Un portofoliu cu un beta de la zero
Portofoliul de investiții al beta (neutru) la zero - un model pentru formarea și gestionarea pachetelor de valori mobiliare (acțiuni, obligațiuni și instrumente derivate), în scopul de a profitului, indiferent de condițiile actuale de piață.
Baza teoretică pentru construirea unui portofoliu fara risc este teoria generală a Markowitz eficiente CAPM metodologia de portofoliu și modelul Black-Scholes.
O trăsătură caracteristică - corelare scăzută (beta = 0) cu piața comună, în care rata de randament este foarte scăzut și comparabil cu valoarea dobânzii de împrumut.
Acest principiu de formare a portofoliului utilizat în formarea de dezvoltare și practică a fondurilor societăților de investiții mari și alți participanți la piața financiară, folosind o strategie conservatoare de a investi în active riscante.
Portofoliu cu un beta neutru nu va fi în interesul investitorilor în piață, în cazul în care există o tendință de creștere a prețurilor. Acest lucru se datorează faptului că un astfel de portofoliu nu are absolut nici un impact asupra pieței și, prin urmare, va pierde în profitabilitatea diversificat portofoliul de piață.
Metodologia generală de active portofoliu de piață zero, beta principiu principal construirea este de a realiza cât mai scăzut posibil datorită randamentului global de piață (sau indicele pieței de valori) sa pentru situații diferite. Pentru a face acest lucru, există câteva principii de bază de formare și de gestionare a:
- metoda de diversificare completă (cumpărare și țineți strategia) - constă în faptul că formarea portofoliului de investiții sunt selectate active riscante (cum ar fi acțiunile) cu beta negativ și pozitiv în proporții aproximativ egale, astfel încât ea în cele din urmă a fost aproape de zero. De obicei, acest pachet este creat din acțiuni la companii din diferite sectoare ale economiei, cu ciclurile economice și tehnologice diferențiate. O corelare cu servietă obscherynochnoy sau indicele se realizează prin aceea că valoarea de circulație multidirecțională a acțiunilor incluse în pachetul global, se anulează reciproc sub influența oscilațiilor condițiilor economice, care dă în cele din urmă randamentul pozitiv constant mediu cu risc scăzut.
- o metodă de utilizare a „vânzărilor în lipsă» (vânzarea în lipsă) - conține practic conceptul de a obține un beta neutru din cauza «poziții scurte», în activele de investiții subiacente. Uneori se numește „acoperire într-o piață care se încadrează (piață urs)». Principiul de bază este că folosit ca instrumente (care produc zero, beta) instrumente financiare derivate de acoperire a riscului (contracte futures, options - put) pentru nivelarea fluctuațiilor negative, în valoarea activului suport (stocuri, pozitiile de mărfuri). În cele mai multe cazuri, utilizate cu fonduri speciale de investiții și companii (fonduri speculative) pentru a obține randamentul portofoliului de mai sus, ratele medii fără risc, dar nici o corelație cu indicele de piață (beta = 0).
- Arbitrajul Portofoliul riskless - metoda de consolidare a activelor pe diferite burse de valori (piețe) cu dinamica multidirecționale ale indicelui. Din motive economice obiective pentru piețele din diferite țări (de exemplu, dezvoltate și în curs de dezvoltare) au mediului și manipularea instrumentelor financiare care sunt în mod semnificativ diferite unele de altele. Aceasta, la rândul său, face posibil ca investitorii să utilizeze corelații negative pentru a crea un bazine cu risc scăzut aproape la zero beta. aplicarea principal - strategii speculative de cele mai multe fonduri de capital ale economiilor emergente (BRICS, fonduri ETF).
