riscurile de de-dolarizării

Andrey Sergheevici Dogtev - expert Sulakshina Centrul

deținătorii de ipotecare în valută va deveni o țară. Autoritatea de reglementare propune să se stabilească rate mai mari de acoperire de capital pentru creditele în valută. Pentru toate creditele și titluri de valoare în valută străină, cu excepția creditelor la subiecți ai Federației Ruse, poate fi introdus printr-un raport ridicătoare cerințelor de capital 1.1-to-acoperire. Coeficientul real poate fi setat la 1.3. Titluri de valoare ale nerezidenților - 1.5.

Dorința întreprinderilor de a împrumuta în dolari și euro, chiar dacă veniturile lor generate în ruble, demonstrează modul în care întreprinderile sunt inaccesibile pentru pariuri la credite rublei. În ciuda spectrul unei devalorizare iminentă, producătorii încă mai îndrăznesc să ia împrumuturi în valută străină.

Ce vrei să admiri?

În primul rând. noi nu vorbim despre trecerea la o nouă strategie monetară. Înainte de criză, problema Băncii Centrale volumul de bani necesară pentru a cumpăra înapoi surplusul valută de pe piața internă limitată. Este de fapt, a însemnat respectarea în regim de bord currncy România - adică, legarea rublei fata de dolar. În actuala criză Banca Centrală a început refinanțare, cântare cu toate acestea, abia vizibile. La momentul emiterii Băncii Centrale este suficient doar pentru a menține dimensiunea masei monetare în raport cu PIB. nu este de așteptat schimbări în modelul politicii monetare, care ar putea fi percepute ca de-dolarizare.

În al doilea rând. în conformitate cu propunerea de-dolarizarea nu este implicată respingerea utilizării de dolari în comerțul exterior în România. Este suficient să ofere la modă în rândul specialiștilor de gândire neliberale este trecerea la comerțul energetic românesc în ruble. Acest lucru ar duce la o cerere pe moneda românească și ar crește utilizarea sa în comerțul internațional. rezidenții români nu ar avea nevoie să facă schimb de ruble pentru valută străină, la o rată de galop pentru a dobândi un activ străin. Ar putea fi făcută în ruble. Acest model are avantaje, dar, de asemenea, dă naștere la riscuri. Pentru conturul interior al cifrei de afaceri bani se adaugă la multe legate intre ele cu ea un exterior, iar autoritatile devine tot mai greu de a reglementa procesele monetare și financiare. Cu privire la oportunitatea de a promova rubla ca monedă de schimb internațional merită o discuție separată. Menționăm doar că Banca Centrală a de-dolarizarea a inițiativei nu este conținut.

În al treilea rând. Banca Centrală nu intenționează să dedollarizirovat economia în ansamblu. El doar încearcă să-l facă la sistemul bancar. Și nu este ea scapa complet de dolari, dar scuti doar parțial conturile bancare în valută.

Realizarea oricărui eveniment de o asemenea magnitudine implică riscuri, în special în cazul în care performanța nu este de până la alin.
Există un risc evident pentru public. Pentru omul comun acțiunea Băncii Centrale arata ca o bătaie de joc naturală. În primul rând pus în scenă devalorizare și oameni aproape îmbarcați în economii în valută. Și acum ei vor fi stoarse din aceste economii.

În cazul în care oamenii încep să ia banii de la banca si sa le schimbe in ruble, ea va sprijini devalorizarea monedei românești și încetini. Dar, în ceea ce privește creditarea întreprinderilor care acționează logica inversă. Acum, producătorii împrumute în dolari și să le schimbe pentru ruble. Astfel, ei eliberarea presiunii excesive de rubla pe piața valutară. Dar, în cazul în care banca centrală va fi în măsură să reducă volumele de creditare în valută, afluxul de dolari pe piața valutară va înceta și va exista perspectiva de devalorizare.

În principiu, dacă două procese (scăderea creditării în valută și reducerea economiilor de schimb valutar) va avea loc în același timp, echilibrul pieței valutare pot fi menținute. Doar aici problema este de a reduce economiile în valută ale cetățenilor este mult mai complexă. Oamenii au concentrat economiile în bănci, și într-un fel le stoarce va fi dificil. În acest context, a intrat din măruntaiele inițiativei depozit tunsoare Ministerul Finanțelor începe să arate foarte rău augur. Are au conceput să înghețe o parte din economiile în valută ale cetățenilor?

Faptul că Ministerul Finanțelor discută financiar recapitalizare. aceasta a devenit cunoscută la sfârșitul lunii mai. Această procedură implică conversia creanțelor creditorilor din a treia etapă în datorii subordonate sau o cotă în capitalul social al băncii. Vorbind românesc, depozitele bancare sunt confiscate, iar titularii lor în schimb predat acțiunilor băncii. Banca de faliment Verge! Fondurile confiscate sunt folosite pentru a închide gaura din bancă.

Astfel, Ministerul Finanțelor ar dori să salveze băncile românești sunt în pragul falimentului. Bail-in este utilizat de obicei în legătură cu persoanele juridice. Dar Ministerul Finanțelor nu este potrivnic de a extinde acest mecanism și persoanele bogate. În prezent, considerată ca o opțiune în valoare de 100 de milioane de ruble. și mai mult. Și apoi scădea în mod inevitabil și acest prag. După ce Gaidar pur și simplu ars acumularea populației în banca de economii prin eliberarea prețurilor și schimbarea domeniului lor de aplicare. Astăzi se pregătește ceva similar.

Ministerul Finanțelor nu a făcut primul care a înaintat propunerea de a rula cauțiune în. In trecut, acest subiect a fost discutat și Agenția de Asigurare a Depozitelor (DIA), și Banca Centrală.

Conceput de către banca centrală de-dolarizarea este puțin probabil să se transforme într-un fel de scară largă de reorganizare a sistemului bancar. Cel mai probabil, Banca Centrală poate limita doar numărul cifrei de afaceri de schimb valutar în sistemul bancar. Cu toate acestea, în volatilitate ridicată a rublei pentru a face agenții economici pentru a scăpa de active în valută străină va fi dificil.

În același timp, a observat inconsistența Băncii Centrale. Se pare că din nou nu se concentrează asupra acestor sarcini. În loc să stimuleze producția Băncii Centrale în mod tradițional se concentrează pe lupta împotriva inflației. In loc de a limita speculațiile în sfera imediată a apariției lor - piața valutară, Banca Centrală a ales să ridice rata de actualizare și stârpi din creditare sectorul real.

Care este problema avem nevoie

Produsele nocive vor mânca, dar mai scumpe

țară Makrobalans ca instrument și realitate