Nepomnyashchy e

7. incertitudine și risc în evaluarea eficienței proiectelor de investiții

7.4. Calculul frontierelor pragul de rentabilitate

Gradul de stabilitate al proiectului în ceea ce privește posibila modificare a condițiilor de realizare pot fi caracterizate prin parametri de astfel de parametri de proiect valori limită de prag de rentabilitate, ca producție, prețurile produselor și așa mai departe. Aceste valori sunt utilizate numai pentru a evalua efectul unor posibile modificări ale parametrilor de proiectare privind fezabilitatea financiară și eficacitatea dar ele nu se referă la indicatorii de performanță SP, iar calculul lor nu înlocuiește calculul indicatorilor de performanță integrate.

Valorile limită pentru parametrii de proiectare sunt luate în considerare în Sect. 7.5.

Granița Proiectul parametrilor breakeven pentru anumite etape ale perioadei de calcul se determină ca raport cu valoarea acestui parametru în această etapă, aplicarea căreia câștigul net obținut în proiectul de la această etapă, devine zero. Una dintre cele mai comune indicatori de acest tip este chiar rupe. Acesta este de obicei determinată de proiect în ansamblu, și care corespunde formulei (7.1) este prezentată mai jos

Breakeven UBM în etapa m este raportul dintre vânzări (ieșire) care corespunde "break-even point" (Vkrm) (a se vedea. Sect. 2.3.1), la proiect (Vm) în această etapă. Prin „break-even point“ se referă la volumul de vânzări, prin care profitul net devine zero. Pentru a determina această cifră se presupune că în etapa m:
- Volumul de producție egal cu volumul vânzărilor;
- veniturile totale variază proporțional cu volumul de vânzări;
- venituri din activități non-vânzare și cheltuielile pentru această activitate nu depinde de volumul de vânzări;
- costurile curente de producție complete pot fi împărțite în mod arbitrar constantă (variind cu nici o schimbare în producție) și semi-variabile, care variază direct proporțional cu volumul de producție;
- Nivelul breakeven se calculează conform formulei

Vkrm pragul de rentabilitate este determinată prin formula

în cazul în care Cfm - costuri fixe în etapa m, inclusiv amortizarea, impozitele și alte taxe incluse în rezultatele de costuri și financiare, care sunt independente de volumul producției;
Dcm - venituri non-exploatare din costurile nete ale acestei activități, în această etapă;
P - prețul unitar;
CV1m - costurile semi-variabile pe unitate de producție (servicii), inclusiv impozitele și alte taxe incluse în rezultatele de costuri și financiare, care sunt proporționale cu veniturile, cu excepția impozitului pe venit pe treapta m-lea.

În practică, formula este de asemenea utilizat pentru a determina breakeven de forma:

unde Sm - venitul total la pasul m-lea;
Cm - costurile totale de exploatare de producție (costurile de producție plus amortizare, taxe și alte cheltuieli, rezultate care pot fi atribuite atât costul și financiare, altele decât impozitul pe venit) la pasul m-lea;
CVM - porțiune semivariabil din costul total curent de producție (inclusiv în plus față de partea variabilă a costurilor de producție și, eventual, taxe amortizare și alte deduceri, proporțional veniturilor) în etapa de m-lea;
Dcm - venituri non-exploatare din costurile nete ale acestor activități asupra etapei m-lea.

În cazul în care proiectul implică producerea mai multor tipuri de produse, cu formula (7.3) nu se schimbă, și toate valorile conținute în ea sunt luate pe parcursul proiectului (fără divizarea pe tipuri de produse).

Atunci când se utilizează formule (7.2) (7.3) Toate prețurile și costurile ar trebui să fie luate în considerare, fără TVA.

Fig. 7.1 este un mod grafic de determinare a pragului de rentabilitate.

De obicei, proiectul este considerat durabil dacă calculul proiectului în ansamblul său nu depășește nivelul de rentabilitate a 0.6-0.7 după dezvoltarea capacității de proiectare. Apropierea de nivelul de rentabilitate 1 (100%) tind să indice o lipsă de sustenabilitate a proiectului la schimbările cererii de produse în această etapă. Valorile satisfăcătoare rupe chiar chiar și la fiecare pas nu garantează eficacitatea proiectului (pozitivitate NPV). În același timp, valori ridicate de pauza, chiar și pentru etapele individuale nu poate fi considerată ca un proiect semn unrealizability (de exemplu, pe stadiul de dezvoltare a unor noi capacități sau în timpul revizia generală a hardware costisitoare de înaltă performanță poate depăși 100%).

Dacă ipoteza proporționalității Sm și / sau CVM la pasul m volumul vânzărilor (producție), în aceeași etapă nu se realizează, în loc să folosească formula (7.2), (7.3) determină nivelul de rentabilitate a calculelor alternative (selecție) în profitul net la diferite volume de producție.

Figura 7.1. Grafic breakeven

Odata cu calcularea nivelurilor de rentabilitate pentru evaluarea durabilității proiectelor pot fi evaluate de frontieră break-chiar și pentru ceilalți parametri ai proiectului -. Limitele prețurilor produselor și a materiilor prime cheie, limitarea proporției de vânzări, fără nici o plată în avans, etc ar trebui să ia în considerare efectul modificărilor în parametrul corespunzător de pe diferitele componente ale banilor pentru astfel de calcule venituri și cheltuieli. Valorile de proximitate parametru de proiectare la limita pragului de rentabilitate poate indica proiect de stabilitate insuficientă, la un pas adecvat.

Limitele pragului de rentabilitate poate fi determinată pentru fiecare participant la proiect (criteriu de a ajunge la limita - dispariția venitului net al participantului). Pentru a face acest lucru, aveți nevoie pentru a determina cum să se schimbe veniturile și cheltuielile participantului ca valorile parametrilor pentru care sunt determinate de valoarea frontierei.