Reglementarea de stat a activității de investiții
Activitatea investițională în România este reglementată atât legislația națională generală și sistemul de reglementări speciale.
De o importanță fundamentală sunt legi, cum ar fi RF Constituția, civil și codurile fiscale, legile privind societățile pe acțiuni, proprietatea, privatizarea comerțului exterior, privind controlul și reglementarea tarifelor valută și altele.
O serie de rezoluții ale Guvernului Federației Ruse, care vizează consolidarea rolului investițiilor publice și a politicilor structurale pentru a stimula procesul de atragere a investițiilor suplimentare în sectorul de producție, crearea condițiilor pentru dezvoltarea în continuare a inițiativei investitorilor privați pentru punerea în aplicare a proiectelor de investiții foarte eficiente.
În general, reglementarea guvernamentală se realizează:
• conform programelor de investiții publice;
• gestionarea directă a investițiilor publice;
• introducerea sistemului de impozitare prin diferențierea ratelor de impozitare și scutiri;
• acordarea de asistență financiară sub formă de subvenții, subvenții, credite bugetare pentru dezvoltarea anumitor zone, industrii;
• efectuarea de politici financiare și de credit, politicile de tarifare (inclusiv emiterea de titluri de valoare), politica de amortizare;
• monitorizarea conformității cu reglementările și standardele guvernamentale;
• măsuri antitrust, privatizarea proprietății de stat, inclusiv construcții în curs de desfășurare;
• examinarea proiectelor de investiții.
Statul folosește drept administrativ. și metode economice de influență asupra activității de investiții în țară.
Administrative (directe) metode de control implică un impact direct asupra subiectelor de activitate de investiții; statul are dreptul și posibilitatea de a efectua executarea, în raport cu alte entități economice, folosind regulamente, interdicții, restricții, permisiuni. Ca instrumente de astfel de efecte sunt legile și reglementările. De exemplu, legea prevede că toate proiectele de investiții sunt supuse evaluării impactului asupra mediului.
Metode economice de control al statului - un mijloc prin care statul acționează asupra subiectelor activității de investiții prin stimularea deciziilor de investiții, atât în interesul subiecților, și în interesul public.
De obicei, statul combină metode administrative și economice pentru realizarea obiectivelor de investiții. Activitatea de investiții în creștere depinde în mare măsură de punerea în aplicare a, de credit, de amortizare, de stabilire a prețurilor, impozitarea, politica monetară financiară, de investiții.
Metodele economice includ: stabilirea ratei de refinanțare, scutirea de taxe și reduceri, diferențierea ratelor de impozitare, tarifele și ratele de plăți pentru astfel de resurse de investiții, cum ar fi terenuri, resurse naturale.
Reglementarea de stat a activității de investiții este efectuată de către autoritățile publice de stat vlastiRumyniyai din Federația Rusă.
Legea cu privire la activitatea de investiții sub formă de investiții de capital, prevede următoarele forme de reglementare de stat:
1) crearea condițiilor favorabile pentru dezvoltarea activității de investiții prin:
- îmbunătățirea sistemului de taxe, depreciere și utilizarea mecanismului de angajamente de amortizare;
- stabilirea subiectelor de activitate de investiții de regimuri fiscale speciale, nu cu caracter individual;
- a proteja interesele investitorilor;
Forex Training - - este o mare oportunitate pentru a vă pregăti pentru munca de succes pe Forex!
- activității de investiții subiecți condiții favorabile pentru utilizarea terenurilor și a altor resurse naturale, care nu contravin legislației Federației Ruse ;.
- crearea și dezvoltarea unei rețele de centre de informare analitice care furnizează evaluări periodice ale subiecților activităților de investiții;
- adoptarea unor măsuri antitrust;
- utilizarea sporită a garanției oferă servicii de creditare;
- dezvoltarea de leasing financiar;
- reevaluarea mijloacelor fixe, în conformitate cu rata inflației;
- crearea unor oportunități de a forma subiecți ai activității de investiții din fonduri proprii.
2) implicarea directă a guvernului în activitățile de investiții prin:
- elaborarea, aprobarea și finanțarea proiectelor de investiții realizate vRumyniyasovmestno cu țări străine, precum și proiectele de investiții finanțate din bugetele de toate nivelurile;
- întocmirea unei liste de clădiri și modernizarea instalațiilor pentru nevoile de stat federale și finanțarea acestora de la bugetul federal;
- dispoziție pe bază de concurs de garanții de stat pentru proiectele de investiții în detrimentul bugetului federal și bugetul subiectelor RF;
- plasarea pe bază de concurs, bugetele federale și regionale, pentru finanțarea proiectelor de investiții. Localizarea acestor active se efectuează în regim de urgență și să se întoarcă cu plata dobânzii stabilită de legea bugetului, fie stabilirea condițiilor în stare a acțiunilor respective ale noii societăți pe acțiuni, care a pus în aplicare un accent pe piața valorilor mobiliare pe termen scurt, cu fonduri din vânzarea bugetelor relevante;
- examinarea proiectelor de investiții;
- protectia companiilor romanesti de la furnizarea, echipamente de material intensiv, energie-intensivă și tehnologie nenaukoemkih, învechite, structuri și materiale;
- elaborarea și aprobarea standardelor (reguli și regulamente) și monitorizarea respectării acestora;
- emiterea de obligațiuni, împrumuturi garantate vizate;
- implicarea în procesul de investiții suspendat temporar și clădiri și instalații aflate în proprietatea de stat abandonate;
- acordarea de concesii investitorilor români și străini, pe baza ofertelor (ofertelor și licitații).
Statul garantează toate disciplinele activității de investiții, indiferent de forma lor de proprietate:
- asigurarea drepturilor egale în punerea în aplicare a activităților de investiții;
- transparență în discutarea proiectelor de investiții;
- dreptul de control jurisdicțional al oricărei decizii, acțiune (inacțiune) a autorităților de stat, guvernele locale și funcționarii acestora;
- stabilitatea drepturilor subiecților activității de investiții. În cazul adoptării de legi care stabilesc pentru subiecți ai activității de investiții reguli, altele decât cele care au fost în vigoare la încheierea de acorduri între ele, termenii acestor contracte rămân în vigoare, cu excepția cazurilor în care legea a stabilit că aceasta se aplică relațiilor care rezultă din încheiate anterior contracte;
- protecția investițiilor capitale.
Legea prevede că investițiile de capital ar putea fi naționalizate numai cu condiția de compensare și prealabilă a statului pentru prejudiciile cauzate de către subiecții activității de investiții. Ele pot fi rechiziționate numai în modul și în condițiile prevăzute de Codul civil.
Una dintre formele de protecție a investițiilor este de asigurare a acestora. Aceasta se realizează în conformitate cu legislația rusă.
1.5. Impactul și randamentul investițiilor.
Sub randamentul de investiții, de obicei, se înțelege creșterea în numerar, ca urmare a activităților de investiții ale investitorului. De exemplu, în cazul în care un investitor a investit 100 de mii. Ruble, iar după o perioadă de deținere a fost de 108 de mii de ruble., Se poate spune că randamentul investițiilor (de exemplu, creșterea în numerar), în acest caz este de 8 mii. Ruble.
Sumele trimise investitorilor în diferite obiecte de investiții, iar randamentul acestor investiții sunt diferite unele de altele. De multe ori, prin urmare, o comparație a valorilor absolute ale costurilor de investiții și randamentul investițiilor nu a dat o idee clară a gradului de rentabilitate a investiției. În acest context, pentru a lua o decizie de investiții este recomandabil să se opereze valori absolute și relative nu, și să introducă conceptul de randament (rata de rentabilitate) a investițiilor:
suma finală de bani - suma inițială de bani
randamentele r = (1,1)
suma inițială de bani
Randamentul poate fi setat în două moduri - fie ca valoare relativă, sau ca procent. Pentru a specifica randament ca procentaj valori relative obținute trebuie înmulțite cu 100%.
Atunci când se analizează investițiile în titluri de valoare, trebuie să se țină seama de faptul că numărul de valori mobiliare oferă o creștere în numerar, nu numai datorită creșterii valorii acestora în cursul unei perioade de menținere, ci și prin plata periodică a sumelor de bani suplimentare (de exemplu, dividende pe acțiuni, plățile dobânzilor de pe obligațiuni). În acest sens, alte formule pot specifica r calcularea rentabilității investiției.
În cazul în care un investitor a investit într-o investiție în valoare de obiect Snachaln. și rentabilitatea acestei investiții este r%, apoi la sfârșitul unei perioade de menținere, el va primi suma:
randamentul investițiilor. Atunci când un investitor face o alegere și abandonează consumul de curent de dragul unui venit adecvat în viitor, el vrea să ajungă la sfârșitul randamentul cerut perioadă de deținere.
În general, randamentul cerut la impact trei factori:
Impactul factorilor temporari sugerează că investitorul investește într-un obiect de investiții, acesta refuză posibilitatea de a cheltui banii pe consum în acest moment, în scopul de a obține un venit mai mare în viitor. Cu alte cuvinte, întoarcerea obiectului de investiții este de a compensa investitorii amână consumul de curent, indiferent de efectele inflației și a riscului, care este compensat numai impactul factorului timp.
Efectul factorului timp pentru a evalua rata fără risc protsentaRf efectivă, reală. (Menționate ca valori reale, fără componenta inflație și valorile măsurate în linia de bază). Spre deosebire de valorile reale, valorile nominale conținute în ea însăși componenta inflationista. Rețineți că valorile actuale ale ratelor dobânzilor înregistrate pe piață și prețurile sunt întotdeauna nominale. Faptul că Rf, este real. Este o fără risc înseamnă absența oricărei incertitudini cu privire la raportul dintre consumul de curent și viitor, adică, investitorul știe exact ce fel de întoarcere el ar aduce un obiect de investiții. De multe ori, această rată a dobânzii se numește rata pură a dobânzii; se consideră că aceasta reflectă valoarea în timp a banilor.
Astfel, prima componentă a rentabilității - rata reală a dobânzii fără risc - compensează investitorii amână consumul de curent (factorul timp).
Evaluarea factorului de inflație. Rata fără risc de mai sus se determină cu condiția nivelului general al prețurilor constante (fără inflație) pe parcursul perioadei de deținere, adică o rată reală. Între timp, în cazul în care investitorul se așteaptă creșterea nivelului general al prețurilor, necesară rata fără risc nominală ar trebui să compenseze pierderile viitoare din cauza inflației. Deci, a doua componentă a rentabilității cerută ia în considerare factorul de inflație.
trebuie să se asigure că valoarea SK. egală cu:
care determină compensația necesară pentru investitor pentru inflație, adică:
Găsiți expresiile pentru real și rata fără risc nominală:
Astfel, a doua componentă a randamentului compensează investitorii se așteaptă o creștere în nivelul general al prețurilor (factorul de inflație).
Evaluarea factorilor de risc. Investiția într-un obiect de investiții special, un investitor poate doar cu o oarecare încredere prezice declarațiile sale viitoare. Investitorul înțelege că el poate aștepta întoarce să difere în mod semnificativ de impactul real, care va fi observată după o perioadă de deținere - a achiziționat acțiunile în speranța unei creșteri rapide a prețurilor lor, dar, de fapt, prețul de vînzare a scăzut. Lipsa investitorilor 100% primirea de garantare a randamentului investițiilor planificate și este baza riscului de investiții. Deci, în general, randamentul este necesară o variabilă aleatoare, iar cercetarea este necesară pentru a folosi dispozitivul teoriei probabilităților și statistica matematică.
În cazul în care investitorii cred că riscul de a investi într-o securitate ce compensează Rrisk primă de risc. . atunci dorit nominal riscant (este, de asemenea, piața actuală), valoarea Rrisk randamentului de securitate., alin. va fi egală cu:
R risc. nominală. = Rf, nominal. + Risc R.
Trebuie avut în vedere faptul că orice rata cerută a rentabilității (rata dobânzii, se obține o garanție specifică) conține aceste trei componente.
Pe baza celor de mai sus după cum urmează pentru a defini conceptul de investiții: investiții - procesul de a investi într-un anumit moment într-un obiect de investiții special, în scopul de a obține un flux de venituri în viitor, pentru a compensa investitor:
a) amânarea consumului de curent (factorul timp)
b) creșterea așteptată a nivelului general al prețurilor (factorul de inflație)
c) incertitudinea obținerii viitoare a fluxului de numerar (factor de risc de investiții).