pe piața monetară

Printre makrorinkіv care studiaza macroeconomie, un loc specific este piața financiară. Pe de o parte, este o sursă de resurse financiare pentru dezvoltarea economiei reale, pe de altă parte - parametrii săi pot afecta echilibrul pieței de mărfuri. Piața financiară este împărțită în două segmente principale: piața monetară și piața de valori.

Piața monetară - fonduri de piață în forme de numerar și fără numerar, care contribuie la cifra de afaceri de bani reali.

Cifra de afaceri Bursiere cuprinde mai puține fonduri lichide sub formă de guvernare și valori mobiliare corporative. În consecință, distincția între piețele monetare și bursiere se realizează prin criteriul de lichiditate al activelor financiare tranzacționate pe piață.

Obiectele de pe piața monetară sunt:

• numerar;

• active nemonetare;

• valori mobiliare pe termen scurt cu un termen de până la 12 luni (bonuri de tezaur, certificate de depozit, etc.).

Obiectele pieței de valori sunt:

• titluri de stat cu o valabilitate mai mare de 12 luni;

Subiectul cercetării noastre este piața monetară. Principalele elemente ale modelului:

• suma de bani în circulație;

• rata dobânzii bancare ca prețul resurselor financiare;

• cererea de bani;

• echilibrul pieței monetare.

Având toți banii în economie se numește oferta de bani. În simulare, piața monetară, este setat exogen și stabilită de banca centrală a statului. Masa monetară este furnizat în două forme - baza monetară (MB) și masa monetară (M).

Baza monetară (puternic, de înaltă bani) - fonduri care se află sub controlul direct al băncii centrale. Acestea includ numerar, emise de către banca centrală, iar rezervele sistemului bancar, plasat sub formă de depozite în conturi speciale la banca centrală:

Baza monetară Banca Națională a Ucrainei, în practică, are, în plus față de depozitele bancare (rezervele sistemului bancar), și depozite de alte sectoare, cum ar fi guvernul.

În cazul în care baza monetară este un agent al băncii centrale, în timp ce oferta de bani în numerar care acoperă împreună cu băncile comerciale sub formă de depozite ale clienților lor că investiția pentru diferite termeni în monedă națională sau străină:

£> - depozitele la vedere plasate în băncile comerciale.

În structura monetară practică formează ansambluri de mai diferențiate:

• M0 - numerar în afara sistemului bancar;

• M1 - fonduri 1M0, plus fonduri de pe decontare și conturi curente în băncile comerciale (depozite la vedere);

• M2 - M1, plus bani fonduri în conturile de depozit în bănci în moneda națională și străină (depozite la termen);

• M3 - M2 plus înseamnă bani pentru operațiunile de încredere și clienții de valori mobiliare ale sale datorii proprii ale băncilor, cum ar fi certificatele de depozit.

Între oferta de bani și baza monetară există o relație strânsă, care este implementat prin multiplicatorul de bani:

în cazul în care MITT - multiplicatorul de bani.

Multiplicatorul monetar indică raportul dintre bani M1 și bani de bază. Cu cât valoarea, cu atât mai variabila este oferta de bani. Banca centrală este suficient pentru a efectua modificări minore ale bazei monetare, pentru a rezulta schimbat în mod semnificativ oferta de bani. Acest instrument este utilizat pe scară largă în punerea în aplicare a politicii monetare a băncii centrale.

Rescrie (5.3), prin înlocuirea în ea expresiile (5.1) și (5.2):

Divizând numărătorul și numitorul expresiei (5.4) la B, obținem:

unde c - depunerea coeficient; ani - rata rezervelor minime obligatorii.

Coeficientul de depozit pentru a reflecta raportul dintre depozitele în numerar și a cererii, ca parte a masei monetare M1. Odată cu creșterea acestuia crește valoarea multiplicatorului banilor, precum și posibilitatea de a băncii centrale de a influența oferta de bani.

Raportul de rezervă (r) indică ponderea depozitelor bancare, care sunt plasate în conturi la banca centrală. În ciuda faptului că fondurile bancare din depozit la banca centrală, în general, nu generează venituri băncilor comerciale sub formă de dobânzi pentru conturile de rezerve sunt rezerve în principal obligatorii ale băncilor comerciale. Prin urmare, raportul redundanța poate fi echivalate la rezervele rata necesară.

în cazul în care Wl - valoarea băncilor rezervelor obligatorii plasate în conturile de la banca centrală.

Cerința de rezervă este un indicator al acestei directive stabilit de banca centrală și este obligatorie pentru toate instituțiile bancare. Cu baza sa monetară a crescut crește, și, în consecință scade valoarea multiplicatorului banilor.

Atunci când modelarea cererii de bani pentru piața monetară este dat și este de endogen mare interes pentru banca centrală. Există trei teorii principale care determină cererea de bani:

1) Teoria preferinței lichiditatea J. Keynes, potrivit căruia cererea de bani este determinată de înclinația agenților economici care dețin o anumită sumă de bani în formă lichidă .;

2) teoria alegerii portofoliului de Milton Friedman, potrivit căruia ponderea banilor în portofoliul de active financiare se determină ca valoare ponderată între factorii de lichiditate, rentabilitate și risc;

3) Teoria „pantofi uzate“ Baumol - Tobin, potrivit căreia suma de bani determinată de costurile agenților economici de tranzacție pentru a le transfera de la non-numerar în numerar, adică cât de des vizitele un client băncii sau ATM.

. J. Keynes a recunoscut cele trei motive principale care determina nevoia agenților economici pentru bani:

• motiv tranzacțional - actori să păstreze bani pe mână pentru a efectua tranzacții, și anume cumpărarea și vânzarea de bunuri;

• motiv de precauție - este nevoie de bani doar în cazul și acumularea lor pentru achiziționarea în viitor;

• Motivul speculativ - bani necesare pentru efectuarea operațiunilor cu valori mobiliare pe piața de valori.

Conform acestei explicații prevede astfel de tipuri de cerere de bani:

• cererea reală totală pentru bani (solduri reale de numerar). Cererea tranzacțională sau operațională pentru bani - este nevoia de lichidități pentru achiziționarea (vânzarea) de bunuri și servicii. Valoarea sa este egală cu:

în cazul în care MDT - cererea de bani tranzacțional; D - nivelul general al prețurilor ca deflatorul; B - producția reală; V - viteza de circulație a banilor.

Pe baza formulei (5.7), putem spune că cererea de bani tranzactional MDT nu depinde de rata dobânzii, iar linia sa este o linie verticală.

cererea speculativă - este atunci când subiecții economiei păstrat o parte a fondurilor pentru conservarea și utilizarea pentru achiziționarea de titluri de valoare și a altor active financiare. Cererea de bani ca un element activ numit cererea speculativă. Valoarea sa depinde de rata dobânzii. Această relație poate fi explicat prin teoria de selecție a portofoliului. Ea pretinde că fiecare proprietar al unui activ financiar care deține fondurile lor în diverse forme, deoarece fiecare activ are propriile avantaje și dezavantaje: bani lichizi dar nerentabile; titluri de valoare sunt mai puțin lichide, dar tind să fie profitabile.

Între volumul cererii speculative și rata dobânzii are o relație inversă. Acesta poate fi explicat prin compararea proprietăților de numerar și console, adică titluri de stat perpetue cu venit fix, care sunt o alternativă la bani. Valoarea obligațiunilor este determinată prin formula:

în cazul în care BP - prețul de piață al unei obligațiuni sau de schimb valutar;

VU - venit fix acumulate pe obligațiuni în fiecare an; g - obligațiuni cu randament, care este egală cu rata dobânzii.

Cererea de bani speculativă este influențată de acțiuni ale proprietarilor de active financiare. strategia lor depinde de dinamica ratelor dobânzilor și a randamentelor obligațiunilor.

În cazul în care rata dobânzii este scăzută și este de așteptat să continue creșterea, actorii economici vinde obligațiuni, creșterea cererii de bani speculativă.

ratele dobânzilor ridicate și o posibilă tendință de a reduce la creșterea cererii de obligațiuni și cererea de bani speculativă este redusă.

Deci, există o relație inversă între volumul cererii speculative de bani și rata dobânzii. Cererea globală pentru bani constă din două elemente:

în cazul în care MB - cererea nominală totală de bani; MD - Tranzactiile de cererea de bani; Mba - cererea de bani speculativă.

Curba cererii totale pentru bani, are o pantă negativă, deoarece aceasta panta este o linie a cererii speculative. Curba deplasat spre dreapta cu valoarea cererii tranzacțional, deoarece nu depinde de rata dobânzii.

Cererea de bani reali - o cerere de oferta de bani, datorită modificărilor în produsul real și rata reală a dobânzii. Se calculează cu formula:

în cazul în care MB / P - cererea totală reală pentru deținerile de bani sau reale de numerar;

MB (B) - cererea tranzacțional real, în funcție de produsul real sau în venituri (viteza de bani este neschimbat);

MB (d) - o cerere speculativă reală ca o funcție a ratei reale a dobânzii.

echilibru pe piața monetară este o stare de echilibru a masei monetare și a cererii. Luați în considerare echilibrul în exemplul particular:

1) de alimentare cu bani este dat exogen MB și prima de 200 de miliarde. UAH. Modificări sub influența politicii monetare a băncii centrale, astfel încât linia verticală MB;

2) Linia cererii de bani totală are o pantă negativă și nu este deplasată spre stânga sau spre dreapta, sub acțiunea factorilor de cerere tranzacționale (T, V, V - neschimbat);

3) echilibrul inițial pe piața monetară este determinată de starea pieței de valori, care sunt în consola de circulație cu o valoare inițială de 1000 de unități și 50 de unități de venituri fixe. Conform formulei (5.8), randamentul lor și rata dobânzii este de 5%.

Soldul inițial are coordonatele de 200 de miliarde. UAH. pe axa orizontală și procentul echilibrului - (. Figura 5.1) 5%.

Figura 5.1 - Echilibrul pieței monetare

Mecanismul automat de echilibrare a pieței monetare funcționează în acest fel. Să presupunem că oferta de bani este redus de la 200 de miliarde. UAH. la 150 miliarde. USD. În același MB este deplasat spre stânga pentru a MB2.

Lipsa de bani forțează participanții la piață să vândă obligațiuni existente în portofoliile lor, prin creșterea ponderii numerarului. furnizarea de obligațiuni va crește, iar prețul lor este redus la 1000 UAH. de exemplu, până la 667 UAH.

bond Randament z este crescut de la 5 până la 7,5%, în același timp, la aceleași valori care se apropie și rata dobânzii pe piața monetară. Prin urmare, cu un deficit de bani pentru a stabili un nou echilibru cu rata dobânzii mai mare la punctul (150, 7,5).

Cu un exces de bani, avem dinamica inversa a ratei dobânzii de echilibru. masei monetare crește de la 200 la 250 de miliarde. UAH. Surplusul de bani crește cererea pentru obligațiuni, creșterile de preț la 1000 UAH. până la 2000 UAH.

Randamentul pe legăturile cu formula (5.8) este acum 2,5%, se apropie și rata dobânzii pe piața monetară. Un nou echilibru se stabilește într-un punct (250; 2,5).

Astfel, rata dobânzii - un important macro-cantități, care de multe ori apare în modelele macroeconomice. După cum se știe, procentul este venitul din bani împrumutate.

Rata dobânzii - raportul dintre venit la furnizarea unui împrumut o sumă de bani ca procent.

în cazul în care - rata dobânzii care reflectă rata de rentabilitate a capitalului în numerar;

Mg - suma de bani prevăzută într-un împrumut în perioada *

Mg + 1 - suma de bani returnată de către debitor în perioada 1 + 1.

Valoarea ratei dobânzii în economie este suficient de mare, din cauza nivelului său depinde de valoarea ratei de investiții de afaceri întoarcere, prețul de bunuri imobiliare și active financiare. Rata dobânzii indică nivelul de utilizare a fondurilor și a antreprenorilor este o taxă pentru non-utilizare a banilor sectorului de consum.

Ratele dobânzilor în macroeconomie este considerată valoarea medie a ratelor dobânzilor pentru diferite tipuri de credite și depozite. Cu toate acestea, în practică, ratele dobânzilor sunt diferențiate în funcție de:

• gradul de risc de credit;

• să garanteze returnarea fondurilor împrumutate și lichiditatea garanției;

• rata estimată a inflației.