Compararea unor proiecte cu durate diferite - de la Halavan

10.3 O comparație a proiectelor cu diferite date de expirare

Dacă fiecare dintre proiectele pentru propria sa bună, alegerea între ele devine dificilă, mai ales atunci când perioadele pentru care sunt destinate, nu sunt aceleași. Este inadecvat să compare pur și simplu NPV diferitelor proiecte, ca nerealist compara, de exemplu, un proiect de 5 ani, cu un copil de 10 ani. Proiecte pe termen scurt pot necesita înlocuirea frecventă, pe de altă parte, se poate elibera fonduri pentru investiții în altă parte. Cu toate acestea, trebuie să aducă într-un fel de proiecte la un „numitor comun“, pentru a le compara.

Există 3 moduri de a face acest lucru:

1) pentru a găsi cel mai mic multiplu comun al sincronizarea proiectelor și sugerează că un samovozobnovlyaetsya proiect pe termen scurt, după finalizarea acestuia (de exemplu, compara proiectul doi ani, cu un zece ani);

2) pentru a aplica „fluxul de numerar anual echivalent“;

3) sugerează că proiectul pe termen lung de vânzare la momentul în care se termină kratskosrochny și să-l la calculul final al costului NPV.

Exemplul 4: Compania "B" dorește să compare 2 proiect ispolzuyar = 16%.

Proiectul №1 - investi $ 30.000 de primi acum 15.000 $ pe an, timp de 6 ani.

Proiectul №2 - investi 20.000 $ acum primesc $ de 18.000 pe an, timp de 3 ani.

RasschitaemNPVproektov:

NPVdvuh proiectele prevyshaetNPVproekta №2 №1, astfel Acceptăm №2 proiect.

2) folosind un fluxuri de numerar echivalente. Această metodă determină valoarea chiriei. care în timpul perioadei de valabilitate ar da aceeași NPV. precum și proiectele luate în considerare. Acest lucru se realizează prin împărțirea proiectelor NPV factor de reducere de anuitate (chirie coeficient de reducere) a unei rate de actualizare și timpul de valabilitate a investițiilor (exemplul 5).

Rent - un flux de plăți, toți ai cărei membri sunt valori pozitive, și intervalele de timp dintre două plăți consecutive constante.

Pentru a aduce plățile viitoare de chirie până în prezent coeficientul de utilizare chiriile exprimate:

Se arată de câte ori valoarea curentă a chiriei mai mult decât membrii săi.

Exemplul 5.Pust plătit chiria în valoare de 500 de ruble. la sfârșitul anului, r = 6%. Pentru a calcula valoarea curentă a chiriei cu condiția ca chiria este plătită timp de 10 ani.

Valoarea Tabular = 7.36008705. În valoarea curentă de multe ori mai mare de anuitate membrilor săi (500 freca.).

Exemplul 4 (continuare).

2) folosind un fluxuri de numerar echivalente.

Echivalent flux anual de numerar = NPV / (coeficient de reducere anuitate la 16% timp de 6 ani -)

25271.04 / 3.684735908 = 6 858.30 ruble.

Echivalent fluxul de numerar anual = NPV / (chirii coeficient de reducere la rata de 16% în termen de trei ani -)

20 426.01 / 2.245889540 = 9 094.84 ruble.

Proiectul №2 preferat, deoarece este mai mult decât fluxul de numerar echivalent, decât proiectul №1.

3) Să presupunem că valoarea de vânzare a proiectului №1 după 3 ani de funcționare, este de 15 000 $.

Apoi NPV sale: 13 298,2rub.