Euro-obligațiuni criteriile de selecție schema de emisie

PIATA Euronotes EMITENȚII din Romania

DE BAZĂ ȘI Euronotes CONCEPTE infrastructura pieței

ALEGEREA SCHEME EMISIE

Conducerea emisiunii de euroobligațiuni ar trebui să reflecte debitorul trebuie să atragă fonduri în comparație cu oportunitățile de piață, prin urmare, să fie cât mai corecte din punct de vedere. În prezent, am format următoarele scheme de emisiunea de eurobonduri:
  • emisiile directe (în numele emitentului român);
  • problemă în numele unei filiale a emitentului înregistrat în afara anilor România;
  • problema unei societăți străine, în numele emitentului românesc.
    Acțiuni ale emitentului și de credit, managerii sunt semnificativ diferite în funcție de schema selectată, dar pașii de bază rămân în același debitor sub orice scenariu.
    În prima emisiune pas de conducere determinat ordonatori de credite, agenți, consultanți și bănci de decontare, decide dacă procedura de rating de transmitere definită schema de emisie.
    A doua etapă este pregătirea și semnarea diferitelor documente: contracte cu intermediari și agenții, prospecte, acorduri cu agentul plătitor, obtinerea avizelor necesare, dacă este necesar - documente de înregistrare a filialei și pregătirea pentru listarea pe podea de tranzacționare.
    La începutul prezentărilor de-a treia etape (road-show-) în centrele financiare selectate. În viitor, după definirea relației dintre cantitatea de plasare și rentabilitatea au loc plasarea de obligațiuni pe piață și lichidarea conturilor între părți.

    Esența schemei - emisia de euroobligațiuni în numele debitorului în moneda românească, alta decât moneda Federației Ruse, precum și dispunerea de emisie în străinătate (în general, să emită monedă poate fi diferită de moneda țării de desfășurare).
    Principalul obstacol punerea în aplicare a acestui sistem este starea legislației fiscale române. O serie de cereri prezentate legislația monedă și legislația cu privire la valorile mobiliare.
    Emisii Momente importante:
  • înregistrare FCSM România (sau alte autorități de reglementare) emisiune de obligațiuni prospect;
  • un permis pentru exportul de valori mobiliare de la Banca Centrală;
  • a primit un rating;
  • problema legalizarea în unitatea de țară, introducerea valorilor mobiliare în listele de cotare ale platformei de tranzacționare;
  • plasarea emisiilor;
  • decontare a tranzacțiilor și a conturilor de decontare.
    Această schemă din cauza numeroaselor probleme de reglementare și impozitare adecvate pentru euro-obligațiuni și euronotes subektovRumyniyai însăși România.
    Teoretic, circuitul poate fi acceptabil pentru corporații naționale mari cu recunoaștere la nivel mondial și puterea de lobby semnificativă (este vorba despre combustibil și materii prime și monopoluri naturale).

    PROBLEMA ÎN NUMELE SUBSIDIARE

    Acest sistem este cel mai frecvent utilizat în lume și este crearea unei companii subsidiare (de obicei, cu participarea 100% din emitent) înregistrat într-o zonă off-shore și euroobligațiuni care emit garantate de către societatea-mamă. Primite de la fondurile de emisiune sunt transferate către companiile românești, de exemplu, sub forma unui împrumut, condițiile de preț care sunt aproape de condițiile de emisiune de obligațiuni.
    De obicei, o companie subsidiară este creată în țările în care tratamentul fiscal preferențial venitului pe valori mobiliare. De asemenea, este de dorit un contract cu România pentru evitarea dublei impuneri (cele mai frecvente debitori din România înregistra astfel de companii din Olanda). Astfel, pentru a rezolva problemele legate de impozitarea la sursa de venit.
    În plus, problema alegerii formei juridice a unei filiale (un parteneriat cu răspundere integrală sau societate cu răspundere limitată) depinde în mare măsură de natura software-ului. În cazul unei societăți cu toată responsabilitatea de a asigura nu se pot face.
    La problema maturitate o companie subsidiară plătește veniturile din dobânzi și rambursarea emisiunii de obligațiuni. Mijloace de deservire a împrumutului primit de la compania românească (rambursare a creditului). Spre deosebire de emisiile directe, în acest sistem este de multe ori nici o procedură pentru efectuarea valorilor mobiliare plasate listare piețe de desfacere.
    Emisii Momente importante:
  • obținerea permisiunii de CBR pentru a stabili o filială în străinătate;
  • înregistrarea filialei în conformitate cu reglementările locale;
  • filială prospect de înregistrare, plasarea de valori mobiliare, plățile către investitori;
  • transfera fonduri de la emisie la emitent român.
    Un astfel de sistem este cel mai potrivit pentru emiterea de euroobligațiuni (un rating mare și bine-cunoscut al debitorului primește și înregistrează societatea cu deplină responsabilitate, cazare de Underwriter) și euronotes cu scadențe scurte și medii. În acest ultim caz, este de dorit să se asigure furnizarea emitentului și plasarea de multe ori se produce prin intermediul agenților.
    Acest sistem este cea mai acută pentru marile companii și bănci din România, precum și pentru guvernele subiecților Federației Ruse, strângerea de fonduri pentru punerea în aplicare a proiectelor de investiții specifice.

    ELIBERAREA COMPANIEI STRĂINĂ ÎN NUMELE EMITENT română

    Independența față de acțiunile structurilor de stat. Rezistenta maxima la neniyam drept advers măsurabilă. Versatilitatea otno-sheniyu persoanelor juridice române

    Costurile semnificative de împrumut servi-vaniyu (valoare mare pentru misiunea-underwriter). Nevoia de a asigura securitatea. Pe scurt, urgența schemei

    Împrumutații OUTLOOK Romania