Ceea ce înseamnă o scădere a rezervelor de aur în Comex Exchange

stocurile de aur și livrări

Deci, dacă ați făcut o comandă de achiziție, aceasta nu înseamnă că camionul DHL vine și fac obiectul unui dumping de aur pe peluza din fața casei tale. Mai mult decât atât, de JPMorgan la nimic pentru a menține „suficient“ de aur pe depozitul licențiat pentru livrări în cadrul contractelor rămân deschise după data notificării, deoarece poate pune de aur cu un alt depozit autorizat.

În cele din urmă, în cazul în care ofertantul nu reușește vreodată să facă livrare, pentru a face cu astfel de situații, există reguli speciale. De exemplu, poate fi o „forță majoră“ situație. În cazul unui cliring implicit reală va returna echivalentul în bani de bunuri de bază pentru cumpărător, dar el nu este obligat să efectueze livrarea mărfii suport. Reguli cu privire la acest subiect pot fi găsite în documentul.

În general, o mulțime de subtilități. Mai jos este o diagramă a stocurilor de depozit COMEX în ultimul deceniu. Luați în considerare în detaliu - aceasta nu conține informații valoroase, așa cum vom explica.

Click pe imagine pentru marire

Stocurile de aur pe bursa COMEX

stocurile de aur și tendințele pieței

Luați în considerare afirmația că reducerea stocurilor este favorabil pentru prețurile de aur. Se pare că această idee se bazează pe o combinație de aur și produse fabricate, cum ar fi cuprul. Deoarece rezervele de cupru, de regulă, suficientă pentru a satisface cererea de mai multe luni, reducerea stocurilor de cupru poate fi un semn de abordare deficit. Cuprul este practic „scurge“, adică. E. Este destul de materii prime sau impersonali intermediar (în cazul catozi de cupru), produse industriale utilizate pentru producerea altor produse industriale sau de consum. Deoarece pe suprafața există un stoc de doar câteva luni, reducerea inventarului de cupru poate fi un semn bullish pentru acest produs.

Aur - bani în primul rând de metal, și numai o foarte mică parte din acesta este utilizat în industrie. În esență, aurul extras din istorie, există astăzi. În consecință, atunci când stocurile de aur la depozite de contract COMEX, aceasta înseamnă doar că aurul a fost mutat de la depozit A la magazinul B situat în altă parte. Nu este nici un semn, nici urcarea de urs, nu înseamnă nimic. Prețul aurului nu depinde de locul unde este stocat.

Aurul există în diferite forme. Bijuterii, monede de aur, bare mici și, în final, baruri „livrare de încredere“, cântărind aproximativ 400 uncii fiecare. Această formă de aur preferă băncile centrale și investitori mari. Dimensiunea standard și forma face ușor pentru a stoca aur, și cu o greutate de 12,5 kg bare nu sunt prea greu de suportat. Desigur, este posibil ca aurul sub această formă va fi topit la rafinărie pentru producerea, de exemplu, monede de aur, în funcție de condițiile specifice de aprovizionare pe termen scurt și a cererii pentru anumite forme de aur.

Astfel, „acolo“ este în continuare aceeași cantitate de aur, ca și mai înainte, aceasta este pur și simplu mutat de la un magazin la altul, probabil, mergi la un alt proprietar.

Această schimbare de proprietate a coincis cu următoarele: o prețuri mult mai mici de aur și o scădere accentuată a vânzărilor de poziții scurte nete și, în consecință, speculative pozițiile nete lungi pe futures pe aur COMEX.

În plus, în același timp, deformează vizibil alte stocuri atrag atenția tuturor, și anume, exploatațiile de aur ale GLD fond de index.

Click pe imagine pentru marire

În timpul stocurilor de aur de piață taur, cum ar fi Comex, și GLD a crescut continuu ca tranzacționare poziții scurte și pozițiile speculative nete lungi nete în futures pe aur. Toate acestea sa schimbat, de îndată ce scăderea recentă a prețurilor de aur.

Trebuie remarcat faptul că, deoarece GLD - un fond deschis de investiții, iar rezervele sale sunt schimbate în principal din cauza arbitrajului, atunci când acțiunile fondului sunt tranzacționate la o reducere în raport cu metalul de bază, participanții autorizați vor efectua vânzări scurte de metal și pentru a cumpăra acțiuni ale fondului. După aceea, ei vor primi metalul prin răscumpărarea de acțiuni. În schimb, în ​​cazul în care stocul este de tranzacționare de mai sus par, ei vor cumpăra metalul și, în același timp, pentru a efectua vânzări în lipsă de acțiuni. Apoi, ei vor crea noi „coșuri“ de acțiuni cumpărate de aceștia furnizarea de fundație de metal. Este clar că acțiunile GLD vor fi vândute peste valoarea nominală numai în cazul unei cereri foarte mare pentru ei, adică, atunci când investitorii care doresc să achiziționeze aur prin poziția GLD, arată o mai mare persistenta decat cei care doresc să reducă participarea lor sau de a lua o poziție de urs.

Pe baza celor de mai sus, putem trage câteva concluzii. În primul rând, poziția de tranzacționare în scurt futures pe aur este de cel puțin parțial, gardurile vii rezervele stocate în depozitul COMEX. Prin urmare, reducerea pozițiilor de tranzacționare scurte a avut loc simultan cu o scădere a stocurilor.

În al doilea rând, rezervele și Comex, și GLD poate fi văzută ca o reflectare în miniatură a cererii generale de investiții pentru aur (în special în cererea de Vest). Astfel, o creștere a stocurilor coincide de obicei cu faze de bovine și de reducere - cu faze bearish. Asta este, ele sunt indicatori de sentiment. Având în vedere faptul că capacitatea și reducerea stocurilor așa cum este descris mai sus, a coincis cu piețele taur și poartă, respectiv, avem o dovadă empirică a acestei declarații, în plus față de faptul că putem concluziona în mod logic din GLD arbitraj.

Conform programului, care arată stocurile de aur COMEX pentru o perioadă lungă de timp, se poate observa că exact același lucru sa întâmplat în timpul piețele taur și poartă anterioare, începând cu momentul în care proprietatea de aur 1975 a devenit din nou legal pentru cetățenii americani.

Click pe imagine pentru marire

ZapasyCOMEXs începe comerțul liber în aur. stocurile au crescut de aproximativ coincide cu piață urcarea, reducerea stocurilor cu piața de urs

Concluzia corectă, prin urmare, este faptul că declinul stocurilor reflectă pur și simplu piața urs și este un indicator al îngrijitorului. Acesta poate fi considerat urcarea numai dacă presupunem că scăderea prețului aurului și reducerea corespunzătoare a activelor și a stocurilor GLD COMEX a fost excesivă și, prin urmare, încă o dată schimba direcția. (Din nou, rețineți că o modificare a volumului de rezerve, ca atare, ar trebui să afecteze în nici un fel prețul de aur - să nu mai vorbim de faptul că, indiferent unde este stocat aur - este vorba despre cantități foarte mici în comparație cu dimensiunea totală a pieței După cum sa menționat mai sus, în. cel mai bun poate fi considerat o reflectare a percepției investitorilor.) cu alte cuvinte, se poate aștepta ca opinia actorilor de pe piață se va schimba din nou în viitor, și că cererea de aur, în general, inclusiv elementul cel mai important, și anume, cererea de rezervare va crește din nou.

Nu puteți face o evaluare pe baza observațiilor din variația stocurilor la anumite magazine. În schimb, trebuie să formeze o opinie cu privire la următorii factori:

1. Mărimea prejudiciului cauzat băncilor centrale până în prezent (adică, efectul probabil în viitor) 2. direcția probabilă a politicii băncilor centrale în viitor (inclusiv creșterea masei monetare), precum și percepția piețelor lor, 3. direcția probabilă a ratelor dobânzilor reale, 4 . viitoarele modificări ale marjelor de credit, și, în general, starea de încredere economică, 5. panta curbei randamentelor, dorința 6 oamenilor de a mări sau micșora economiile 7. direcția probabilă viitoare a cursului de schimb dolar american, rata de creștere de 8 g Deficitul bugetului federal, și 9. Probabilitatea altor evenimente care ar putea perturba încrederea pe piață (de exemplu, posibila revigorare a crizei datoriilor din zona euro sau un declin general al încrederii în monetare și / sau factori de decizie fiscale).