obligațiuni cu discount - studopediya

Pe obligațiuni cu discount, emitentul se obligă să plătească titularului o anumită sumă de valută la data scadenței (Figura 4.4 -. Rambursarea la sfârșitul anului n). Plata viitoare promisă are valoarea nominală. Diferența dintre valoarea nominală și prețul curent de obligațiuni cu discount. Deoarece prețul oricărui activ financiar este întotdeauna egală cu PV fluxurilor viitoare de numerar generate de activul, și în obligațiuni la un discount (cupon zero) este generat doar o plată viitoare egală cu valoarea nominală a obligațiunii la P = par PV.

Dacă scadența obligațiunilor n ani de la data de astăzi și randamentul investitorilor anual necesar pe legătura este egal cu k%, atunci prețul de obligațiuni P = H / (1 + k) n. De exemplu, o reducere obligațiuni de 5 ani exprimate mie. Dolari. Și randamentul dorit de 12% vor fi evaluate într-o mie. / 1.125 = 567.43 dolari. Reducere în bani egală cu diferența și ratele nominale (P H).

Rata de actualizare de întoarcere (randament discount) are procentul valorii relative a reducerii. Distinge discount YTM calculat prin metode simple sau complexe la sută (vezi. Anexa 1), randamentul licitației, randamentul curent.

Cu un randament de simplu reducere implică continuarea compoundarea bază (interes simplă) N = P (1 + dt / 360), unde t - numărul de ani de obligațiuni), adică H = P (1 + dt / 360), unde t - numărul de zile de funcționare a legăturii; d = (H - P) 360 / P x t.

Pe piața românească, legăturile cele mai utilizate pe scară largă pe termen scurt guvern (gko) și obligațiuni pe termen scurt regionale (regiuni Sverdlovsk, Novosibirsk și Chelyabinsk), care sunt reduse.

Formula este simpla randament discount pentru instrumente pe termen scurt

în cazul în care d - randamentul de curent, care nu implică faptul că investitorul este în prezent de vânzare legătura.

După cum t poate fi considerată:

1) numărul de zile până la maturitate (în cazul în care aceasta este o rată de actualizare a rentabilității de cumpărare și deținere până la scadență - randamentul la scadență, calculată prin regula de interes simplu). Deoarece prețul pe piața secundară este stabilită ca procent din valoarea nominală, formula randamentului reducere la maturitate ia forma

2) numărul de zile de la data posesia licitației a înainte de punctul curent de vânzare (se presupune că investitorul a cumpărat legătura la ultima licitație și calculează rentabilitatea vânzărilor sale în acest moment:

3) numărul de zile de proprietate de la achiziție până la vânzarea, apoi P1 - prețul de vânzare efectiv pe piața secundară, P - prețul real de achiziție pe piața secundară;

4) numărul de zile de la cumpărare până în prezent. La calcularea randamentul curent este luat ca P1 posibil prețul de vânzare (de închidere sau medie) într-o anumită zi.

De exemplu, reducerea YTM GKO-22035 scadente după 50 de zile și% cotație 94 va fi: [(1200-1294) / 94] x (360/50) = 0,46 (46% pe an).

Așa cum se poate valoarea citate:

prețul de închidere de pe piața secundară (prețul ultimei tranzacții efectuate pe MICEX privind securitatea camerelor);

prețul mediu ponderat al tuturor tranzacțiilor cu valori mobiliare date în ziua de raportare:

unde n - numărul de tranzacții într-o anumită zi a legăturii;

pi - prețul de obligațiuni pentru tranzacție i-lea;

mi - volumul tranzacției i-lea.

De obicei, valoarea este luată cotații de preț de închidere, ca o posibilitate reală de cumpărare și prețul de vânzare. Cu o creștere semnificativă (scădere) citează într-o (sesiune de tranzacționare) singură zi prețul mediu ponderat nu reflectă costul real al operațiunilor posibile.

? # 61472; Agențiile de rating folosesc informațiile disponibile în mod public cu privire la compania pentru a evalua legătura, prin urmare, piața înțelege subevaluarea sau supraevaluarea de obligațiuni și reacționează la acesta prețul. Poate o modificare a impactului de rating asupra prețurilor obligațiunilor, care sunt deja evaluate de către piață pe baza informațiilor disponibile în mod public? Explica motivul.