Model de diagnostic model de faliment Altman diagnosticare faliment Altman (z-scor Altman)

diagnosticare model faliment Altman (Z-scor Altman), propus de economistul american analist E. Altman în 1968 prevede calcularea unor criterii complexe - indice de credit - vă permite să împartă toate întreprinderile în două grupuri - în stare de faliment și nebankrotov. În construirea modelul său de E. Altman a examinat 66 de întreprinderi, dintre care jumătate au dat faliment în perioada 1946-1965 GG. În același timp, el a studiat relația cu falimentul 22 indicatori financiari și a selectat cinci dintre ele cele mai importante. Ca urmare, oamenii de știință au fost invitați să folosească expresia de calcul a indicelui de solvabilitate (Z-Score):

Z-scor = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3 X3 + 0,6X4 + X5, (17)

în cazul în care X1 - ponderea capitalului circulant în activele societății; X2 - ponderea rezultatului reportat în activele societății; X3 - rata profitului din vânzări (profit operațional) la activele întreprinderii; X4 - raportul dintre valoarea de piață a acțiunilor comune și preferențiale la pasivele societății; X5 - raportul dintre vânzări (venituri) la activele societății.

Potrivit cercetării de Altman, probabilitatea de faliment depinde de Z-scor (pentru valorile lui Z-schem 2,99 - foarte scăzut), care poate lua valori în intervalul -14-22. Potrivit Altman, dezvoltat cu ajutorul modelului lor de cinci factor poate prezice falimentul la orizont de timp de 1 an, cu o probabilitate de 95%, și orizont de timp de 2 ani - cu o probabilitate de 83%.

Analiza descrisă tehnica de criză prognoză dezvăluie există două dezavantaje serioase. folosit pentru prima dată în expresia (16), ponderile sunt determinate opytnostatisticheskim prin utilizarea datelor de mai mult de o jumătate de secol în urmă, și în al doilea rând, definiția raportului X4 (raportul dintre valoarea de piață a acțiunilor comune și preferențiale la pasivele societății) este posibilă numai în cazul testării de companii mari ale căror acțiuni sunt tranzacționate pe piețele bursiere.

În 1983, E. Altman a primit o versiune modificată a Z-scor formulă pentru companiile ale căror acțiuni nu sunt tranzacționate pe bursele de valori, cu toate acestea, potrivit analiștilor economici belorumynskih [1, p. 216219], utilizarea modelului E. Altman (vechi și modificat) în Republica Belarus sub formă netransformată este practic imposibil.

În plus, modelul Altman indice mare „greutate“, a X4, în Republica Belarus nu îndeplinește condițiile de nivelul de dezvoltare a pieței de valori, deoarece el este încă foarte slabă, și pentru că valoarea de piață a acțiunilor este format fără un număr suficient de participanți la această piață. În plus față de cele de mai sus, este necesar să se sublinieze că există diferențe semnificative în regulile de reevaluarea mijloacelor fixe. În țara noastră, activele vechi, uzate fixe au aceeași semnificație ca și în contul nou. Această abordare crește în mod inutil ponderea propriei sale (capital propriu) de capital prin constanta re-evaluare, având ca rezultat o supraestimare a prețului de stoc, precum și afectează valoarea indicatorului „total active“.

Cu toate acestea, potrivit oamenilor de stiinta belorumynskih, modelul în sine, care caracterizează creșterea timpurie a tendințelor de criză în funcționarea întreprinderii, acesta ar putea fi utilizate în scopul propus și în realitatea noastră economică, cu condiția ca coeficienții numerice care reflectă „greutatea“ a acestora sau a altor indicatori vor fi ajustate. În acest scop, informațiile financiare pe un număr de întreprinderi de bază ale Mozyr și încercarea de a calcula coeficienții care corespund realității economice a orașului a fost procesată. Conducerea factorilor de corecție a fost o evaluare expert a impactului „greutatea“ a fiecăreia dintre ele în acumularea de situații de criză în finanțe întreprinderi și în compararea ulterioară a rezultatelor obținute prin indicele valoric al scorului Z la momentul inițial și revizuite modelele cu tendințele de schimbare indicatorilor de solvabilitate.

Rezultatele studiului au permis următoarele pentru a ajusta modelul de bază pentru condițiile de Mozyr:

Z-scor = 0,48X1 + 0,6X2 + 1,3X3 + 0,2X + 0,4-X5. (17 „)

Valorile limită ale indicelui Z-scor, următoarele: Z-scor ^ b probabilitatea de faliment este foarte mare; dacă 6.6 * 3.2 -account probabilitate neglijabilă de faliment.