Conceptul de politica de dividend - studopediya

Între acționari și manageri au adesea conflicte pe distribuirea venitului „sau dividende mari sau dezvoltarea producției.“

Managerul financiar poate rezolva această contradicție folosind următoarea formulă:

1. Normele de distribuție a dividendului (NR).

2. capitaluri proprii de creștere internă (BTP).

HP prezinta care o parte din veniturile companiei cheltuiește pe dividende.

BTP oferă informații cu privire la creșterea fondurilor proprii și este baza pentru calcularea ratelor de creștere.

Între BTP și HP, există o relație inversă:

Politica de dividend (DP) - această parte a politicii financiare a întreprinderii, inclusiv:

- Prevăzând repartizarea profitului net și formarea acționariatului în ea în funcție de contribuția sa;

- stabilirea unui raport optim între porțiunea consumată a profiturilor și valorificate;

- identificarea unor măsuri specifice care vizează creșterea valorii de piață a acțiunilor.

Forma de implementare elaborate de către DP realizează un mecanism specific de distribuire a profitului în două domenii principale:

- plata venitului proprietarilor.

Venitul net disponibil pentru proprietarii de acțiuni

Veniturile din dividende capitalizată (fondul de dividende)

Figura 1 Schema de Companie de distribuție PE.

venitul net capitalizată, ca o formă de furnizare de resurse financiare proprii ale întreprinderii pentru dezvoltarea industrială pe termen lung, este de a reinvesti în producție. Reinvestirea profiturilor este forma relativ ieftină de finanțare pentru companie, comparativ cu emiterea de noi acțiuni. O parte din profitul net al companiei, la intervale regulate, care sunt distribuite între acționari în conformitate cu tipurile și numărul de acțiuni.

2. Politica de dividend cheie indicatori și efectul său asupra valorii de piață a întreprinderii

Dividend - cota de profit atribuite o parts și este acționar curent retur.

Principalul indicator al nivelului plăților de dividende pentru acțiuni ordinare este cifra - „dividendului pe acțiune» (DPS), care se calculează cu următoarea formulă:

Indicatori de rentabilitate, curentul și randamentul total al stocului comun.

1.Pribyl 1 parts (EPS)

parts venituri 2.Tekuschy (dividende normale pe 1 parts) (kd)

3. Randamentul acțiunilor, ținând cont de valoarea de piață a acesteia

Aspectul principal al DP este randamentul indicelui de dividend (DPR), care descrie proporția profitului net plătit acționarilor în numerar (în% sau în termeni relativi)

Cu cât procentul profitului net plătit ca venit curent acționarilor, cea mai mică rata de capitalizare a venitului net (b = 1 - DPR). Reducerea venitului net ca sursă de autofinanțare poate încetini creșterea internă, limita rata veniturilor companiei crește, și capacitatea de a atrage împrumuturi.

În funcție de preferințele investitorilor, dividende sau câștigurile de capital schimbări în politica de dividende au două rezultate opuse:

- dividende mari de curent și de creștere a prețurilor acțiunilor pe termen scurt:

- creșterea viitoare a plăților de dividende, care să maximizeze prețul acțiunilor pe termen lung.

Preferințele pentru investitori pot fi descrise prin modelul de tarifare pe stoc, cu o rată de creștere constantă a dividendului (Gordon formula)

- valoarea de piață a acțiunilor

- acesta din urmă dividendul anual efectiv plătit

- valoarea estimată a dividendului pe acțiune în anul t = 1

- rata preconizată de acțiune de returnare

g - rata de creștere anuală de așteptat

Rata de rentabilitate a acțiunilor ordinare cu un dividende uniform în creștere se calculează prin formula

Formula arată în cazul în care compania crește rata de plată și, astfel, crește mărimea dividendelor preconizate (), acest lucru poate provoca o creștere a prețurilor de stoc. Pe de altă parte, creșterea așteptată a dimensiunii reinvestirea dividendelor se va reduce cantitatea de rata de creștere preconizată a scara mai mare va scădea și duce la scăderea prețului de stoc.

Două abordări de bază în abordarea problemei-cheie al politicii de dividend:

1 - alegerea politicii de dividend nu afectează prețul acțiunilor și valoarea de piață a întreprinderii. Politica de dividend este considerat ca o decizie privind finanțarea, care a avut ca rezultat valoarea randamentul dividendului va varia de la 0 la 100%, în conformitate cu fluctuații ale numărului de companii eligibile pentru proiectele de investiții. Rolul pasiv al politicii de dividend în mecanismul de gestionare a profitului și a capitalului propriu elimina complet problema de optimizare a dimensiunii randamentul dividendului.

2 - Selectați politica de dividend afectează prețul acțiunilor companiei și valoarea de piață a întreprinderii:

- maximizează valoarea de piață a companiei, la o plată de mare dividend (teoria tradițională)

- maximizează valoarea de piață a întreprinderii la un randament dividend indice scăzut (teorie radicală).

3. Surse, formulare și limite pentru plata dividendelor.

Surse de plata dividendelor:

- profit pentru perioada și rezultatului reportat din anii anteriori;

- profit și prime de capital.

Un element important al DP sunt formele de dividende care pot fi plătite în numerar, precum și în cazurile prevăzute de statutul societății - alte active (acțiuni nou emise de, obligațiuni și alte tipuri ale Băncii Centrale, mărfuri).

Plata dividendelor acțiuni suplimentare în care toate rezultatul reportat vine vorba de dezvoltare, poate fi recomandată în următoarele cazuri:

- pentru a rezolva problemele de lichiditate în situația financiară precară a întreprinderii;

- cu creșterea rapidă a organizării durabile financiar;

- lipsa temporară a resurselor financiare ale întreprinderii, ca urmare a punerii în aplicare a proiectelor de investiții;

- la stabilirea țintă de absorbție a unei alte societăți;

- mijloace pentru schimbarea structurii surselor;

- -Acționar orientată spre creștere de capital și reducerea progresivitatea impozitului pe venit;

- să încurajeze în continuare managerii de acțiuni legitime ale întreprinderii.

Principalul dezavantaj al acestei forme de plată către acționari este faptul că numărul de acționari care preferă venitul curent sub formă de plăți în numerar, vor vinde acțiunile pe piață.

Compromis plata dividendelor este un program de reinvestire automate, care permite acționarilor să aleagă între dividende în numerar și reinvestirea unei părți sau a tuturor din valoarea acțiunilor suplimentare.

Forma de reinvestire a dividendelor care necesită aprobarea acționarilor, este o răscumpărare pentru cheltuiala părții fondul de dividende de acțiuni proprii de pe piața de valori acum.

Metodele de bază ale stoc de răscumpărare sunt după cum urmează:

- cumpărarea de acțiuni de pe piața deschisă;

- Achiziționați de la acționari individuali;

- o ofertă pentru toți acționarii să cumpere acțiunile lor:

a) la un preț fix;

b) valoarea totală a răscumpărării de acțiuni ale unui anumit interval de variație a prețului de răscumpărare.

Răscumpărarea acțiunilor, oferind un răgaz pentru plata dividendelor a taxelor, pentru a minimiza impozitarea veniturilor acționarilor, pentru a realiza structura capitalului dorit și creșterea profitabilității unei cote.

Principalele restricții pentru plata dividendelor

1 - Restricții legate de investiții

2 - constrângerile financiare

3 - constrângeri organizatorice - caracter administrativ.