Datorie piață - piața de valori caracteristici vRumyniyaharakternye și starea curentă

piață datorii

Obligatiunile - titluri de valoare care nu sunt capitaluri proprii și datorii. Acest lucru înseamnă că, prin cumpărarea de obligațiuni, investitorul nu devine proprietar al companiei, și se transformă într-un creditor. Obligațiunile sunt titluri de valoare, care sunt o formă specială a unui împrumut. Un emitent care este o problemă de organizare obligațiuni, în loc de bani se angajează, după o anumită perioadă de timp pentru a răscumpăra obligațiunile înapoi la valoarea nominală și să plătească un anumit procent pentru utilizarea acestor fonduri. / 18, Skvortsov AM /

în sensul achiziționării de obligațiuni este aproape de acordarea creditului. Diferența constă în faptul că, în primul rând, în cazul achiziționării obligațiunilor creditorilor nu este una, ci mai multe, și, pe de altă parte, legătura poate fi vândute fără a aștepta expirarea circulației sale. Cumpărarea unei obligațiuni cu o maturitate (adică perioada în care emitentul să le cumpere înapoi) cu un an, investitorul va putea, de exemplu, să-l vândă într-o lună, o zi sau chiar în ziua cumpărării. obligațiuni problemă este operațiune benefică pentru investitor și pentru emitent. Într-adevăr, în acest caz, eliminând intermediarul - o bancă care primește diferența dintre rata de colectare a fondurilor de la populație și rata de creditare a întreprinderilor. Ca urmare, investitorii pot plasa banii lor la o rată a dobânzii mai mare decât o bancă, iar compania primește un împrumut este mai ieftin decât o bancă. În cazul în care banca ia bani de la populație sub 17% pe an și oferă împrumuturi sub 25%, compania poate emite obligațiuni cu 20-22% pe an, în beneficiul ei înșiși și pentru investitor. / 18 SkvortsovM. /

Obligațiuni sub formă de plată de venit sunt de două tipuri: de reducere și de cupon. Reducere este diferența dintre prețul de achiziție și valoarea nominală a obligațiunilor, adică suma cu care răscumpărarea. Prin urmare, legăturile cu discount sunt acele obligațiuni, investitorul singurul venit pe care se află discount. După ce a cumpărat obligațiuni cu discount mai ieftine valoare nominală, investitorul primește venituri sub forma diferenței dintre prețul de achiziție și valoarea nominală sau prețul de cumpărare și prețul de vânzare în cazul în care investitorul decide să vândă obligațiuni lor, fără să mai aștepte maturitate. obligațiuni cu cupon se disting prin faptul că pe ele, la intervale de timp specificate apar plăți de cupoane, de regulă, o dată pe an sau o dată la șase luni sau o dată pe trimestru. La sfârșitul termenului de obligațiuni sunt răscumpărate la valoarea nominală, de asemenea, dar să le cumpere ca un investitor poate la prețul de par, și la un preț deasupra sau dedesubt. Prețul de achiziție va depinde de situația actuală a pieței. Valoarea cuponului poate fi o constantă pentru viața de obligațiuni, și variază în funcție de nivelul ratelor dobânzilor în economie (nivelul inflației, valoarea creditelor și a veniturilor pe alte obligațiuni). În URSS, cel mai faimos este legătura premium cu trei procente. / 18, Skvortsov AM /

În prezent, cupoane pentru obligațiuni din România a ajuns la 20%. În cazul în care un investitor cumpără o legătură cu un venit de 20 de procente sub valoarea nominală, randamentul final va fi mai mare decât valoarea cuponului. Raportul de obligațiuni „venituri de risc“ sunt, de obicei mai mici decât acțiunile. Acest lucru înseamnă că randamentul obligațiunilor, deși este de multe ori mai mic decât acțiunile, cu toate acestea, amploarea și calendarul de producție sunt cunoscute în prealabil. Cumpărarea unei obligațiuni, investitorul este obligat pentru a obține un venit dacă așteptați la maturitate. Chiar și vinde obligațiuni înainte de scadență, în cele mai multe cazuri, investitorii primesc profituri.

Cine stă în România, în momentul în care emitentul principal de obligațiuni?

Prin tipuri de obligațiuni emitenților împărțite în trei grupe:

- obligațiuni corporatiste și bancare.

Volumul de obligațiuni corporative este în continuă creștere (tabelul 1), volumul de note în circulație a rămas aproape neschimbat (a se păstra în minte, desigur, cambii, bilete la ordin care circulă la o piață civilizată și destinate unor scopuri de investiții). Acest fapt, printre altele, înseamnă că grupul a stabilit investitori stabil, care furnizează cererea pentru aceste valori mobiliare.

Tabelul 1 - Suma restantă de piață datorii rublei, miliarde ..

Sectorul de piață datorii

În mod paradoxal, aceste grupuri de multe ori nu mai îndeplinesc. Cumparatorii de obligațiuni ale celor mai mari companii, cum ar fi Gazprom, Căile Ferate Ruse, FGC (de exemplu, potențiali emitenți de documente comerciale) sunt, în principal nerezidenți, cele mai mari bănci și investdomov și unele bănci mijlocii, companii financiare și de investiții. Nerezidenții investesc cu risc minim, bazându-se pe consolidarea rublei pe termen mediu. bănci majore,

astfel încât să încerce să facă față cu exces de lichiditate.

Alte motive - cerințele pentru structura activelor (fonduri de pensii, societăți de asigurare) diversificarea portofoliului, operațiuni speculative. / 19 /

Obligațiuni „al doilea nivel“, suficient de lichiditate și puțin mai profitabile (de telecomunicații, întreprinderi mari, unele bănci), găsi clienții lor în rândul investitorilor activi, urmărind scopuri speculative și căutând un randament chiar mai mare a inflației la un nivel acceptabil de risc. Acest lucru este în primul rând o societățile financiare și de investiții, fonduri de plasament colectiv, societățile de administrare, care trebuie să prezinte clienților sau acționarilor săi un randament competitiv. / 19 /

În cele din urmă, obligațiuni „al treilea nivel“ - randament ridicat și absolut nelichide - există investitori specifice în formă fie de fonduri exotice obligațiuni „junk“, sau companii mici sau băncile cu bani costisitoare și forțată la toate costurile pentru a câștiga profituri mai mari, sau banca - eliberarea organizatorilor, care este mai ușor să cumpere toate găzduit împrumut (de obicei, mic) pentru ei înșiși, mai degrabă decât pentru a găsi co-subscriitor sau de a crea o piață secundară. Ultima opțiune este de fapt o securitizare de credit și nu are nici o legătură cu piața datoriei. / 20 /

Luați în considerare Gazprom.

OAO „Gazprom“, ca orice companie mare, în activitățile lor de zi cu zi se ridica in mod activ fonduri de pe piețele financiare, atât românești cât și internaționale.

- menținerea echilibrului lichidității curente al OAO „Gazprom“;

- overcollateralisation de presă și software-ul de provizionare sub formă de contracte de export negrevate libere;

- diversificarea instrumentelor de împrumut utilizate și extinderea gamei de segmente de piață financiare disponibile;

- de gestionare a datoriei, în scopul de a crește ratingul de credit la nivelul de investiții corespunzătoare;

- reducerea sarcinii asupra echilibrului OAO „Gazprom“, printr-o creștere treptată a ponderii proiectelor implementate pe baza de finanțare a proiectelor;

- reducerea garanțiilor.

Cumpăra obligațiuni poate acum nu numai o companie de bancă sau de investiții mari, dar, de asemenea, fiecare cetățean, a încheiat un contract cu o societate de brokeraj care operează pe piața de obligațiuni.

Bill piață este complet OTC. Pe ea funcționează cercul destul de îngust al participanților profesioniști, o bună înțelegere a specificului și particularităților acestei piețe. Printre acestea practic nu există bănci mari și case de investiții. Practic, operatorii de piata - IT companiilor financiare mari și bănci mijlocii, istoric o lungă perioadă de timp de lucru cu facturile. piață destul de concentrată Bill: ponderea numărului mic de membri cheie reprezintă o parte semnificativă a tuturor revoluțiilor. / 22 /

Lichiditatea este în prezent doar facturi mari și câteva bănci mijlocii, care nu reprezintă mai puțin de 80% din piață. Marile corporații - Gazprom, TNK, ALROSA a încetat de mult pentru a produce un proiect de lege prin trecerea la un obligațiuni și euroobligațiuni mai convenabil și mai ieftine.

Trebuie remarcat faptul că organizatorii bilete la ordin -. Aceiași actori profesioniști, cum ar fi IR „Regiune“, FC „Clubul Român de Investiții“, Promsvyazbank și alții au făcut mult pentru a reduce riscurile de investitori. Acest lucru este valabil și pentru organizarea de credite, precum și infrastructura, precum și transparența informațiilor. Încet, dar sigur, ponderea debitorilor corporative în piață proiect de lege este în creștere, și, aparent, acesta este un proces natural de dezvoltare a pieței / 24 A Ermak, Fedorov /.

Dacă ați găsit o greșeală în text, evidențiați cuvântul și apăsați Shift + Enter