Istoria colapsului Lehman Brothers 158 de ani de succes care a aruncat lumea în criză în 2018

Cum a început totul

Brothers germane Lehman Brothers nu a intenționat să devină bancheri. Dar a mers în istorie ca fondatorii Lehman Brothers, una dintre cele mai mari banci de investitii din SUA, faliment, care a marcat începutul unei noi crize financiare globale. Totul a început în 1844, cu un magazin alimentar simplu. Genri Lehman, primul dintre fratii au mutat din Germania în Statele Unite, a deschis un magazin de vânzare a produselor într-un oraș de provincie mic de Montgomery în Alabama. Trade dezvoltat bine - șase ani mai târziu, Henry convins să se mute în Statele Unite, din Germania lui natală are doi frați - Emanuel și Mayer. Dar un lucru a forțat frații să-și schimbe ocupația lor. În acele zile, bani de hârtie nu a fost și nu principalul mijloc de plată. cumpărătorii de multe ori oferit să-l pună în termeni moderni, barter. Elementele din magazin Lemanov de multe ori achiziționate în schimbul de bumbac și alte produse agricole. La urma urmei, principalii clienti au fost fermierii locali. Genri Leman nu a negat clienții săi în barter, pentru a nu pierde clienții. Dar, în cele din urmă el a fost confruntat cu o problemă - cum să evalueze mai multe bunuri primite ca plată, și nu își pierd revânzarea sau de schimb în continuare. Deci, ideea de a crea un schimb de mărfuri.

Transformarea băncii

În 1855, Genri Leman, la vârsta de 33 de ani, a murit de febră galbenă. Frații lui, cel mai mare dintre ei a fost în vârstă de 30 de ani, Emanuel, acum a trebuit să se descurce singuri. În 1858 au deschis o sucursală în New York, centrul de comerț american, inclusiv internațional. Poate că frații de afaceri de familie ar fi rămas o regională, dacă nu pentru războiul civil american între nord și sud. Toate principale de afaceri Lehman Brothers sa concentrat pe partea de sud agricolă, care a suferit cel mai mult din război. Prin urmare, la sfârșitul ostilităților Lehman a decis să încerce să profite de capacitatea lor de a comerțului cu bumbac, dar în nord. În 1858, Lehman Brothers a deschis un birou in New York. Orașul era deja un capital comercial al SUA. comunicare de afaceri în bani nord foame și de Sud-au ajutat în 1867 de către imigranți germani pentru a deveni întreprinzători organizatorii Alabama emisiune de obligațiuni. Acesta a fost unul dintre primele cazuri din istoria Statelor Unite pentru a atrage bani publici pentru dezvoltarea întregii regiuni.

Din acel moment, de fapt, a existat un fel de banca de investitii Lehman Brothers. Compania se realizează în principal Mercantile Exchange caracteristici de cumpărare și de vânzare de bumbac și alte produse agricole. În 1870, compania Lehman Brothers, a luat parte la crearea New York Cotton Exchange, un membru al consiliului de administrație al Emanuel Lehman a avut mai mult de zece ani. Dar, în domenii de interes includ nu numai bumbac, dar tot ceea ce ar putea fi, eventual, profitabil. Frații au batut palma pe piețele de petrol și cafea, să investească în industria bumbacului, precum și a câștigat prin finanțarea accesului la piața de valori companii start-up. În același timp, au lucrat cu aceste societăți, în care toți ceilalți s-au temut să investească - de exemplu, să devină producător de anvelope garanți B. F. Goodrich, precum și lanțurile de magazine Woolworth, Macy și Sears. Toate aceste afaceri profitabile acum.

Dezvoltarea rapidă a Lehman Brothers

În 1860-1880 ani din SUA a cunoscut un boom în construcția de căi ferate. Posibilitatea de mișcare rapidă a persoanelor și a mărfurilor pe marea țară a ajutat SUA într-o perioadă relativ scurtă de timp, transformat dintr-un agrar la un stat puteri industriale. Pentru a finanța construcția de drumuri, compania a împrumutat bani prin emiterea de obligațiuni. Lehman Brothers a văzut că mulți brokeri din New York, castiga bani buni prin vânzarea datoria Băncii Centrale. A fost pentru Lehman Brothers argument șef NYSE începe și să devină traderi activi de valori mobiliare, dar fără a se limita la locul de muncă numai pe piețele de mărfuri. Din anul 1906, compania a devenit șef al Filipp Leman, fiul lui Emmanuel Lehmann. Cu el, ea a început să lucreze îndeaproape cu Genri Goldmanom, unul dintre fondatorii băncii Goldman Sachs. a fost organizat mai multe probleme de valori mobiliare pentru cele mai mari companii la acel moment, angajate în comerțul de bunuri de larg consum. La începutul anilor 1920, în compania tatălui său, Filip sa alăturat lui Robert Lehman. El a primit o educație excelentă, la 21 de ani a absolvit în anul 1913 de la Universitatea Yale. El a condus Lehman Brothers din 1925 până la moartea sa în 1969. Este mulțumită lui Robert banca a fost în măsură să supraviețuiască Marea Depresiune și pentru a deveni una dintre cele mai mari instituții financiare de pe Wall Street.

Deja la acel moment, Lehman Brothers a fost implicat nu numai organizarea de emisiuni de valori mobiliare și tranzacționarea pe bursă, dar, de asemenea, a fost consultant pentru tranzacții majore. De exemplu, este Lehman Brothers a acționat în calitate de consultant la confluența dintre cele mai mari două companii care dețin circuri, în SUA - Keith-Albee și Orpheum Teatre. Nou care dețin împreună mai mult de 700 de circuri din țară cu numărul total de locuri pentru publicul de mai mult de 1,5 milioane de euro. Compania a oferit sprijin financiar pentru primul radio și televiziune compania americana Radio Corporation of America (RCA) (în 1986, compania a fost achiziționată de General Motors Corporation și nu mai este există). Mai mult decât atât, chiar și în acele zile, managerii Lehman Brothers nu a reușit să înțeleagă că afacerea de divertisment - este o mină de aur, care în curând va aduce un profit de miliarde. În special, Lehman Brothers Bank a sprijinit companiile cinematice aranjate finanțarea apoi puțin cunoscute companii, cum ar fi Paramount Pictures și 20th Century Fox, precum și o serie de companii pentru a dezvolta zăcămintele de petrol și construirea de conducte.

Absorbție și re-obținerea independenței

Falimentul și colaps

Sunset Lehman Brothers a fost rapidă. De fapt, a fost din cauza a două motive. În primul rând, Lehman multe din fondurile sale investite în titluri de valoare garantate cu ipoteci, care au devenit principala cauză a crizei financiare din SUA. În al doilea rând, guvernul a refuzat efectiv sprijinul financiar al băncii, deși ipoteci riscante Central Bank a cumparat mai multe companii. Inclusiv AIG, pentru salvarea Fed a cheltuit 123 miliarde $.

Lehman Brothers brokerii bancare joaca ruleta - au început să producă non-schimb, cu alte cuvinte un contract arbitrar pe durată determinată, oferind tuturor celor care doresc să cumpere interesul lor viitoare privind obligațiunile ipotecare. Ca o regulă, dobânda la aceste obligațiuni se calculează la LIBOR plus un debitor de risc. În funcție de modificările sumei licitate finale LIBOR poate varia. Deoarece aceste contracte futures a fost nicăieri să fie înregistrate, ele pot produce o mulțime, o mulțime. Asta este ceea ce a făcut brokerii Lehman Brothers. Acesta a fost vândut pentru prima dată toate interes viitoare cu privire la toate titlurile garantate cu ipoteci, care au fost deținute de către bancă. Apoi, brokerii au început să vândă #xAB; aer # xbb; - au încheiat contracte forward pentru interesul viitor asupra titlurilor de valoare garantate cu ipoteci, care nu este deținut de fapt.

Ideea a fost foarte simplu. Dacă în momentul executării contractului futures pe va trebui să plătească dobânzi, atunci va fi posibil să se cumpere aceste titluri garantate cu ipoteci, și, astfel, să îndeplinească contractul. Trucul acestei proceduri este faptul că vânzarea de astfel de contracte pe durată determinată, brokerii Lehman Brothers primesc venituri fara a investi bani în achiziționarea de obligațiuni ipotecare. În timp ce piața creditelor ipotecare a fost în plină expansiune, nu au existat probleme. Prin vânzarea de noi contracte pe termen fix ar putea acoperi plata la fel. Dar, la fel cum piața a început să scadă, iar proprietarii acestor contracte să-și prezinte cererile lor, se pare că banca Lehman Brothers nu are o astfel de bani, și mai multe valori mobiliare pentru a-și îndeplini obligațiile.

Confruntă cu probleme financiare, managementul băncii Lehman Brothers a început negocierile cu autoritățile SUA, cu o propunere de a naționaliza banca, să-l salveze de la ruină. Cu toate acestea, nici Fed, nici Trezoreria de Stat al SUA nu a vrut să salveze banca o zi înainte de a fi fost făcută cu brokerii ipotecare Fannie Mae și Freddie Mac. Astfel, oficialii au decis să învețe o lecție pentru managerii de top, care au sperat că toate erorile pot fi corectate prin sprijin guvernamental. Fără muncă au existat 50 de mii de oameni. stâlpi Ruin de pe Wall Street a fost de a preda restul responsabilizarea managerilor pentru deciziile lor de afaceri. Multe agenții și ziare au citat cuvintele, apoi US secretarul Trezoreriei Genri Polsona: #xAB; Pentru a forma disciplina descurajarea pieței și eficientă a riscurilor, ar trebui să permită companiilor financiare să se răsfețe # xbb;.