Lichiditatea și eficiența

Lichiditatea și eficiența băncilor de lichiditate instrumente de gestionare a rublei sunt în special în cerere, printre instrumente complexe ale politicii monetare a Băncii Centrale și de guvern. Este timpul pentru a analiza caracteristicile utilizării acestor instrumente și pentru a obține indicatori de performanță cantitativi de aplicare a acestora Buzdalin Alex, Nadorshin Evgeny

În acest an, guvernul a stabilit obiectivul - de a reduce inflația la 10% pentru anul. Până în prezent, este clar că acest obiectiv poate fi atins numai în cazul în care Banca Centrală și de guvern au setul necesar de instrumente de gestionare a lichidităților. Instrumentele de gestionare a rublei lichiditatea este mai ales în rândul cererii de instrumente complexe ale politicii monetare a Băncii Centrale și Guvernul. Prin utilizarea bună a băncii centrale lor în această vară ar putea îmbunătăți în mod semnificativ solvabilitatea băncilor și nivelul de criză bancară. Având în vedere evoluțiile economice recente relevante pentru a analiza caracteristicile utilizării acestor instrumente, dau seama de relația lor și de a obține indicatori de performanță cantitativi pentru aplicarea lor.

Luați în considerare instrumentele deținute de Banca România și Guvernul de sterilizare. Banca Centrală poate controla dimensiunea băncilor comerciale la depozitele lor, rata de refinanțare, intervențiile pe piața valutară, înainte și operațiuni reverse repo, tranzacții de swap valutar, normele de deduceri la FOR, rata lombard, aceasta poate emite, de asemenea, obligațiuni lor. instrument principal al Guvernului este capacitatea de a afecta valoarea depozitelor de stat în Banca Centrală.

Utilizarea instrumentelor / absorbi lichidități rublei poate urmări o serie de obiective, printre care trei sunt cele mai semnificative.

În al doilea rând, iar acest lucru este cel mai important aspect al instrumentelor utilizate în prezent absorbției de lichidități, Banca Centrală, împreună cu guvernul, păstrând inflația în anumite limite. Sterilizarea lichidității bancare, autoritățile monetare restricționează oferta de bani de către băncile comerciale în economie sub formă de credite și alte investiții, care împiedică creșterea masei monetare, și, prin urmare, limitează cererea de bunuri și servicii, menține prețurile în jos.

Și, în sfârșit, în al treilea rând, Banca Centrală este obligată să asigure funcționarea stabilă a sistemului bancar, în timp ce nivelul de lichiditate rublei este unul dintre factorii principali care determină solvabilitatea băncilor comerciale.

Autoritățile monetare sunt reciproc obiective contradictorii, precum și instrumentele necesare pentru a le atinge nevoie de un anumit „dozat“ utilizarea, oferind raportul optim rezultatele cerute. Deci, absorbind excesul de lichiditate, banca centrală limitează inflația, contribuie la consolidarea monedei naționale și agravează solvabilitatea sistemului bancar. Pe de altă parte, oferind băncilor cu fonduri suplimentare disponibile, Banca Centrală contribuie la devalorizarea rublei, inflația în creștere, dar în același timp, oferă condiții mai favorabile băncilor de pasive de serviciu.

Să aruncăm o privire mai atentă la fiecare dintre instrumentele enumerate mai sus, clasificarea lor și să evalueze eficiența utilizării lor.

Clasificarea instrumentelor de politică monetară poate fi realizată în conformitate cu următoarele trei criterii:

1) Desemnarea sculei (furnizarea sau absorbant);

2) autoritatea autorităților monetare. responsabil pentru punerea sa în aplicare (Banca Centrală sau de guvern);

3) utilizarea parametrilor temporali (pe termen scurt sau pe termen lung).

Astfel, între aceste trei semne de clasificare instrumente accent necesită un factor temporar aspecte ale utilizării instrumentelor. Trebuie să se înțeleagă faptul că unele instrumente sunt concepute pentru a pune în aplicare strategia de direcție (de bază) a politicii autorităților monetare, care nu permite schimbări rapide în intensitatea utilizării lor. In timp ce un alt grup de instrumente, prin contrast, este proiectat pentru a efectua un control pe termen scurt a condițiilor de pe piața monetară. Natura utilizării acestor instrumente este o serie de influență impulsuri scurte care vizează corectarea indicatorilor de bază ai pieței financiare.

Banca Română pentru a furniza lichidități are următoarele instrumente: repo; Licitatii Lombard; swap-uri valutare; achiziționarea de valută străină pentru ziua precedentă pe un „tom-next“; gestionarea rezervelor valutare.

Administrarea rezervelor valutare ale Băncii Centrale este singurul instrument de acțiune pe termen lung. Cumpararea monedei, Banca România stimulează creșterea bazei monetare. o creștere consistentă a rezervelor valutare, arată că acest instrument nu este destinat să influențeze situația imediată pe piața monetară.

Alte instrumente ale Băncii Centrale de a furniza lichidități rublei sunt ineficiente și nu pot afecta solvabilitatea majorității băncilor românești.

licitații credit lombard, de obicei, se încheie cu lipsa de tranzacții. Portofolii, guvern și angajamente sub-federale luate ca garanții, cele mai multe bănci sunt neglijabile. Doar aproximativ o sută de bănci a permis să participe la licitații, din cauza unor criterii stricte de selectie. Numai băncile pot conta pe un împrumut de stabilizare, care nu este nevoie de o astfel de asistență.

operațiuni repo în esență toate aceleași împrumuturi garantate cu obligații de stat. Pentru mai multe zeci de bănci majore, admise la tranzacționeze cu operațiunile repo Banca Centrală, aceste operațiuni nu numai să mențină stabilitatea lor financiară, care este deja ridicat, ca o oportunitate suplimentară de a îmbunătăți profitabilitatea afacerii. Într-o segmentare situație de piață interbancară, cele mai multe bănci nu au acces la facilitățile oferite de Banca România prin operațiuni repo.

Absorbția lichidității pe termen scurt

La începutul acestui an, Banca Centrală a ridicat depozite de aproximativ 250 de miliarde de ruble, atunci când cumpără valută evacuați. Cu toate acestea, din moment ce criza de vară de încredere nu a fost încă trecut, iar MBK nu este câștigat, dar acum băncile sunt resurse suficiente, care ar putea fi plasate în Banca Centrală.

operațiuni reverse repo, modificate implică vânzarea băncii cu dreptul de a răscumpăra un pachet de obligațiuni de stat deținute în active Băncii Centrale. Comparativ cu depozite, urgența acestor operațiuni pot fi de mai multe luni, în timp ce atractivitatea lor financiar semnificativ mai mare. Indirect reverse repo modificate contribuie la creșterea lichidității a obligațiilor de stat pe piață. cerc limitat de bănci autorizate să intre tranzacții reverse repo, contribuie la apariția unor oportunități de arbitraj pentru bănci mari, creșterea segmentarea sistemului bancar, ceea ce reduce stabilitatea acesteia.

piețele datoriilor Banca Română pentru mai mulți ani nu există numai în toamna acestui an se poate aștepta la o schimbare în această situație.

Tabelul 1. Instrumente pe termen scurt de a absorbi lichidități rubla (miliarde de ruble.)