Credit într-o economie de piață, formarea nivelului ratelor dobânzilor de pe piață
Mecanismul de formare a ratei dobânzii de piață poate fi reprezentată după cum urmează:
I = r + e + RP + LP + MP,
unde r - rata reală a dobânzii la operațiunile „fără risc“, atunci când rata inflației este de așteptat la zero;
e - primă echivalentă cu nivelul așteptărilor inflaționiste pe termen a obligației datoriei;
(R + e) - rata fără risc de interes pe o datorie include rata reală a dobânzii la operațiunile „fără risc“ și premiul pentru rata preconizată a inflației până la rambursarea obligațiilor datoriei;
RP - primă pentru riscul de neplată, care este determinată în primul rând de solvabilitatea debitorului;
LP - primă pentru riscul de lichiditate;
MP - prima de risc, ținând seama de scadența obligației datoriei.
Așteptările privind inflația (e) au un impact deosebit asupra nivelului de împrumut la sută de picioare, după cum reiese din practica tuturor țărilor care fac trecerea de la economia administrativ-planificate pentru o piață-gropi. Acest lucru se aplică și în România.
Distinge între ratele dobânzilor nominale și reale. Relația dintre ratele pot fi reprezentate prin expresia:
unde i - nominală sau de piață, rata dobânzii;
r - rata reală a dobânzii;
e - rata inflației.
Numai în cazuri speciale, în cazul în care nu există nici o creștere a prețurilor pe piața monetară (e = 0), ratele reale și nominale ale dobânzilor sunt aceleași. Formula poate fi utilizată pentru determinarea aproximativă a ratei dobânzii nominală și dă rezultate acceptabile numai pentru valori mici ale lui r și EV altfel LES-ceai o abordare diferită, ținând seama de necesitatea de a compensa și nachis-trolled suma taxelor pentru împrumut.
Rata dobânzii nominală se determină prin formula:
i = (1 + r) (1 + e) - 1 = r + e + re.
Relevanța diviziunii ratelor dobânzilor nominale și reale descuraja fisionabil fapt că este rata reală a dobânzii joacă un rol important în deciziile de investiții. Și trebuie subliniat faptul că rata dobânzii de pe piață cote-infor este stabilită este rata așteptată a inflației în viitor, ținând cont de scadența obligației datoriei, nu o rată de fapt-Ceska a inflației în trecut. Relația dintre indicele de inflație și ratele nominale ale dobânzilor la creditele pe termen scurt în România este prezentată în Fig. 4.3.
Fig. 4.3. Relația dintre indicele de inflație și dobânda nominală
ratele pe termen scurt în România
Cu toate acestea, în anumite perioade poate fi o situație în care ratele reale la nivel de interes sunt negative.
Nivelul de depreciere inflaționist a banilor a ajuns la 68% pentru anul. Astfel, ratele reale ale dobânzilor au fost negative în valoare de aproximativ 26,2%.
Rolul așteptărilor inflaționiste în formarea nivelului de interes de împrumut este confirmată prin compararea nivelului ratelor dobânzilor la băncile de credit-ditam pe termen scurt acordate în ruble și valută străină. Acest lucru este ilustrat de graficul de mai jos (Figura 4.4.): Diferența în nivelul ratelor dobânzilor la creditele acordate băncilor comerciale din România în ruble și alte valută-a determinat în primul rând ciudat așteptările inflaționiste în ceea ce privește rublei mente și dolarul american.
Fig. 4.4. Dinamica comparativă a ratelor dobânzilor la creditele acordate băncilor comerciale persoane juridice române în ruble românești și dolari SUA
Cuantumul primei pentru riscul de neplată (RP) este determinată în primul rând de către debitor de credit-ditosposobnostyu, precum și facilitatea de creditare. Nivelul său poate fi exprimată ca diferența dintre rata dobânzii la debitori datoriei (emitenți) care au rating de diferite (în comparație cu cea mai mare), cu condiția comparabilitatea punte alți parametri datoriei.
Amploarea pierderii de risc de lichiditate (LP) depinde de probabilitatea de pierdere a obligației datoriei de lichiditate, adică posibilitatea schimbului de numerar, fără pierderi de valoare. În cazul în care datoria este listată pe piața are un curent de lichiditate-Ness ridicată și probabilitatea de pierdere este neglijabil, prima de risc este de pierderi de lichiditate dualitatea în ceea ce privește instrumentul de datorie menționat este minim. Într-un alt caz, atunci când, de exemplu, o mică lipsă de lichiditate datorii de afaceri, investitorii sunt interesați în obținerea unei prime ca o compensație pentru „despărțire“ cu activ lichid.
Natura primei de risc, ținând seama de maturitatea pasivelor lung Våga (MR) este determinată, în primul rând, cu atât mai mare dificultatea de a prognozarea mișcărilor viitoare ale ratelor dobânzilor la datoriile pe termen lung în comparație cu ratele la datoria NYM pe termen scurt. În plus, creditorul refuză consumul autosusține-cash pentru o perioadă mai lungă și, urmați-quently, se bazează pe un nivel substanțial de compensare. Ca un exemplu de o astfel de atribuire ca rezultat, de obicei, diferența de rată a dobânzii (randament) de titluri de stat cu diferite scadențe.