Titlurile de valoare de piață manual - Capitolul 10

10.1. Bursa de Valori ca organizator al comerțului

Bursa de valori este o formă organizată a pieței secundare de valori mobiliare. Este un stoc mare piață en-gros

Conform legii române Bursa de Valori alocate organizatorilor de tranzacționare de valori mobiliare. Prin urmare activitatea sa - este de a oferi servicii care contribuie în mod direct la încheierea tranzacțiilor. În același timp, ea a tranzacționeze parte nu acționează. Această activitate poate fi combinată cu funcția de bursele de mărfuri și valutare, precum și de compensare. Dar pentru fiecare dintre aceste activități ar trebui să fie creată o unitate structurală separată. Și prevede o serie de activități care nu au legătură cu piața valorilor mobiliare. În special, difuzarea de informații, de publicare, precum și de leasing de proprietate.

Ofertanții pe bursa poate fi doar brokeri, dealeri și manageri. Alte persoane implicate în operațiuni la bursă exclusiv prin intermediul brokerilor. Și în cazul în care schimbul - parteneriat non-profit, ofertanții trebuie să fie membri ai săi. La rândul lor, li se permite să devină un profesionist participanților la piața valorilor mobiliare.

Pe bursa românească nu este permisă inegal

Activitate de intermediere în piața de valori este ca un broker sau dealer. Astfel, diferite scheme sunt posibile relații între client și intermediar. Subdezvoltarea a pieței de valori este specifică faptul că cumpărătorul și vânzătorul de același mediator. Mai mult de tranzacționare de schimb avansat oferă o vedere interesele diferitelor părți la intermediarii tranzacției. Cu toate acestea, ambele aceste sisteme implică o combinație de caracteristici și dealer broker. În condiții moderne de diagramă predominante, care asigură separarea acestor funcții. Au alocat mediatori flancare care lucrează direct cu clienții (de obicei, acționează brokeri) și mediatorii pentru brokeri sau operațiuni centrale care se ocupă (numite conductoare de specialiști).

A se vedea. Mai mult FZ „Pe piața valorilor mobiliare“. Ch. 3.

În stoc comercial, și au o funcție specială: ei fac o piață lichidă, mai activă, oferindu-i, în funcție de situație, ca valori mobiliare și resurse financiare.

Din punct de vedere organizatoric, bursa de valori trebuie să fi aprobat normele de admitere la regulile de licitație și de licitare. Acestea trebuie să conțină o procedură pentru efectuarea și înregistrarea tranzacțiilor, măsuri menite să prevină manipularea prețurilor și utilizarea informațiilor confidențiale. În plus, în cazul în care bursa oferă servicii pentru tranzacții, îndeplinirea obligațiilor care depinde de modificările prețurilor valorilor sau modificări ale indici bursieri, precum și tranzacții care implică numai obligația părților de a plăti sume de bani, în funcție de modificarea prețurilor sau a indicilor de schimbare , este obligat să adopte specificațiile relevante ale unor astfel de tranzacții.

Aspecte organizatorice includ faptul că piața de valori în activitățile sale:

Acesta trebuie să efectueze o monitorizare continuă a tranzacțiilor de identificare a cazurilor de utilizare a informațiilor confidențiale, manipularea prețurilor și monitorizarea gradului de conformare cu participanții la tranzacționare și emitenților cerințele legislației din România și reglementările organului executiv federal pentru piața valorilor mobiliare;

Acesta este obligat să asigure transparența și publicitatea efectuată de tranzacționare alerta membrii lor despre timpul și locul acestora, precum și lista de cotare de valori mobiliare admise la tranzacționare;

dreptul de a stabili mărimea și ordinea de colectare a contribuțiilor ofertanților, taxe și alte plăți pentru serviciile prestate de acesta, precum și de mărimea și ordinea de colectare a amenzilor pentru încălcarea regulilor stabilite de aceasta.

Cercul de valori mobiliare la bursă pe care operațiunile sunt efectuate este limitat. Pentru a ajunge la numărul de societăți ale căror valori mobiliare sunt admise la tranzacționare pe bursă, emitentul trebuie să îndeplinească anumite cerințe. Procedura de admitere se numește listin-

în posesia unei persoane și filialele sale nu sunt mai mult de 90 \% din acțiunile ordinare ale emitentului;

capitalizarea acțiunilor ordinare nu este mai mică de 1,5 miliarde de ruble. și preferința - nu mai puțin de 500 de milioane de ruble.;

emitentul are cel puțin un an;

Volumul lunar al tranzacțiilor pe bursă cu acțiunile de acest tip în ultimele trei luni nu este mai mică de 1,5 milioane de ruble.

În ceea ce privește legăturile următoarele cerințe:

volumului emisiunii nu este mai mică de 300 de milioane de ruble.;

Volumul lunar al tranzacțiilor la bursă în ultimele trei luni, cel puțin 500 de mii. freca. "

În plus, aceasta poate fi considerată o următoarea cerință indirectă. Volumul mediu lunar minim de tranzacții pe rezultatele ultimelor șase luni, acțiunile trebuie să fie de 50 de milioane de ruble. foaie pentru primul nivel „A“, 5 mln. pentru al doilea nivel, 3 mln. pentru o foaie „B“; pe obligațiuni - 25 de milioane de ruble. foaie pentru primul nivel „A“, 2,5 mln. pentru al doilea nivel și 1 mln. pentru foaie „B“. Baza pentru această afirmație este faptul că titlurile de valoare sunt excluse din lista de cotare, în caz de încălcare a acestor cerințe.

Bursa de valori poate stabili cerințe suplimentare pentru valorile mobiliare care sunt incluse în listele de cotare. În trecut, făcute cu siguranță, valori mobiliare, pentru care înregistrarea de stat a problemei și raportul de plasare.

Titluri de valoare care au trecut procedura de listare, numite admise la cotare. Schimb într-un sens garanteaza calitatea lor ca o datorie financiară.

În același timp, valorile mobiliare pot fi tranzacționate la bursă, fără listare. Dar apoi Bursa aprobă regulile de admitere fără procedura de listare.

Excluderea valorilor mobiliare din lista de cotare numit radiere. Motivele pentru aceasta au fost deja menționate mai sus.

1 Alte cerințe pentru alte titluri de valoare pot fi găsite în regulamentul menționat mai sus privind organizarea comerțului de pe piață

Titluri de valoare, Secțiunea IV.

Ca regulă generală, tranzacții cu valori mobiliare pe schimbul se efectuează „loturi rotunde“. Lot - o parte a bunurilor de schimb. În consecință, lotul rotund cuprinde 100 de titluri de valoare, sau orice alt multiplu de 100 numărul de valori mobiliare din partid. Acest lucru nu înseamnă că

în piața de valori nu poate cumpăra sau vinde un non-circulară - incompletă - o mulțime. Cu toate acestea, se crede că un braț este mai dificil din cauza standardizarea comerțului de schimb. Prin urmare, în acest caz, comisionar va fi ultima, iar taxele vor fi mai mari.

Statutul juridic sunt de trei tipuri de burse:

Bursele de drept public funcționează pe baza unei legislații de schimb speciale și se află sub controlul constant de stat. Statul participă la elaborarea Regulamentului de tranzacționare de schimb și supraveghează punerea în aplicare a acestora, să asigure legea și ordinea la bursă în momentul de licitare, atribuie agenți de bursă, le elimină de la lucru, și așa mai departe. D. tip publicSTRONG_END juridice, inerent la bursa din Germania și Franța.

Bursele de valori ca o societate de drept privat, înființate ca societăți pe acțiuni cu răspundere publică. Ele sunt independente în organizarea comerțului de schimb și funcționează în conformitate cu legislația aplicabilă în țara în ansamblu. Statul nu-și asumă nici o garanție pentru a asigura stabilitatea comerțului de schimb și de a reduce riscul de tranzacții comerciale. Acest tip este caracteristic Angliei și Statelor Unite ale Americii.

În cazul în care bursele înființate ca societăți pe acțiuni, dar cu participarea statului, acestea sunt de tip mixt. În fruntea acestor schimburi sunt autorități de schimb elective. Cu toate acestea, comisarul de schimb supraveghează activitatea bursă și înregistrează oficial cursul de schimb. Astfel de schimburi operează în Austria, Elveția și Suedia.

În România, tipul burselor de valori a apărut, combinând aproape majoritatea simptomelor de mai sus.