Costul și rentabilitatea tipurilor individuale de valori mobiliare - examinare, pagina 2
După punerea în aplicare a titularului său poate obține, la o schimbare favorabilă în prețul de stoc, a doua componentă a rezultatului global - creșterea valorii de piață. Cantitativ, acest lucru este menționat ca un venit egal cu diferența dintre prețul de vânzare și prețul de cumpărare. În acest caz, în plus față de prețul de vânzare peste prețul de achiziție investitorul primește venituri, precum și cu o scădere a prețului de piață de valori și prețul de vânzare, respectiv, în comparație cu prețul de achiziție investitorul va suferi pierderi.
În cazul în care perioada de investiții nu include plata dividendelor, venitul generat ca diferența dintre prețul de achiziție și prețul de vânzare. Randamentul se calculează ca raportul dintre diferența în prețul de vânzare și prețul de cumpărare la costul investitorului. Acest randament este numit final, așa cum a realizat securitatea sa și, în consecință, pe veniturile sale sub orice formă nu va primi:
unde Y f - randamentul final;
S - vânzare prețul de stoc.
În cazul în care perioada de investiție pentru care sunt evaluate acțiunile, inclusiv plata dividendelor și capetele punerii lor în aplicare, venitul este definit ca suma totală a dividendelor și modificări ale valorii de piață. Randamentul este numit de obicei totală și se calculează după cum urmează:
unde n - numărul de ani de cota de proprietate
unde T - numărul de zile de titluri de proprietate.
Investitorul a cumpărat stocul de 4000 de ruble. și a vândut trei ani mai târziu pentru 5000 de ruble. Pe parcursul primului an a plătit un dividend în valoare de 300 de ruble. pentru al doilea - 350 ruble. pentru a treia - 450 de ruble. Determina câștigurile pe acțiune.
Evaluarea obligațiunilor
Obligațiunile au un preț de uz casnic (nominal) și prețul de piață. Valoarea nominală a obligațiunii este imprimată pe partea din față a cea mai mare securitate și reprezintă suma pe care este luată de împrumut și trebuie să fie returnate la sfârșitul perioadei de tratament. De regulă, obligațiunile sunt emise cu o valoare nominală ridicată și sunt proiectate pentru investitori bogati. În acest fel, ele diferă, de asemenea, de acțiuni, a căror valoare este destinat pentru achiziționarea unei game largi de persoane, în acest caz, în cazul în care valoarea acțiunilor nominală - valoarea mai degrabă convenționale (ca acțiunile sunt cumpărate și vândute la un preț care nu are nimic de-a face cu valoarea nominală), valoarea nominală pentru obligațiuni este un parametru foarte important. Acest lucru se datorează faptului că inițial o valoare nominală fixă a obligațiunilor va fi rambursat la sfârșitul tratamentului lor.
Din momentul de obligațiuni de emisiune și de maturitate sunt tranzacționate pe o piață care sunt stabilite prețurile. Prețul de piață la momentul emisiei poate fi mai mică decât valoarea nominală, sau să fie egală cu cele de mai sus. Din moment ce prețul de piață de emisie a obligațiunilor este determinată pe baza situației existente pe piață, precum și cele două elemente principale:
1) perspectivele de a primi la scadență valoarea nominală (apropierea perioadei de rambursare, cu cât prețul de piață de obligațiuni);
2) dreptul la un venit fix regulat (veniturile din dobânzi mai mari, cu atât mai mare prețul de piață).
Determinarea prețului de piață al unei obligațiuni depinde în primul rând de forma venitului pe care îl aduce la proprietarul său. În acest sens, distinge:
1) obligațiuni cu cupon zero sau reducere la care investitorul primește venituri sub forma unei reduceri. Stabilirea pretului de obligațiuni cu cupon zero este de a determina valoarea fluxului elementar de plăți, valorile cunoscute ale valorii nominale, rata dobânzii fără risc (sau randamentul așteptat) și perioada de investiții. Astfel, prețul actual al legăturii:
unde N - valoarea nominală a obligațiunii.
Prețul de piață al obligațiunii nu va depăși valoarea nominală, deoarece la scadență, investitorul va primi doar o valoare nominală a obligațiunii.
Valoarea nominală a obligațiunilor cu cupon zero este de 1000 de ruble. Rata de piață de rentabilitate a investițiilor la nivelul de risc al obligațiunilor relevante, estimate la 20%. Termenul de circulație a obligațiunilor - 3 ani. Se calculează valoarea actuală (rata de schimb).
2) obligațiuni cu un cupon fix. Rata cuponului acestor obligațiuni este fix și este aceeași pe toată perioada de revoluție. Prețul de piață al unei obligațiuni este definită ca
n - numărul de ani la obligațiuni de maturitate;
r - randamentul la maturitate.
Prețul de piață al acestor obligațiuni poate fi atât deasupra cât și sub cea nominală, în funcție de rentabilitatea așteptată a investitorului și a cuponului. În formula (12), a existat un astfel de lucru ca randamentul la maturitate (randament la maturitate) - este randamentul pe an, care se va oferi investitorului în cazul în care cumpărarea de obligațiuni, se păstrează până la maturitate.
Valoarea nominală a obligațiunii este egală cu 10.000 de ruble. un cupon de 20%, randamentul la maturitate - 15% până la maturitate este de trei ani. Calculați prețul de piață a obligațiunilor.
În acest caz, prețul de obligațiuni a fost supraunitar. Această situație se explică prin faptul că, în conformitate cu termenii unui exemplu, piața cere pentru randamentul obligațiunilor la scadență la 15% pe an. Cu toate acestea, ea a plătit un cupon mai mare - 20%. Cum un investitor poate obține o rată mai mică de rentabilitate de 20%? Acest lucru este posibil numai dacă el câștigă legătura la o primă. La maturitate obligațiuni îl va plăti doar nominal. Prin urmare, valoarea primei le-a plătit în plus față de valoarea nominală, reduce profitabilitatea operațiunilor sale cu 15%.
Deoarece ratingurile pentru diferite obligațiuni sunt diferite, rata utilizată pentru compararea prețurilor de piață de obligațiuni. Obligațiunile cu rată este valoarea prețului de piață a obligațiunilor, exprimate ca procent din valoarea nominală:
unde K - obligațiuni cu rată;
P - prețul de piață al obligațiunii;
N - prețul nominal al obligațiunii.
Se calculează rata de obligațiuni, în cazul în care este cunoscut faptul că prețul de piață al obligațiunii este de 500 de ruble. un preț nominal - 600 ruble.
randamentul obligațiunilor
Venitul total de obligațiuni este format din următoarele elemente:
1) plătite periodic la sută;
2) schimba valoarea garanției pentru perioada respectivă;
3) randamentul obținut din procentul reinvestiții.
Bond aduce proprietarului un venit fix sub formă de interes. De obicei, dobânda este plătită de 1-2 ori pe an. În același timp, decât plățile dobânzilor sunt efectuate în mod frecvent, mai multe venituri aduce legătura, deoarece dobânda poate fi reinvestit. Randamentul obligațiunilor de cupon depinde în primul rând fiabilitatea legăturii, care este, pe care este emitentul. Stabilitatea companiei și legătura mai fiabile, scăderea ratei dobânzii oferite. În plus, există o relație între veniturile din dobânzi și perioada de maturitate (mai lungă perioada de tratament, cu atât mai mare trebuie să fie un procent), cu atât mai mare maturitatea obligațiunilor, veniturile substanțiale din reinvestment.
Cu toate acestea, o componentă mai importantă a venitului din proprietatea unei obligațiuni este venitul din modificarea valorii garanției. În acest caz, pentru proprietarii de obligațiuni cu cupon zero - este singura sursă de venit. Veniturile realizate din acestea se formează ca diferența dintre prețul nominal și prețul de piață.
În funcție de investitorul primește venituri se disting:
1) obligațiuni cu randament de curent;
2) randamentul la maturitate al legăturii.
Rezultatelor Recurente caracterizează venitul anual (curent) de obligațiuni în raport cu valoarea sa de piață. Randamentul curent pe legătura se calculează după cum urmează:
unde Y c - pentru obligațiuni cu randament curent%;
C - suma plătită în anul de interes, freca.;
PV - prețul curent al obligațiunii, ruble.
Randamentul curent pe legătura este cea mai simplă caracteristică a legăturii. În numitorul (14) este în valoare de prețul curent al obligațiunii. În orice moment se poate schimba, și apoi modificați valoarea randamentului curent. rata actuală de rentabilitate este convenabil de a utiliza, atunci când pentru a rambursa obligațiuni rămâne un pic de timp, la fel ca în acest caz, prețul său este puțin probabil să se schimbe dramatic.
indicator mai obiectiv este randamentul la maturitate, deoarece ia în considerare nu numai determinarea cuponul și prețul de hârtie, dar, de asemenea, perioada de timp în care rămâne până la maturitate, precum și o reducere sau o primă pentru valoarea nominală. Formula obligațiuni randament estimat este după cum urmează:
unde Y - randamentul la maturitate;
N - bond valoare nominală;
PV - prețul unei obligațiuni;
n - numărul de ani până la maturitate;
obligațiuni Denumire este de 1000 de ruble. Prețul actual al legăturii 900 de ruble. numărul de ani până la maturitate - 2 ani, cuponul este de 5%. Se determină obligațiuni randamentul până la scadență.
Precizia de formula (15) este mai mare, cu atât mai mare prețul de obligațiuni este diferită de valoarea nominală și ani mai mult la maturitate de obligațiuni.
Randamentul la maturitate cupon zero este determinată prin următoarea formulă:
obligațiuni cu cupon zero este egal cu valoarea nominală de 1000 de ruble. valoarea curentă de piață a 900 de ruble. la maturitate doi ani a plecat. Se determină randamentul la maturitate.
Evaluarea bilete la ordin
Randamentul facturile pot fi preparate sub formă de interes și o reducere. În acest sens, există două abordări pentru evaluarea facturilor.
În cazul în care proiectul de lege aduce la proprietarul său venit numai sub forma unui discount, suma pe care investitorul va primi la maturitate va fi egală cu valoarea nominală sau valoarea principală a proiectului de lege.
În același timp, pe piață a unui astfel de proiect de lege s-ar aplica la un preț sub valoarea nominală, adică la o reducere:
Valoarea discountului este determinată prin următoarea formulă:
unde t - numărul de zile de la facturi de maturitate;
d - rata de actualizare,%;
N - denumirea proiectului de lege.
denumire proiect de lege este de 10.000 de ruble. Rata de actualizare este de 10% până la facturile de maturitate a rămas 35 de zile. Se determină valoarea discount.
Prin urmare, valoarea de piață a cambiile scontate:
Prețul nominal de 100.000 de bancnote ruble. rată de actualizare de 5%, scadența este de 60 de zile. Se determină prețul facturii.
proiect de lege Interes poate genera venituri proprietarului sub formă de interes, și sub forma unui discount.
Suma pe care investitorul va primi la bilete la ordin scadenta purtatoare de dobanda, cambii este interes valoarea nominală și acumulată:
Cantitatea de interes este determinată prin următoarea formulă:
unde T mod - facturile de tratament perioadă, zile;
R - rata dobânzii bilet la ordin,%.
Din această sumă datorată titularului la maturitate:
În piață a unor astfel de facturi sunt vândute la un preț mai mare ca valoare nominală, sau mai jos în funcție de risc și retur. Procesul de determinare a prețului de piață al acestor note poate fi reprezentat ca suma de actualizare primită la scadență.
Suma procentului de reducere la proiectul de lege calculat prin următoarea formulă:
Prin urmare, prețul de piață este definit ca procentul de facturi
Evaluat la prețul proiect de lege este de 300.000 de ruble. creditat pe bancnota de 10% pe an, de la începutul încărcării dobânzii înainte de prezentarea unui proiect de lege de plată a fost de 90 de zile, iar numărul de zile rămase până la facturile de maturitate este de 10 zile. Rata pentru instrumentul de reducere de 5%. Se determină prețul actual al proiectului de lege.
Randamentul la facturile
La determinarea randamentului pe instrument, precum obligațiuni, investitorul permite veniturile obținute sub formă de interes și de reducere.
Bill Reducere aduce venituri proprietarului numai sub forma unui discount. Randamentul va fi egal cu:
unde P - prețul de achiziție al proiectului de lege.
In procent factura veniturile este, de obicei, valoarea dobânzii sau a diferenței dintre prețul de rambursare și valoarea nominală a facturii. Cu toate acestea, datorită faptului că facturile sunt circulă în prețurile de pe piață, venituri mai bine în conformitate cu proiectul de lege să ia în considerare diferența dintre prețul de răscumpărare și prețul de achiziție al proiectului de lege.
În timp ce randamentul pe note cu dobândă se calculează după cum urmează:
unde P beci - prețul de răscumpărare al proiectului de lege.
Se calculează randamentul procentual al proiectului de lege, în cazul în care este cunoscut faptul că prețul de achiziție facturi este de 55.000 de ruble. Prețul de răscumpărare este de 57.000 de ruble facturile. pana la scadenta facturile au ramas 60 de zile.
literatură
Materialele informative postate pe Internet.
Lucrari asemanatoare:
piață tsennyhbumag. Vidytsennyhbumag
Rezumat Teoria economică >>
Cumpărători tsennyhbumag. b) otdelnymvidamtsennyhbumag de brokeraj de specialitate îngust. Preț - este expresia monetară a valorii bunurilor și a pieței relativ tsennyhbumagtsena. proprietăți de lichiditate, fiabilitate, randament și alte calități în-vestitsionnymi.
Tsennyebumagi ca un obiect de investiții
Rezumat >> Bănci
piață tsennyhbumag și stabilitatea veniturilor; rata de investiție de rentabilitate - în funcție de creșterea valorii de piață și oportunități. pribegavya investițiilor de portofoliu, cumpere și să vândă otdelnyevidytsennyhbumag. Având în vedere o astfel de modalitate de a face cele mai bune.
Tsennyebumagi și rolul lor în sistemul financiar modern
analiza tsennyhbumag clasificare existente; § să revizuiască și să analizeze în detaliu modul de funcționare otdelnyhvidovtsennyhbumag (acțiuni și profitabilitate · Valoare nominală, .. · Rata cuponului (pentru obligațiuni cu cupon); · Preț.
Vidytsennyhbumag. o descriere generală a utilizării în calculele economice
Definirea și clasificarea tsennyhbumag ..5 ................................. p. 2. vidytsennyhbumag bază ..................... .. ........................ 10 p. Legislația din valoarea nominală a acțiunilor preferențiale . randamentul investițiilor, ceea ce este imposibil atunci când investesc în mod separat.
Tsennyebumagi ca obiect al drepturilor civile
Stat de Drept & Drept >>