volatilitatea rânjet
Ca tu volatilitatea curbei permite de a defini starea de spirit a speculatorilor, și cum să-l folosească pentru a comerțului pe piața de opțiuni
Dacă ați auzit „volatilitatea de tranzacționare“, expresie, ai auzit bine. O astfel de metodă este folosită pentru a profita de opțiunile de tranzacție. Presupun că cititorul are cantitatea minimă necesară de cunoștințe despre ele este că o opțiune - este un contract da dreptul, dar nu și obligația de a cumpăra sau a vinde un anumit activ, la un preț prestabilit - prețul de exercitare. În esența sa, acest lucru este o afacere în cazul în care cele două părți intră într-un pariu că unele active în timp va costa mai mult sau mai puțin decât prețul stabilit în prealabil.
O opțiune dă dreptul de a cumpăra un activ, o opțiune numită „Apel» (apel), precum și dreptul de a vinde - opțiunea „Pune» (a pune). Opțiunea cumpărătorul nu poate cere executarea dreptului său pe ea în cazul în care nu este profitabilă, în timp ce vânzătorul este obligat să-și îndeplinească cererea cumpărătorului. Pentru dreptul lor la ultima plătește vânzătorului o primă, suma care depinde de probabilitatea de realizare a activului suport al prețului de exercitare. Acest premiu - și are prețul opțiunii este determinat în procesul de licitare. Astfel, pierderile clienților și veniturile vânzătorului este întotdeauna limitată la prima. Deci, este adesea folosit opțiuni de acoperire (asigurare) a pozițiilor deschise pe orice activ.
Dar există o serie de investitori și comercianți care câștigă bani cu tranzacții opțiuni, acestea sunt numite „comercianți de volatilitate.“ Să încercăm să înțelegem de ce sunt așa-numitele, și dacă să comerțului volatilitatea foarte dificilă.
Valoarea opțiunii și volatilitatea
Un factor important care influențează prețul unei opțiuni este volatilitatea activului suport. Volatilitatea sau abaterea standard în ceea ce privește statisticile matematice, o măsură de volatilitate a activului suport, adică puterea fluctuațiilor sale de preț. active istoric fluctuații mai mari de preț a da volatilitate mare valoare. În general, se calculează pe baza seriilor de timp istoric ca o deviație standard. Calculat în acest mod se numește volatilitatea istorică (volatilitatea istorică).
O varietate de modele de determinare interdependenței a prețului opțiunii și volatilitatea activelor, dar cel mai popular este formula Black-Scholes. Acest model ne permite să determinăm valoarea teoretică a opțiunii privind datele inițiale: prețul activului suport și volatilitatea prețului de exercitare și timpul până la expirare (opțiunea data expirării), rata dobânzii pe piața monetară și dividende pentru acțiuni. Se determină prețul opțiunii pe baza acestor parametri, pur și simplu prin punerea în aplicare această formulă într-o foaie de calcul, sau de a folosi calculatorul opțional, din care se pot găsi foarte multe pe internet.
În esență, cel mai mare impact asupra prețului opțiunii furnizează doi parametri: prețul de exercitare (prețul de exercitare) și volatilitatea. Deci, dacă, de exemplu, se presupune că prețul de stoc nu se schimba prea mult într-o perioadă scurtă de timp, dar va fluctua cu creșterea forței, prin cumpărarea unei opțiuni, aveți posibilitatea de a vinde mai scump. Cea mai mare volatilitate, mai scumpă opțiune (premium mai mare), și vice-versa. Această relație și comercianții folosesc volatilitate.
Se pare că o opțiune de cumpărare, pariezi fie că prețul de stoc, care este baza contractului va crește sau toamna, sau la schimbări de volatilitate. În acest caz, știți întotdeauna dimensiunea maximă a pierderii, care se limitează la prima opțiune (acest lucru este, de obicei cumpărătorul), spre deosebire de cumpărare pur și simplu stocurilor atunci când evaluează în avans pierderile potențiale potențial problematice.
La prima vedere, totul este destul de simplu, și nici o magie. Dar există unele nuanțe care trebuie să fie luate în considerare atunci când se ocupă cu opțiuni. Să le examinăm un pic mai mult, astfel încât să nu facă greșeli fatale.
volatilitatea reală
În comerț volatilă trebuie să ia în considerare faptul că tranzacțiile cu opțiuni pe bursele jucători de pe piață stabilesc unele schimbări în evaluarea volatilității, în funcție de modul în care prețul actual este diferit de prețul de exercitare.
În formulele pentru valoarea teoretică a opțiunilor este volatilitatea istorică adesea folosit, care se presupune a fi aceeași pentru toate valorile de greve și se calculează ca puterea fluctuațiilor de stoc istorice. În cazul în care, în acest caz reprezintă un grafic al volatilității opțiunilor o serie de prețul de exercitare, la un preț fix al activului suport, atunci acesta va fi o linie orizontală. În practică, volatilitatea că actorii de pe piață sunt de stabilire a prețului de opțiuni, nu coincide cu cel teoretic. Aceasta se numește volatilitatea implicită (volatilitatea implicită). Ca urmare, imaginea dezvoltat pe prețurile de opțiunea de licitare și volatilitatea implicită corespunzătoare poate fi văzut pe grafic așa-numita volatilitate zâmbet (volatilitatea zâmbet) (a se vedea. Figura 1).
Această formă are o explicație simplă a curbei: faptul că distribuția reală a schimbărilor de zi cu zi a prețurilor diferă de cea în teorie. Acest lucru se datorează în primul rând unor proprietăți ale unei schimbări reale a prețurilor de stoc, în cazul în care probabilitatea de mișcări bruște ale activului suport este mult mai mare decât lognormală teoretică. Ca urmare, opțiunile „profund în afara banilor“ (greva este departe de prețul actual, iar prima pe ea este foarte scăzută), au o volatilitate implicită mai mare, și, în consecință, prețul este mai mare decât teoretic. Aceasta este, vânzătorii de opțiuni permit o probabilitate mai mare de fluctuații semnificative în comparație cu distribuția logaritmică normală, pe care le pot fi asociate cu semnificative și poate chiar pierderea ireversibilă, care este deosebit de caracteristic opțiunilor a fost „profund în afara banilor.“ Prin urmare, vânzătorii crește prețul de vânzare al acestor opțiuni în comparație cu cele teoretice, prin care valorile reale pot fi diferite de mai multe ori, atât în termeni monetari și în valorile de volatilitate.
Rețineți că, în programele de tranzacționare și platforme, nu este necesar să se angajeze în calcule și evaluări, și este posibil să se configureze astfel încât să se vadă volatilitatea implicită pe tranzacțiile reale cu opțiuni.
volatilitatea rânjet
Dar, mai important pentru actorii de pe piață nu este un „zâmbet volatilitate“ și o situație în care curba devine asimetric. În cazurile în care asimetria curba devine zâmbet vizibil numit „volatilitate grin» (rânjet volatilitate). Înclinarea margine zâmbet se numește „prelate“ sau „deformata volatilitate» (volatilitatea skew). În cazul în care graficul este prezent „grin“, acest lucru poate indica un risc crescut de mișcările de preț ale activului suport într-o anumită direcție și amploarea pantei - parțial pe puterea acestor așteptări.
O astfel de situație apare atunci când piața „impune“, ca într-unul dintre domeniile posibile schimbări semnificative și bruscă a prețului activului suport decât celelalte, sau cele mai multe dintre jucatori sunt asigurate de către mișcarea de preț a unui activ în acest sens. Asta este, jucătorii de pe piață se așteaptă mai mult de circulație a cotațiilor în direcția în care zâmbet de offset. De exemplu, dacă vă așteptați o scădere bruscă a prețurilor, volatilitatea implicită a „pus“ opțiune „în afara banilor“ va fi mai mult decât opțiunea „Call“, „în afara banilor“, ale cărui lovituri sunt aranjate simetric față de centru, iar acest lucru duce la euforia din ramura stângă a curbei în ceea ce privește dreptul, adică, putem vedea pe grafic, „zâmbetul stânga“. Această formă de „zâmbet volatilitate“, se poate observa cele mai multe ori - mai ales luminos acest efect se observă, după o perioadă de declin, cum ar fi ultima criză financiară.
Motivul pentru această formă este „krahofobiya“ comercianți și investitori care au amintiri proaspete ale ultimului colaps, iar acest lucru se reflectă în preț „pune“, „profund în afara banilor.“ Astfel, post-criză ar trebui să acorde o atenție la panta „volatilitate zâmbetul“, care va semnala modificarea așteptărilor actorilor de pe piață. Și un indicator important devine oblică sau răsucirea „rânjet volatilitate“, în urma unui colaps.
strategii de tranzacționare
În concluzie, să luăm în considerare două mici exemple care ilustrează modul în care puteți câștiga în tranzacțiile cu opțiuni și de tranzacționare volatilitate.
Voi nota, desigur, că acest articol nu a putut să ia în considerare în detaliu toate caracteristicile și avantajele oferite de operațiuni pe piața derivatelor. Dar obiectivul principal nu a fost să se scufunde în teoria probabilităților și formule complexe de calcul diferite strategii cu opțiuni, și satisfacția de curiozitate cititorilor despre această piață și există posibilitatea ca de multe ori să înțeleagă și să pună în aplicare este mai complicată decât sunt de fapt.
„Esența opțiunii de tranzacționare este cel mai clar reprezentat în faimoasa anecdota istorică. Ingenios erou național epic Nasreddin Hodja, mersul pe jos prin pătrat de piață, a declarat public că pentru o taxă corespunzătoare poate învăța chiar și animalele să vorbească limbajul uman. Regele, surprins de o astfel de aroganță, Khoja oferit, în practică, pentru a dovedi adevărul cuvintelor sale - să învețe să spună fund.
Khoja Nasreddin fost imediat de acord, dar a menționat că pentru că măgarul este extrem de prostie, apoi, în primul rând, padishahs trebuie să plătească o mulțime de bani, și în al doilea rând, procesul de învățare va lua o lungă perioadă de timp - cel puțin 20 de ani. Regele a acceptat termenii, dar a promis să execute profesorul nefericit, în caz de eșec. Prieteni, nu fără un motiv suspectat Nasreddin în demență. El se simțea vesel și cu încredere, se bucură de viață pe bani. La întrebările nedumerite, ce are de gând să facă, Hodge a răspuns cu înțelepciune: „Nu vă faceți griji, pentru că după 20 de ani, sau Sultanul moare, sau măgarul.“
Un exemplu al acestei anecdotă este posibil să se identifice componentele principale ale contractului opțiune -: Obiectul contractului (așa-numita grevă) - vorbesc măgar, (din opțiunea engleză „alegere.“) Regele, prin plata unei prime, a primit dreptul de a cere executarea contractului, după 20 de ani; Khoja Nasreddin a realizat visul fiecărui vânzător opțiune - câștigat de grevă în mod deliberat unrealizability (numită o opțiune în afara banilor). Timpul - o parte suplimentară contrapărților opțiunea de contestare, și l-au luat un aliat al Sionului ".