Tehnici de acoperire - acoperire ca o metodă de reducere a riscurilor de băncile comerciale

tehnici de acoperire

Prin acoperire tehnici includ: echilibrare structurală; de control diferența dintre active și pasive (managementul gap) sensibile; gestionarea scadența medie ponderată (durata); care intră în contracte forward și contracte futures, cu scopul de a crea posturi de compensare; efectuarea operațiunilor de securitate prin opțiuni; schimbul de plăți, în conformitate cu caracteristicile de echilibru ale participanților la tranzacție (contracte swap). [8]

Poziția în afara bilanțului este format ca urmare a încheierii tranzacțiilor financiare, pe care mecanismul de acțiune pentru a minimiza riscurile de preț. Aceste contracte sunt derivați, sau derivați (din derivatul engleză -. Un derivat), valoarea care este derivată din valoarea activului suport (bani, valută, titluri de valoare). [11]

Tranzacțiile cu instrumente derivate efectuate pe piața futures. Piața financiară felie verticală este prezentată în două segmente: la fața locului și înainte. Tranzacțiile de pe piața spot sunt încheiate, dintre care termenii prevede afacere reală (cumpărare, vânzare, creditare etc.), pentru cel mult două zile lucrătoare de la data contractului. Un alt nume pentru această piață - (numerar). La fața locului tranzacțiile de pe piață sunt încheiate la prețul curent de piață.

În cazul în care perioada de la data încheierii tranzacției până la data executării a două zile lucrătoare, acordul numit de urgență, iar piața - de urgență sau înainte. În practică, perioada indicată poate fi de mai mulți ani, deși de obicei este de 1 - 3 luni. Pe piața futures tranzacții constau din prețul la termen, care reflectă așteptările cu privire la modificările viitoare ale prețului activului suport. Contractele futures oferă o identificare preliminară a tuturor termenilor acordului, inclusiv prețul contractului la care are loc exploatarea efectivă în viitor. Acest lucru permite ambelor părți să devină independente de volatilitatea prețurilor de pe piață în cursul perioadei de încheierea data tranzacției la data punerii sale în aplicare.

piața futures este complexă și dezvoltarea organismului. Infrastructura de piață include cele mai importante burse de valori ale lumii, sistemul internațional de tranzacționare OTC bazat pe mijloace electronice de comunicare și o gamă largă de organizații angajate în funcții de brokeraj și de dealer. Cei mai activi participanți și directe în derivate ale pieței financiare sunt băncile comerciale care desfășoară tranzacții atât cu mijloace proprii, iar pe fondurile clienților în numele acestora. [12]

Tranzacțiile cu instrumente derivate efectuate în scopul de a se califica pentru riscurile de preț speculative, și să obțină profituri speculative (datorită modificărilor favorabile a prețului). Operarea tranzacțiilor forward clasificate ca acoperire în cazul în care banca are o poziție de bilanț că există un risc de pierderi financiare ca urmare a modificărilor prețurilor de pe piață, și este reprezentat pe această poziție de bilanț între prețul activului suport și prețul derivatelor, există o relație, care dă pentru a reduce semnificativ riscul global de preț. În cazul în care valoarea și calendarul pozițiilor în afara bilanțului coincid cu parametrii corespunzători ai poziției bilanțului, vă permite să compenseze pierderea uneia dintre aceste poziții, profitul pentru celălalt. Uneori, sub hedzhirovaninm dau seama numai operațiuni cu instrumente financiare derivate care protejează împotriva riscului de preț.

În funcție de scopul pentru care funcționarea pieței la termen, toți participanții pot fi împărțite în două grupe: hedgeri și comercianții (speculatori). Ambele sunt importante pentru piata, oferind-o cu lichiditate ridicată și prevenirea stagneze. (A se vedea. Figura 3)

Figura 3. Piața tranzacției de acoperire

Hedger - o persoană fizică sau juridică care are o poziție care transportă și efectuează operațiuni cu instrumente financiare derivate pentru acoperirea împotriva riscului de această poziție. Esența de tranzacții de acoperire este de a transfera riscul de preț la Hedger către un alt participant la piață. Hedgeri sunt interesați în rezultatul final, deoarece valoarea veniturilor și pierderilor din bilanț și în afara pozițiilor. Vanzatorii, dimpotrivă, se așteaptă doar pentru a face un profit din diferența dintre cumpărarea și vânzarea de instrumente financiare derivate. În speranța de a obține profit speculativ, traderii iau hedgeri de risc. Pentru funcționarea eficientă a pieței și necesitatea hedgeri și comercianți care le oferă lichiditate ridicată. [13]

În scopul de a proteja împotriva eventualelor pierderi în viitor a avut loc operațiuni de asigurare, împreună cu operațiunile de acoperire a riscurilor de pe piețele financiare pe termen scurt. operațiune de securitate este în acord cu participantul pieței, care pentru o taxă fiind de acord să compenseze pierderile legate de modificări ale prețurilor activelor. Prin urmare, riscul de modificări ale prețurilor activelor este transferată către participantul care a primit premiul - prima de asigurare. operațiune de asigurare pe baza de pre-plată a primelor pentru posibila compensarea pierderilor viitoare, indiferent dacă pierderile vor avea loc sau nu. Acest lucru nu exclude posibilitatea de a profita de favorabile, variațiile prețurilor activelor. Există o diferență semnificativă între operațiuni de acoperire și de asigurare.

consecințe speculative simetrice. În cazul în care unul dintre elementele de profit, apoi, după alta va avea o pierdere de loc. Iar consecințele securității asimetrice. Acest lucru înseamnă că de asigurare compensează efectele negative, care să permită să beneficieze de condițiile de piață favorabile. Pretul pentru oportunitatea de a câștiga venituri suplimentare este o primă. Costul operațiunilor de asigurare depășește în mod semnificativ costul de tranzacții de acoperire, din care costurile au fost foarte mici, în comparație cu cantitatea de funcționare, nu poate fi luată în considerare. operațiuni de acoperire sunt realizate cu ajutorul unor instrumente cum ar fi contracte forward și futures, operațiuni de swap și riscurile financiare ale operațiunilor de asigurare prin utilizarea de opțiuni.

Și de acoperire și de asigurare sunt pentru a acoperi riscurile, și de aceea este legitim să ia în considerare aceste operațiuni în ansamblu, alcătuiesc procesul de acoperire. Acesta este motivul pentru care opțiunile, care reflectă esența mecanismului de acțiune de asigurare, menționate ca instrumente de acoperire, împreună cu forward, futures și swap-uri.

În general, procesul de acoperire permite în mod semnificativ la reducerea sau eliminarea riscului. Hedging-ul este, teoretic, imun la banca echilibru, protejarea împotriva modificărilor neprevăzute ale prețurilor de pe piață. Hedging-ul este o modalitate de stabilizare a valorii de piață a instituției bancare. Dar, ca între risc și rentabilitate, există o corelație directă, nivelul scăzut de risc înseamnă limitare oportunități de venituri. În consecință, dezavantaj speculative este faptul că nu permite dezvoltarea favorabilă utilizarea Hedger a condițiilor de piață. [14]

Prin urmare, managerii nu pot toate pozițiile din bilanțul de acoperire împotriva riscurilor, dar numai unele dintre ele. Crearea unei protecții împotriva riscurilor de preț pentru întregul sold se numește complet sau makrohedzhirovaniem și tranzacții care SPECULATIVE pozițiile activă, pasivă sau pozabalansovye individuale - parțiale sau mikrohedzhirovaniem.

Riscurile care pot rezulta din schimbări în prețul viitor al unui instrument financiar pentru a acoperi nu este obligatorie. Băncile își pot asuma riscuri în speranța unor schimbări favorabile ale prețurilor, ceea ce ar oferi posibilitatea de a obține profit speculativ. O astfel de abordare pentru a apela strategia de gestionare a nehedzhirovaniya.

Având în vedere incapacitatea de a profita de circumstanțe favorabile în operațiunile de acoperire a riscurilor de bănci și clienții lor pot utiliza strategia de conștient nu acoperi, atunci când unele active sau pasive este sensibil la modificări ale parametrilor de piață (ratele dobânzii și ratele de schimb). Strategia nu speculative are ca scop maximizarea profitului, și este însoțită de un nivel ridicat de risc. Cu această abordare, banca nu este protejat de schimbări nefavorabile pe piață și poate suporta pierderi financiare mari. strategia de acoperire pentru a stabiliza venit pentru un nivel minim de risc, și oferă o oportunitate de a obține aceleași rezultate, indiferent de volatilitatea piețelor financiare. Alegerea strategiei depinde de mulți factori, și mai presus de toate - pe înclinația spre risc al băncii.

Cu toate acestea, nu întotdeauna alegerea strategiei de management al riscului este o problemă internă. Unele bănci nu pot permite clienților lor să speculeze. În furnizarea de servicii către banca client are dreptul de a insista asupra acoperire, deoarece riscurile cu care se confruntă clientul, poate avea ca rezultat pierderi ale băncii. În unele țări, autoritățile de supraveghere interzic băncilor comerciale să efectueze operațiuni speculative. Și, uneori, managementul băncii limitează nu numai nivelul de limite de risc acceptabile. Prin urmare, necesitatea unor operațiuni de acoperire se confruntă mulți participanți pe piață.

Pe piețele financiare internaționale, există o varietate de potențiale hedgeri.

- dealeri care vand de titluri de stat și de schimb valutar, care sunt protejate de reducerea randamentului și a monedei;

- bănci de investiții, care utilizează piața futures pentru vânzarea mai multor active circulante decât se poate face pe piata spot;

- exportatorii și importatorii să protejeze plățile viitoare de la modificări ale cursurilor de schimb;

- Corporation pentru a stabili rata dobânzii la hoteluri sau împrumutate;

- companii implicate în tranzacții cu bunuri, emiterea de acțiuni convertibile sunt protejate de o posibilă creștere a ratei dobânzii până la finalizarea problemei și plasarea;

- Fondurile de pensii proteja veniturile din investițiile în titluri de stat și bonuri de tezaur;

- băncile care sunt protejate de reducerea ratelor dobânzilor de credit și creșterea ratelor de depozit în viitor;

- fonduri mutuale pentru a proteja valoarea nominală a activelor financiare, pe care le au, sau să stabilească prețurile pentru instrumentele financiare, care sunt planificate să achiziționeze în viitor.

Figura 4. hedgeri potențiale

Această listă întreagă de hedgerii nu este destul de plin, dar el face clar că există o mare varietate de organizații și instituții care pot utiliza piața înainte de a reduce riscul ratei de schimb, riscul de rată a dobânzii, sau în piața de valori. [15]