Marja inițială și variația - studopediya
Marja inițială - suma de bani pe care clientul trebuie să plătească companiei de decontare la deschiderea poziției futures.
Exchange stabilește un nivel minim al marjei inițiale sub forma unei sume fixe pe contract, în funcție de nivelul și stabilitatea prețurilor și a altor factori. Marja inițială este de obicei de la 2 - 10% din valoarea contractului futures. pentru că cerințele de marjă schimba doar atunci când schimbări semnificative în nivelul prețurilor contractuale.
Amploarea marjei calculată în așa fel încât atunci când stabilirea fluctuații limite în preț, ofertantul nu ar putea pierde o sumă mai mare decât cea pe care a postat ca un depozit inițial. Schimb valutar depozit original, în general, stabilit la nivel cu formula:
în cazul în care m - media modificările absolute zilnice în valoarea contractului futures;
- abaterea standard a modificărilor de zi cu zi (măsurată pe baza unei anumite perioade de timp, în trecutul recent).
Pe FORTS dimensiunea depozitului initial este de 10 până la 15% din contract. Marja inițială MICEX este stabilită ca sumă fixă pentru fiecare tip de contract (1 - 2% pe contracte dolar).
Adăugarea la depozitul inițial ca vânzătorul și cumpărătorul este o garanție financiară. confirmând că obligațiile care decurg din contractul futures vor fi îndeplinite. În plus, marja inițială reglementează numărul de contracte futures care pot fi cumpărate sau vândute de către una dintre părți.
Depozitul inițial care urmează să fie plătită numai la încheierea fiecărui contract de schimb și a revenit după lichidarea acestuia sau de altă operațiune merge să plătească pentru livrare.
Există mai multe modalități de a face marja inițială:
- numerar (cec, transfer bancar);
- titluri de stat, de obicei, cu o scadență mai mică de un an (în piețele din România acest lucru nu este posibil);
- bursa de valori sau o casă de compensare;
- acțiuni corporative (în România - "blue chips");
- Transferul de fonduri excedentare sau a titlurilor de valoare din alte conturi;
Hârtiile de valoare sunt realizate la o reducere la prețul de piață curent (pe FORTS - 30%).
Schimbul poate oferi niveluri diferite de marja inițială, în funcție de tipul de operațiune și luna de livrare.
Deci, pentru tranzacții de acoperire, depozitul este relativ mai mică decât pe tranzacțiile speculative. Pozițiile de contracte de schimb la fața locului necesită efectuarea cantități bo / lshih. (Uneori până la 100% din contract).
Variația Marja - sumă de bani creditate sau debitate în contul personal al clientului, în funcție de mărimea și semnul abaterii de Cotatii futures ale zilei de tranzacționare actuală a prețurilor de tranzacționare din ziua precedentă.
În conformitate cu marja de variație de substanță economică - un profit pentru unii participanți în piața futures și o pierdere pentru ceilalți participanți.
Amploarea marjei de variație este determinat prin ajustarea pieței (marcaj la piață). contracte futures de zi cu zi nu lichidate până la sfârșitul zilei de tranzacționare, casa de compensare va recalcula poziția clientului.
În cazul în care situația este la unele schimbări de zi favorabile pentru partea de client, suma de bani în contul de marjă este majorat cu mărimea câștigurilor potențiale. Dacă modificările nefavorabile ale prețurilor la poziția clientului, valoarea contului de marjă pentru pierderi reduse în valoare. câștig sau pierdere cantitate determinată de diferența dintre prețul estimat (cotațiilor futures) a schimbului, iar în ziua precedentă a zilei sau prețul la care a fost deschis poziția.
Dintre diferitele metode de determinare a prețului de decontare pe diferitele piețe cele mai comune este de a calcula valoarea medie a prețurilor contractelor futures la care contractele au fost tranzacționate înainte de samymzakrytiem comerciale, la sfârșitul zilei de tranzacționare.
Casa de Compensare stabilește că, odată ce valoarea contului clientului se reduce la un anumit nivel, numit marja de întreținere. brokerul informează clientul de necesitatea de a depune fonduri suplimentare sau a închide poziția nu este acceptată, în scopul de a reduce cerințele pentru marja inițială.
Cele mai multe schimburi set marja de întreținere de 70 - 75% din original. În cazul în care clientul nu reușește să facă suma necesară în timp util (de obicei, până la deschiderea bursei în următoarea zi de tranzacționare), brokerul va lichida poziția utilizând o tranzacție de compensare în mod forțat.
Marja de variație plătită numai în numerar (prin cec, prin transfer). Aceasta diferă de marjele inițiale, care pot fi incluse valori mobiliare sau alte mijloace.
Tabelul prezintă tehnica de așezări, care deține Casa de Compensatie la sfârșitul fiecărei zile de tranzacționare.
Tabel - Tehnici pentru a face reciprocă Futures Exchange
Prin a treia zi a vânzătorului trebuie să facă cliring 50 freca. / Buc. deoarece suma pe cont marja scade sub nivelul marjei de întreținere (70 ruble / buc.).
Având în vedere numărul mare de contracte cumpărate și vândute în fiecare zi, un transfer direct de fonduri din contul în detrimentul pierderii părții câștigătoare nu este posibilă. Unul dintre motive: atât clienții au adesea conturi în diferite companii de decontare. De fapt, cliring transferă fonduri dintr-un cont de companie de decontare la alta. De compensare, la rândul său, credite clienții cont de câștig și de debit conturile perdanți.