuale este utilizată în gestionarea structurii sale, este unul dintre criteriile de evaluare a eficienței economice a formării și utilizării capitalului agregat, iar unele dintre elementele sale în cadrul activității.

6. Costul capitalului este o măsură a prețului de piață al întreprinderii. Reducerea costului capitalului duce la o creștere a valorii de piață a companiei și vice-versa. Mai ales în mod clar această dependență afectează activitatea societăților pe acțiuni, prețul acțiunilor sale crește sau descrește din când în când în piața de valori, care afectează costul capitalului.

Prin urmare, costul de gestionare a capitalului este o condiție prealabilă pentru creșterea prețului de piață al întreprinderii.