paritate Rata dobânzii - studopediya
Să luăm acum în considerare efectul de deschidere a piețelor financiare. Acest lucru sugerează că investitorii pot alege acum între cumpărarea activelor financiare interne sau externe active financiare. Principalul factor în această decizie este diferența în rata de rentabilitate a activelor financiare în țară și în străinătate, și anume, diferența dintre rata internă a dobânzii (r) și rata dobânzii străină (rF), numit ratele diferențiate. Alte lucruri fiind egale, investitorii vor cumpara valori mobiliare care dau bórată mai mare de rentabilitate, și anume, pentru care rata dobânzii mai mare. Cu toate acestea, pentru a decide dacă un investitor este de a cumpăra o anumită securitate: internă sau externă - este important este un alt factor - schimbarea de așteptat în cursul de schimb.
Este clar că achiziționarea unui de securitate internă (presupunând că acesta este legătura cu scadența la un an) la momentul t. investitor într-un an, și anume, la momentul (t + 1) primesc un venit egal cu prețul plătit la cumpărare, plus veniturile din dobânzi astfel cum sunt definite în rata dobânzii interne (r). Astfel, randamentul pentru hârtia de securitate internă va fi (1 + r) consumat pe unitate a monedei.
Esli investitorul decide să cumpere valori mobiliare străine (presupunând că acesta este, de asemenea, o legătură cu scadența la un an, ceea ce este în valoare la fel de mult ca și legăturile interne), aceasta trebuie să se schimbe în primul rând moneda sa națională în străină în mod substanțial în acest moment în timp (în În prezent, t) ratele de schimb nominale (et), adică în schimb pentru fiecare unitate a monedei naționale va primi unități () de valută străină. Apoi, el trebuie să cumpere o securitate străină, pentru a primi într-un an, și anume, la momentul de rambursare a obligațiunii (în timp viitor t + 1), suma cheltuită în achiziționarea, plus veniturile din dobânzi de obligațiuni străine (rF). Și apoi suma rezultată în valută străină, el trebuie să schimbe moneda națională la cursul de schimb, care va avea loc în punctul viitor în timp, și anume, la rata de (). Așa cum prezice cu exactitate ceea ce va fi rata de schimb al monedei naționale într-un an, este imposibil, este de așteptat curs de schimbare a investitorilor. așa cum este indicat de superscript e (așteptată). Astfel, veniturile sale de așteptat consumat pe unitate de monedă națională va fi:
În cazul în care rata de rentabilitate a activelor financiare interne și externe sunt egale, la fel de benefic pentru investitor de a investi (cumpere active financiare), la domiciliu și în străinătate. Aceasta înseamnă că următoarea ecuație arbitrajul:
Mai multe transformatoare, obținem ecuația, care se numește raportul de paritate a dobânzii neacoperite și condiții rata dobânzii de paritate:
1 + rt = (1 + rF t)
Rescrierea ecuației, obținem:
1 + rt = (1 + rF t)
La rate scăzute de schimbare a cursului de schimb se poate obține următoarea relație
Astfel, cu condiția neacoperita de arbitraj paritate interes sugerează că rata internă de interes trebuie să fie egală cu aproximativ rata dobânzii străină plus deprecierea așteptată (aprecierea nominală) a monedei. Dacă această condiție este îndeplinită, aceasta înseamnă că investitorul este indiferent, ce să cumpere active financiare - interne sau externe.
Din paritatea ratei dobânzii condiție implică faptul că, chiar dacă rata dobânzii străină este mai mică decât rata internă de interes, dar, în cazul în care investitorul se așteaptă ca deprecierea monedei naționale pe bóprocentul lshy, diferența în ratele dobânzilor la obligațiuni (DE f> r - rF), el va cumpăra obligațiuni străine.
Acest lucru se datorează faptului că, dacă în timpul perioadei de timp de la data achiziționării de obligațiuni (t) până la momentul răscumpărării sale (t + 1), cursul de schimb nominal al monedei naționale va crește (et + 1> et), adică moneda națională va scădea în preț, atunci cumpărarea de obligațiuni străine și a primit venitul ei în valută străină la sfârșitul anului, investitorul, schimbarea valută asupra monedei naționale s-au ieftinit, pentru a primi mai multe unități de monedă națională și, în consecință, vor primi un venit suplimentar.
Acest lucru înseamnă că, în cazul în care starea de paritate rupt rata dobânzii, între cele două țări vor fi circulația capitalurilor.
• Dacă r t> RFT +. ceea ce corespunde la o rată mai mare de rentabilitate pentru intrări interne active financiare vor fi trimise, adică iar investitorii interni și străini preferă să cumpere active financiare ale țării.
• Dacă r t În cazul în care rata dobânzii este diferențial neglijabilă sau zero (rata internă de interes egală cu rata dobânzii mondială), investitorul face o decizie, concentrându-se doar pe o modificare preconizată a ratei de schimb.