Tipuri de politică monetară
Tipuri de politică monetară. Avantaje și dezavantaje ale politicii monetare
Tipuri de politică monetară
Există două tipuri de politică monetară: 1) stimularea și 2) moderatoare.
Politica monetară expansionistă se desfășoară în perioada de recesiune și are scopul de a economiei „vzbadrivanie“, a stimula creșterea activității de afaceri în vederea combaterii șomajului restrictionarea politicii monetare efectuate în timpul boom-ului, și are ca scop reducerea activității de afaceri, în scopul de a combate inflația.
Politica monetară expansionistă este de a efectua măsuri de banca centrală pentru a crește oferta de bani. Unelte ei sunt: 1) reducerea normei rezervelor minime obligatorii, 2) reducere a ratei dobânzii de actualizare, și 3) banca centrală de cumpărare de titluri de stat.
Păstrând Politica (restrictivă) monetară este de a utiliza măsurile băncii centrale de a reduce oferta de bani. Acestea includ: 1) creșterea ratei rezervelor minime obligatorii, 2) îmbunătățirea ratei dobânzii de contabilitate, și 3) de vânzare de către banca centrală a titlurilor de stat.
Impactul schimbării masei monetare în economie
Mecanismul impactului modificărilor ofertei de bani în economie se numește „mecanism de transmisie monetară“ sau „mecanism de transmisie monetară» ( «mecanism de transmisie de bani»). Mecanismul de transmisie monetară arată modul în care o schimbare a ofertei de bani (schimbarea situației pe piața monetară) influențează modificarea producției reale (în situația reală a pieței, adică piața de bunuri și servicii).
Acest mecanism poate fi reprezentat prin următorul lanț logic al evenimentelor. În cazul în care declinul în economie, banca centrală cumpără titluri de stat → capacitatea de creditare a băncilor comerciale a crescut → problema băncilor mai multe credite → masei monetare crește multiplicativ → rata dobânzii (prețul creditului) scade → companie lua cu plăcere împrumuturi mai ieftine → costurile de investiții sunt în creștere → totală cererea crește → ieșire crește multiplicativi. (Trebuie să se țină seama de faptul că o modificare a ratelor dobânzilor pentru a răspunde nu numai la firmă, schimbarea valorii costurilor de investiții, dar, de asemenea, gospodăriile care utilizează creditul de consum și reducerea costurilor sale de creștere a cheltuielilor de consum, precum și sectorul străin, care crește costul exporturilor nete la tarife mai mici procente, deoarece conduce la o reducere a ratei de schimb al monedei naționale a țării și face ca produsele sale sunt relativ mai ieftine și mai atractive pentru străini).
Deoarece efectele politicii de stabilizare are loc pe termen scurt, care influențează stimulează grafic al politicii monetare asupra economiei poate fi reprezentat după cum urmează (Figura 1.)
Această politică este utilizată într-o recesiune, este numit o politică de „bani ieftini“.
Prin urmare, politica urmărită de către banca centrală în timpul boom-ului ( „supraîncălzire“) și care vizează reducerea activității de afaceri, denumit în continuare „politica de bani costisitoare“ și poate fi reprezentat prin următoarea lanț de evenimente:
Banca centrală vinde titluri de stat → capacitatea de creditare a băncilor comerciale a redus oferta de bani → → rata dobânzii multiplicativ redusă (prețul creditului) → creșterea cererii de credite scumpe de firmele scade costurile → → de investiții sunt reduse cererea agregată scade → ieșire scade.
Și, de fapt, și într-un alt caz, economia se stabilizează.
Avantaje și dezavantaje ale politicii monetare
Pentru beneficii monetare includ:
• Fără decalaj intern. lag intern este timpul dintre momentul de conștientizare a situației economice din țară și momentul adoptării măsurilor de îmbunătățire a acesteia. Decizia privind cumpărarea sau vânzarea de titluri de stat de către banca centrală a adoptat rapid, și din moment ce aceste valori mobiliare în țările dezvoltate extrem de lichide, fără risc și extrem de fiabile, problemele cu vânzarea către public și băncile nu apar.
• Nici un efect de deplasare. Spre deosebire de politica fiscală stimularea stimulare a politicii monetare (creșterea ofertei de bani) conduce la scăderea ratei dobânzii care nu duce la deplasarea și pentru a încuraja investițiile și alte informații sensibile la modificările ratelor dobânzilor independente a costurilor și la o creștere multiplicativ a producției.
• Efectul multiplicator. Politica monetară, cum ar fi politica fiscală, are un impact profund asupra economiei, efectul de multiplicare doi. Wire multiplicator oferă un procedeu pentru extinderea depozitului, adică creșterea multiplicativ a masei monetare și creșterea cheltuielilor autonome prin scăderea ratelor dobânzilor în ceea ce privește creșterea masei monetare este multiplicativ (cu efectul multiplicator al cheltuielilor autonome) crește valoarea producției totale.
Dezavantaje ale politicii monetare sunt după cum urmează:
• Posibilitatea inflației. Politica monetară expansionistă, și anume, creșterea masei monetare duce la inflație, chiar și pe termen scurt, și chiar și cu atât mai mult pe termen lung. Prin urmare, reprezentanții creanței keynesiene că politica monetară poate fi utilizată numai în caz de supraîncălzire (decalaj inflației) a economiei, și anume, având în vedere posibilitatea de a efectua numai politicii monetare de descurajare, și într-o recesiune, potrivit lor, ar trebui să fie utilizat expansionist fiscală, mai degrabă decât de politică monetară.
• Prezența unui decalaj extern din cauza complexității și a posibilelor eșecuri în mecanismul de transmisie monetară. lag extern este perioada de timp de la adoptarea unor măsuri de stabilizare a economiei (decizia prin decizia băncii centrale de a modifica valoarea ofertei de bani), până la apariția rezultatului impactului lor asupra economiei (care este exprimată în schimbări în valori de ieșire). Cumpărarea și vânzarea de către banca centrală a titlurilor de stat se realizează rapid, și anume schimbare rapidă a capacității de creditare a băncilor comerciale. Cu toate acestea, mecanismul de transmisie monetară este lung și constă din mai multe etape, dintre care fiecare poate eșua.
1) Politica de „bani ieftini“, urmărit de banca centrală, băncile comerciale pot oferi rezerve suplimentare, care își extinde capacitatea de creditare a băncilor, dar o astfel de posibilitate nu poate fi transformată în realitate. Nu există nici o garanție că o creștere a rezervelor va o creștere a volumului creditelor corespunzătoare, emise de băncile comerciale. În plus, oamenii pot alege să nu ia împrumuturi. Ca urmare, oferta de bani nu va crește.
2) reacție de piață monetară la creșterea ofertei depinde de tipul de curba cererii de bani. ratele dobânzilor grave scădere se va întâmpla numai în cazul în care curba cererii este abruptă pe bani, și anume în cazul în care sensibilitatea cererii de bani la modificările ratelor dobânzilor scăzute. În cazul în care cererea de bani este foarte sensibil la modificările ratelor dobânzii (curba cererii pentru bani este plat), creșterea ofertei de bani nu va duce la o reducere semnificativă a ratei dobânzii (Fig. 2 (a)).
3) Reducerea semnificativă a ratelor dobânzii, ca urmare a creșterii masei monetare poate duce la o creștere importantă a costurilor de investiție în cazul în care sensibilitatea lor la modificări ale ratelor dobânzilor scăzute (curba de investiții abruptă) (fig. 2 (b))
1) În cazul în care sensibilitatea cererii de investiții la dinamica ratei dobânzii este mare, iar costurile de investiții au crescut ca urmare a ratelor dobânzii care se încadrează, creșterea cheltuielilor totale nu poate duce la o creștere a producției reale, în cazul în care economia este la ocuparea deplină (la nivelul producției potențiale) care Aceasta corespunde curbei ofertei agregate pe verticală (Fig. 2 (c)).
Astfel, încălcarea în orice punct în mecanismul de transmisie poate anula sau de a reduce în mod substanțial impactul politicii monetare asupra economiei.
Mai mult decât atât, prezența lag politicii monetare externe semnificative, și anume lag efectele modificărilor masei monetare în economie, din cauza mecanismului de transmisie monetară în mai multe etape (chiar și atunci când nu există nici o defecțiune a funcționării acestuia) poate conduce la destabilizarea economiei. De exemplu, o creștere a masei monetare decizia luată în timpul recesiunii, poate oferi rezultatul, atunci când economia a atins un boom care va consolida inflația. Pe de altă parte, vânzările de titluri de stat de către banca centrală pentru a reduce activitatea de afaceri în condițiile de „supraîncălzire“ a economiei poate afecta atunci când economia va fi într-o recesiune profundă, și se va agrava situația.
• Prezența efectelor secundare cauzate de modificări ale ofertei de bani, ceea ce reduce, de asemenea, eficiența politicii monetare. Astfel, în cazul în care banca centrală crește oferta de bani, rata dobânzii scade, și anume reduce costul de oportunitate al deținerii de bani în numerar. În aceste condiții, populația poate prefera să transfere fonduri în depozite în numerar care reduc rata de depozit (factor cr egal cu raportul dintre numerar la depozite (cr = C / D)). picătură simultan interes (ratele de împrumut) reduce interesul băncilor comerciale să împrumute, crescând rezervele excedentare (rezervele excedentare), care afectează mărimea rezervelor minime obligatorii (coeficientul rr egal cu raportul dintre rezerve pentru depozite (rr = R / D) și este suma rezervele minime obligatorii (ur), stabilite de banca centrală, precum și normele de rezerve excedentare (mai), definite de băncile comerciale (rr = ur + er)). Growth depozitare norme și standarde redundanță conduce la o scădere a multiplicatorului banilor, care slăbește substanțial efectul asupra economiei puls monetare (Fig. 3 (a)). Înălțimea H1 din banii de bază pentru H2 poate crește bazei monetare de la M1 la M2. dacă nu modificați valoarea multiplicatorului, și numai până la M3. în cazul în care există o scădere a multiplicatorului bani din cauza regulilor de depozit a crescut (la fel ca în acest caz) și / sau normele de concediere.
• obiective contradictorii (ținte dilema) politică monetară. Faptul că banca centrală nu poate fi simultan ajustate și oferta de bani, și ratele dobânzilor, deoarece ambele acestor indicatori definesc coordonatele punctului de echilibru al pieței monetare. În cazul în care banca centrală urmărește să mențină neschimbată rata dobânzii, atunci deoarece odată cu creșterea cererii de bani (deplasare spre dreapta a curbei cererii de bani de la MD 1 la MD 2), creșteri ale ratei dobânzii de la R1 până la R2 (Fig. 3 (b)) banca centrală ar trebui să crească banii la MS 2. TE nu poate controla cantitatea de bani, și devine valoarea cantității endogene exogene, complet subordonată obiectivului de interes de reținere neschimbat. În schimb, în cazul în care banca centrală urmărește să mențină o valoare constantă a ofertei de bani, pierde controlul asupra ratei de interes, deoarece creșterea masei monetare (de la MS 1 la MS 2 în Fig. 3 (b)), rata dobânzii va fi redus (de la R1 la R3), iar la reducerea ofertei de bani rata dobânzii va crește.
Ca urmare, politica monetară poate duce la destabilizarea economiei. În cazul în care banca centrală pentru a stabiliza economia nu are drept scop controlul masei monetare și menținerea ratelor dobânzilor neschimbate, creșterea veniturilor (eliberare), în perioada de recuperare va conduce la o cerere de tranzacție a crescut pentru bani și, în consecință, cererea totală de bani, care, la constanta masei monetare va determina o creștere a ratelor dobânzilor. Pentru a reduce rata la nivelul său inițial banca centrală este forțat să crească oferta de bani, care, ca urmare ar putea crea un impuls suplimentar pentru creșterea economică, ceea ce face o creștere sănătoasă într-un boom inflaționist. Politica recesiune pentru a menține o rată constantă a dobânzii va determina banca centrală pentru a preveni căderea ratelor dobânzilor a determinat o scădere a cererii globale pentru bani, ca rezultat al activității de afaceri mai mici, ar trebui să reducă oferta de bani, ceea ce va avea ca efect o reducere și mai mare a cererii agregate și întărirea încetinirea creșterii.
• Pierderea controlului băncii centrale asupra ofertei de bani într-o politică monetară bazată pe politica fiscală a guvernului. În acest caz, oferta de bani devine, de asemenea, a valorilor endogenizarea. Dacă activitatea băncii centrale vizează abordarea provocărilor fiscale, și anume finanțarea creșterii cheltuielilor publice (în timpul guvernului politicii fiscale stimulative) sau finanțarea deficitului bugetului de stat, politica monetară devine complet subordonată rezolvării problemelor politicii fiscale. Este cunoscut faptul că o creștere a cheltuielilor publice și a deficitului public pot fi finanțate prin: a) achizițiile bancare centrale de titluri de stat sau crearea de bani directe (așa-numita monetizare a deficitelor publice); b) achiziționarea populației titlurilor de stat (datoria internă) și c) împrumuturi din sectoare externe (datoria externă). În cazul în care din anumite motive finanțarea datoriei nu este posibilă (de regulă, în economiile țărilor în curs de dezvoltare și în economiile în tranziție), sau este considerată inadecvată, guvernul folosește un fel de emisie care, pe de o parte, stimulează inflația, iar pe de altă parte, privează independența băncii centrale în determinarea direcției politicii monetare. Politica monetară devine un „ostatic“ a soluției problemelor fiscale.
În plus, politica monetară a băncii centrale nu poate fi independent, iar banii furnizează valoare exogenă într-o economie deschisă, cu un regim de curs de schimb fix, variația ofertei de monedă națională (intervenție de schimb valutar de către Banca Centrală), în special în capitala mobilității absolute, este subordonată scopului de a menține neschimbat cursul de schimb al monedei naționale.