Marea Britanie „arsagera“ declarație de investiții în Marea Britanie arsagera

Acest articol spune despre principiile de întocmire a declarației de investiții a Codului penal arsagera.

Fiecare dintre noi știe că risc și returnați-l - „două fețe ale aceleiași monede.“ Cu cât mai mare randamentul așteptat, cea mai mare măsură de risc, cu care investițiile și, în consecință, cu atât mai mare riscul de investiție, cea mai mare rata de returnare investitorilor va cere de investiții. Fiecare investitor încearcă să maximizeze randamentul cu nivel de risc minim, dar trebuie să se înțeleagă că pentru a obține un randament ridicat nu este posibilă fără un risc corespunzător. Este bun simț. Acesta este motivul pentru care, cu ajutorul depozit în bancă, care garantează rambursarea fondurilor, puteți câștiga 8 - 10% pe an, în timp ce investițiile de capital de risc poate aduce 100% pe an, dar riscul de a pierde toți banii vor fi destul de mare.

Astfel, una dintre cele mai importante probleme în transferul de fonduri în încredere sau fond mutual, este alegerea de risc a investitorilor de returnare, care va fi investit banii lui și că va fi confortabil pentru investitor. Destul de des puteți auzi de investitor dorește să controleze „pentru sine“, iar aceasta este cea mai mare greșeală făcută de către investitor. În primul rând, controlul va fi întotdeauna în măsură să justifice orice rezultat de investiții. De exemplu, indicele MICEX a crescut cu 50%, în timp ce randamentul investiției în aceeași perioadă sa ridicat la 5%. Bineînțeles, acest lucru va provoca confuzie și vă va veni cu o întrebare managerului. Ca răspuns, s-ar putea auzi bine „Vorbesti de a gestiona pentru ei înșiși, dar eu sunt foarte precaut investitorilor și fondurile proprii sunt investite numai în obligațiuni sigure, cu un randament de 5 -. 10% pe an“ Sau situația inversă, indicele MICEX a crescut cu 5%, iar investiția a crescut cu 50%. Desigur, acest lucru te va multumi, dar trebuie să înțeleagă că rata de rentabilitate, atât de mult mai mare decât indicele, ar putea fi realizată doar prin investiții cu risc foarte ridicat, care este, este probabil ca un cuplu de luni de la această investiție, veți pierde toate din investiția.

Toate ființele umane sunt diferite atitudini față de risc. Una dintre ele este gata să ia o șansă cu cinci unități pentru a face una și alta - doar trei; este determinată de tendința umană individuală să își asume riscuri, și nu se poate compara cu clientul și managerul. Și valoarea relativă a banilor pentru fiecare persoană este diferită. În cazul în care proprietatea ta este format din două ruble, iar la riscul de o rublă, exista riscul de jumătate de stat. Dacă aveți un milion de ruble, la riscul de o rublă, tu a alerga riscul de a pur și simplu 0,000001 averea sa. Risc una și aceeași rublei pentru diferite persoane înseamnă riscuri diferite. Dar managerul nu poate ști mai bine decât clientul, care are o valoare relativă a trecut la controlul capitalului pentru client. Astfel, un element important pe relația dintre investitor și managerul este de a alege raportul optim de „risc - randament“.

Fiecare portofoliu de investiții individuale sau de fond are propria măsură a riscului. De exemplu, există fonduri conservatoare care investesc în obligațiuni sigure, cu risc minim, și există fonduri de capital de risc care au o măsură mare de risc. Unui fond de obligațiuni, vă puteți aștepta la un randament pozitiv imediat după începerea investiției, dar, de asemenea, dimensiunea acestei rentabilității va fi la 10% pe an, în timp ce în fondul de capital de risc poate, de exemplu, de 3 ani, așteptați pentru rezultat, dar rezultatul, care va fi obținut după trei ani de așteptare surclaseze rezultatul fondurilor de obligațiuni în aceeași perioadă. Cu cât perioada de investiții, cu atât mai mare probabilitatea de randamentul investițiilor, și mai riscante portofoliul dumneavoastră, cu atât mai mare perioada de implementare a rentabilității. Nu vă așteptați la rezultate imediat, prin investirea în instrumente sau fonduri cu risc ridicat și se întoarce cu potențial ridicat. Dacă sunteți un investitor agresiv care preferă o strategie riscantă, trebuie să aveți răbdare.

Problema principală a investitorului este că el nu poate alege întotdeauna propriul echilibru de risc și de rentabilitate. În scopul de a atrage atitudinea de client să riște și să stabilească documentat declarație de investiții este necesară. Tehnologie, existente în OAO „Marea Britanie“ arsagera „vă permit să limitați cadrul de control al măsurilor de risc care este acceptabil pentru client, și anume controlul nu va fi capabil să lucreze cu un risc mai mare decât riscul unui anumit client, dar în același timp manager poate gestiona active cu un risc mai mic, în cazul în care va fi posibil să se obțină un profit mai mare pentru client.

În fonduri mutuale există deja declarația de investiții, iar clienții noi pot să adere doar la ea, în cazul în care raportul dintre risc și rentabilitate, care a stabilit declarația de investiții, acestea sunt îndeplinite. de gestionare a activelor individuale vă permite să creați pentru fiecare client o declarație de investiții unic, care va lua în considerare dorințele de investiții specifice ale clientului. În elaborarea declarației de investiții de către compania noastră au fost analizate toate tipurile de riscuri, investiții în valori mobiliare și piețe imobiliare, și modalități de constrângerile lor de însoțire. Declarația de investiții definește obiectele și cerințele de investiții pentru compoziția și structura activelor. Compoziția și structura de măsură a riscului portofoliului de active este determinată și fixat în declarația de investiții sub formă de restricții cantitative.

Înainte de a începe să vorbească cu mai multe detalii despre compoziția și structura activelor, este necesar să se familiarizeze cu metodologia de clasificare a activelor acceptate în Marea Britanie „arsagera“ (a se vedea. „Clasificarea activelor“ secțiunea). Cu ajutorul metodelor de ierarhizare de separare a tuturor posibile active de investiții (actiuni, obligatiuni, imobiliare) în grupuri omogene, cu riscuri de investiții de aproximativ similare. Acțiunile sunt împărțite în cinci grupe de șase obligațiuni, imobiliare de trei.

Riscurile care restricționează declarația de investiții

Ce tipuri de riscuri limitează declarația de investiții? Pentru valori mobiliare este după cum urmează:

Pentru imobiliare în construcție:

Limita de o regiune;
o limită privind tipul de proprietate (rezidențiale, comerciale, etc.);
limita pentru un singur dezvoltator;
limită pentru un singur obiect;
o limită de plată.

Pentru imobiliare finalizate:

Limita de o regiune;
o limită privind tipul de proprietate (rezidențiale, comerciale, etc.);
limită pentru un singur obiect;
o limită de plată.

Completarea declarației de investiții, fiecare dintre următoarele restricții client, care vă permite să creați declarația de investiții complet flexibile, luând în considerare orice dorințele clientului. Cum se completează rentabilitatea investiției? De exemplu, ia în considerare completarea declarației de investiții pentru investiții în titluri de valoare. Așa cum am spus, clientul stabilește următoarele limitări:

Există o serie de limitări, care sunt riscurile de investiții mai puțin restrânse. Aceste restricții includ limite privind conturile de creanțe și datorii, restricții privind tranzacțiile cu valori mobiliare necotate, titluri de valoare nenegociabile sau tranzacții pe piața OTC.

Astfel, aveți nevoie de o abordare foarte atentă la completarea declarației de investiții și o idee clară despre atitudinea lor față de risc. Pentru a obține rezultatul dorit de investiții nu poate fi în jurul valorii de să se bazeze pe un manager care nu se poate mai bine decât știi ce raportul dintre risc și randamentul este cel mai confortabil pentru tine.

Consiliul de administrație al societății a aprobat forma standard a declarației de investiții destinate clienților de administrare a investițiilor, fondurile mutuale și de a gestiona fondurile proprii. Completarea revine de investiții pentru fondurile mutuale este aprobat de către comitetul de investiții al companiei, declarația de fonduri proprii se aprobă de către consiliul de administrație, precum și declarația de gestionare a încrederii aprobat de către client.

Structura declarației de investiții

Fiecare declarație de investiții include trei mari secțiuni:

Lista de ținte potențiale de investiții.
Cerințe privind compoziția și structura proprietății.
Alte restricții impuse asupra activităților mandatarului în gestionarea de gestionare a activelor Fondator.

Să ne descriem mai în detaliu, ceea ce este investiția fiecare declarație partiție exemplară.

1. Lista de ținte potențiale pentru investiții:

Acțiunile societăților pe acțiuni;
Obligațiuni organizațiilor comerciale;
obligațiuni (municipale) de stat.

Administratorul are dreptul să exercite cumpărarea și vânzarea acestor titluri de valoare, precum și tranzacțiile care rezultă din dreptul de proprietate asupra titlurilor de valoare (care prezintă la maturitate, care primesc plăți periodice de la emitenți și altele.).

Această secțiune stabilește tipurile de active, oportunități de achiziție din portofoliu, precum și tipurile de operațiuni care pot fi efectuate cu aceste active.

2. Cerințele pentru compoziția și structura activelor sunt stabilite după cum urmează:

2.1. la proprietatea țării a cerințelor emitenților de valori mobiliare:

2.3. Cerințe privind compoziția și structura portofoliului:

Tabelul 3 (Exemplu ID)

2.4. Restricții privind durata maximă a portofoliului constând din titluri de credit este de 1.500 de zile. La calcularea duratei ofertei de obligațiuni de rambursare anticipată este considerată data scadenței.

2.5. Proporția de fonduri în structura proprietății poate fi 100% din proprietate totală transferată în încredere.

În coloana 4 se stabilește o limită pentru grupul total de valori mobiliare care combina grafice izolate „zonă“. Aceasta este, de exemplu, pentru a partaja un grup de 6,2, folosind un colț montat limita totală de 50%. Aceasta înseamnă că procentul total de acțiuni ale tuturor grupurilor, uniți prin „colț“ - 6.2 + 6.3 + 6.4 nu trebuie să depășească 50% din valoarea portofoliului. Această regulă de umplere „părți“ nu se aplică la grupa 6.5, deoarece acest risc includ stocurile nelichide cu risc ridicat, așa-numitele speciale. proiecte care au un potențial ridicat de creștere, creșterea riscurilor legate de investiții, precum și restricții speciale. proiecte tratate separat în fiecare din declarația de investiții. Restricții impuse de „colț“ internă ar trebui să fie mai mică sau egală cu limitările impuse în afara „de colț“.

Care sunt „colțuri“? Luați în considerare un avion fără declarația de „părțile“ de investiții utilizate în cele mai multe companii de exploatare, care, de exemplu, pentru fiecare dintre cele cinci grupe de stocuri are o limită de 10%. De asemenea, setați o limită pe un singur emitent de 10% din valoarea portofoliului. În acest caz, controlul poate investi în fiecare grup nu este mai mare de 10% din portofoliu. Grupul poate investi, de asemenea, 6.4 10% înseamnă, dar, de exemplu, în același timp, într-un grup mai puțin riscantă 6.3 includ potențialul de creștere al 2 emitentului este mai mare decât oricare din Grupul Emitent 6.4. Dar, în calitate de manager nu poate investi 20% din fondurile clienților în grupul 6.3, este, în schimb, să achiziționeze acțiunile a doi emitenți de grup 6.3 mai puțin riscante, forțat în loc de acțiuni ale unuia dintre emitenții grupului 6.3 Achiziționarea acestor acțiuni 10% mai riscantă și mai puțin profitabile emitentul grupului 6.4.

Dacă utilizați „colțuri“, atunci societatea de administrare a activelor client va fi în măsură să investească în titluri de valoare mai puțin riscante (grupul cu cel mai mic număr de serie), în cazul în care emitentul acestor grupuri au o randamente potențiale mai mari decât grupurile de acțiuni mai riscante. Și, de exemplu, era imposibil să se facă în exemplul anterior, controlul se poate dubla valoarea investiției în grup mai puțin riscante, în cazul în care emitentul acestui grup va fi mai profitabile. Adică fără a depăși măsura de risc, care este dată de către client, compania poate achiziționa valori mobiliare mai profitabile și mai puțin riscante.

3. Alte restricții impuse activitățile mandatarului în gestionarea proprietății: Fondator de management

3.1. Dacă la sfârșitul zilei de tranzacționare, există o reducere a valorii curente a acțiunilor unui emitent suma stabilită tabelul 3.4 de mai jos valoarea contabilă a acestor acțiuni, mandatar în următoarea zi de tranzacționare, efectuează tranzacții pentru vânzarea acestor acțiuni la valoarea lor actuală, precum și în exploatarea ulterioară cu acestea acțiuni nu puse în aplicare până la sfârșitul perioadei de raportare.

Dacă la sfârșitul unei zile de lucru nu există nici o posibilitate de a vinde acțiuni ale emitentului, fără a se reduce în mod semnificativ costurile, administratorul va notifica fondatorul operațiunilor de gestionare și alte valori mobiliare sunt efectuate după cum sa convenit.

acțiuni de grup Simbol

3.6. îndrumarea Mandatar fondatorului administrației în exercitarea drepturilor de vot asupra acțiunilor: da / nu.

3.7. Permis de a efectua tranzacții cu valori mobiliare pe piața OTC: da / nu.

3.8. tranzacțiile permise cu titluri nenegociabile: da / nu.

3.9. Permis de a efectua tranzacții cu valori mobiliare care nu sunt incluse în listele de cotare ale burselor de valori: da / nu.

3.10. Restricția privind raportul creanțelor (inclusiv datoriile privind tranzacțiilor pentru care nu a avut loc nicio plată și re-înregistrare) la valoarea curentă de _______% din portofoliu.

3.11. Restricția privind raportul de conturi de plătit (inclusiv datoriile privind tranzacțiilor pentru care nu a avut loc nicio plată și re-înregistrare) la valoarea curentă de _______% din portofoliu.

3.12. Restricție privind cota maximă din totalul acțiunilor care fac parte din aceeași industrie, este de ________% din valoarea portofoliului.

3.13. Declarația de investiții produce efecte numai după semnarea fondatorului managementului în următoarea zi lucrătoare de la primirea de către mandatar. Declarația de investiții este valabilă pe durata de viață a Tratatului fiduciar, sau până când se modifică în modul stabilit regulile fiduciare.

Această secțiune stabilește limitări privind pierderile de pe diversificarea portofoliului, industrie, precum și restricțiile impuse participanților la procesul de investiții și a unor parametri ai tranzacțiilor.

Din moment ce grupuri diferite, caracterizate prin volatilitate, în conformitate cu declarația de investiții stabilite praguri diferite pentru stop-pierderi în acțiuni ale grupului. In general, cu cât numărul de secvență al grupului. că este, cu atât mai riscant este, mai ales pentru pierderi mari investitorilor dispuși în acest grup și cu atât mai mare valoarea stop-loss va fi nevoie. Dacă vorbim despre stop-loss pe obligațiuni, apoi setați o limită pentru creșterea randamentului la scadența obligațiunii. creștere de 2 ori a randamentelor obligațiunilor sugerează că prețul de obligațiuni a scăzut cu aproximativ jumătate. Deoarece legăturile - se nizkovolatilnye titluri de valoare care nu sunt supuse unor fluctuații frecvente și puternice, scăderea de 2 ori a prețurilor pentru trei zile poate indica un risc crescut de neplată a emitentului, care este, aproximativ vorbind, nu este capacitatea emitentului de a rambursa legătura. În acest caz, de asemenea, există o vânzare de astfel de obligațiuni.

Managementul Fondator Compania are dreptul de a interzice propriilor decizii privind vot în adunarea acționarilor prin acele participații care societatea își desfășoară activitatea în interesul fondatorului. Acest lucru se face în primul rând pentru oferte speciale. proiecte, atunci când controlul este transferat la mize mari în companiile și proprietarul nu dorește, în acest caz, pentru a pierde controlul asupra modului în care are loc acest pachet la vot.

De asemenea, interesant restricție privind raportul dintre datorii și creanțe din portofoliu. Deoarece tranzacțiile sunt efectuate de multe ori cu o livrare întârziată sau de plată, atunci există datorii sau societatea înainte de terțe părți (creditorul) sau de la terți către Societate (conturi). Rata ridicată a conturilor de plătit și conturi de primit crește riscul ca nerespectarea obligațiilor societății de către terți, societatea, de asemenea, nu va fi în măsură să-și îndeplinească obligațiile.

Separat atinge diversificare sectorială. În declarația de investiții de „arsagera“ nu veți vedea un fel de restricții „de energie electrică 30% din portofoliu, petrol și gaze 40% și 20% în domeniul telecomunicațiilor.“ Există doar o limită maximă a investițiilor într-o singură industrie, iar compania se alege deja industriile care au cel mai mare potențial de creștere a valorii acțiunilor. Diversificarea Industria este implementată în așa fel, deoarece este imposibil să se schimbe riscul de alegerea clientului independent de sectoare pentru investiții.

În final, aș dori să subliniez necesitatea de a studia temeinic și completați declarația de investiții, pentru că mai bine atitudinea ta de a risca să nu formuleze una.