Leasingul ca metodă de investiții de capital de finanțare

Leasing exprimă # 8232, o combinație de relații economice și juridice care apar între Corporation și o companie de leasing, în legătură cu punerea în aplicare a contractului # 8232; În conformitate cu contractul de închiriere contractul de închiriere proprietarul (locatorul, societate de leasing) # 8232; se angajează să achiziționeze bunuri specificate de către locatar (The -lizingopoluchatelem Corporation) proprietate de la vânzător pentru a furniza anumite ei și # 8232, locatarul taxei de proprietate pentru posesie temporară și # 8232; utilizare . În cadrul unui contract de leasing financiar (leasing) locatorul # 8232; se angajează să achiziționeze bunuri specificate de locatar # 8232; cu un anumit vânzător, și ei dau chiriaș proprietate (activ în leasing) pentru posesie și folosință temporară, pentru activitatea de întreprinzător. Proprietarul, în acest caz nu este responsabil pentru alegerea bunului închiriat și vânzător. El singur # 8232, dobândește proprietatea de chiriaș, și notifică vânzătorului că acesta # 8232; este proiectat pentru a transmite o anumită persoană. După aceea, vânzătorul # 8232; transmite imediat locatarului proprietatea la locația # 8232 ;. În cazul în care proprietatea care face obiectul unui contract de leasing financiar, nu sunt transferate locatarului în specificate în perioada de contract, locatarul are dreptul de a rezilia contractul și de a recupera daune-interese (dacă întârzierea este cauzată de vina # 8232; proprietar).

Riscul de pierdere accidentală sau deteriorare accidentală a proprietății închiriate locatarului la momentul transferului proprietății închiriate, cu excepția cazului în alte condiții prevăzute de contractul de leasing financiar. Locatarul are dreptul de a face vânzătorului de cerințele de proprietate # 8232; în ceea ce privește calitatea și completitudinea, timpii de livrare, precum și în alte cazuri de executarea necorespunzătoare a contractului de către vânzător.

Dimensiunea, modul în care forma și periodicitatea plăților stabilite în contractul de comun acord. Plățile de leasing se referă la costul de producție al locatarului în alte # 8232; costuri. În cazul în care proprietatea a primit în temeiul contractului de închiriere, # 8232, să ia în considerare locatarului, plățile de leasing sunt recunoscute drept cheltuieli # 8232; netă de depreciere acumulate. Plățile de leasing prin acordul părților se poate realiza: 1) sub formă de bani, 2) naturale (compensare) formularul 3) mixt) formularul (combinat. Conform plăților de leasing baza de angajamente care sunt împărțite în: ♦ plăți cu valoare totală fixă; ♦ plăți anticipate; ♦ plăți minime. Atunci când se utilizează metoda de calcul al plăților fixe # 8232; suma totală a valorii lor de a plăti pentru durata # 8232; contract de închiriere (aceleași plăți lunare sau trimestriale). În cazul în care plățile în avans acceptate, locatarul la momentul semnării contractului plătește locatorului un avans din suma convenită de părți. Restul sumei de plată (cu excepția # 8232; plata în avans) se calculează și se plătește pe durata contractului # 8232; (similar cu plățile cu valoare totală fixă). În cazul în care contractul # 8232; contractul de închiriere prevăzut pentru răscumpărarea proprietății de către locatar în avans # 8232; valoarea convenită, se adaugă această sumă pentru plățile acțiunilor respective determinate pe baza unei fixe totale # 8232, valoarea plăților de leasing (metoda minimă de plată). Locatorul are dreptul de a monitoriza respectarea de către condițiile arendași ale contractului de leasing și a altor acorduri conexe.

Leasing ofera avantaje semnificative fata de alte # 8232; forme de investiții în active fixe ale întreprinderilor: ♦ elimină parțial riscul pierderilor datorate uzurii morale # 8232; echipamente; ♦ reduce venitul impozabil al locatarului, astfel cum # 8232; costul de leasing este atribuită costurilor de producție (costul de producție); ♦ eliberează întreprinderea de la neproductivă costurile de întreținere a echipamentelor, temporar inactiv din cauza caracterului sezonier și ciclicitatea producției; ♦ preveni alte formalități inevitabile în pregătirea # 8232; un împrumut bancar, ceea ce este foarte important pentru MA s și întreprinderile mijlocii, # 8232, nu au suficientă bonitate; ♦ ne permite să creeze un program flexibil de plăți de leasing în # 8232, în conformitate cu ciclul de operare și fluxul de numerar pentru locatar. Acest lucru înseamnă că societatea de leasing # 8232, în calculul plăților de leasing trebuie să ia în considerare financiară # 8232, statutul partenerului tau.

Una dintre metodele cele mai promițătoare de susținere financiară a proiectelor de investiții reale este finanțarea de proiecte # 8232 ;. Acest domeniu de investiții este o prioritate # 8232; valoare pentru astfel de industrii miniere (petrol și gaze), energie, dezvoltarea infrastructurii industriale (construcția de poduri, tunele, baraje, autostrăzi, etc ...).

La punerea în aplicare a proiectelor de finanțare (în special în țările în curs de dezvoltare) sunt în mod activ implicate instituții financiare și de credit internaționale (Banca Mondială, FMI, BERD, etc.). Munca lor ne permite să formuleze regulile de bază de finanțare a proiectului: ♦ natura sa vizate (de exemplu, construcția de centrale electrice # 8232; în țările în curs de dezvoltare); ♦ capital de investiții pe termen lung (10-20 de ani sau mai mult); ♦ creșterea costului creditelor, inclusiv premiul pentru # 8232; risc financiar (5-7% pe an); ♦ utilizarea pentru a reduce la minimum instrumentele de risc de credit (diversificarea de investiții de capital prin atragerea investitorilor privați - principalele bănci și corporații, oferindu-le # 8232; garanțiile de stat, studiul detaliat al situației financiare și economice a debitorului, etc ... ); ♦ construcția surselor adecvate de finanțare (interne # 8232; proiect sau extern) model de organizare și financiară (finanțare pentru proiectul se desfășoară în condiții de creare sponsori întreprinderi individuale - proiectare la panii). Finanțarea proiectului are următoarele caracteristici:

1) în funcție de specificul procesului - operare diverse combinand # 8232; elemente de creditare și finanțare proprii # 8232; înseamnă sponsori implicate surse (credite);

2) natura participanților - inițiatorii proiectului (sponsori), de investiții și băncile comerciale, fonduri de investitii, companii de leasing și de asigurări, contractori, furnizori de echipamente și alte părți interesate;

3) pe suportul financiar al tehnologiei proiectului - finanțat de către sponsori înființat o companie de proiect;

4) Sursa de rambursare - încasări (venituri), # 8232, generate de proiect;

5) distribuirea riscului de proiect - creditori și investitori # 8232; ocupă cea mai mare parte a riscului de proiect;

6) privind participarea creditorilor și investitorilor în distribuirea profiturilor # 8232, întreprinderea - acestea sunt implicate în distribuirea profiturilor, # 8232, generat de proiect proporțional cu interesul de proprietate în valoare de # 8232; finanțare.

În practică, finanțarea proiectului și finanțarea proiectelor # 8232; au atât aceleași caracteristici (de exemplu, stabilirea obligatorie a companiei de proiect), precum și diferențe semnificative în componența participanților, # 8232, repartizarea riscurilor între ele, etc. Cu toate acestea, conceptul de finanțare a proiectelor este mult mai largă decât de creditare de proiect - # 8232 ;. în primul rând, componența participanților investiției proces și a diversității atrase pentru finanțarea proiectelor. Pentru a organiza finanțarea proiectelor majore de inițiatori # 8232; împreună cu potențialii participanți și în strânsă cooperare cu # 8232, băncile comerciale sunt în curs de dezvoltare un studiu de fezabilitate detaliat și planul de afaceri al proiectului destinat. Numai atunci # 8232; aceste documente pot fi prezentate potențialilor investitori și creditori de primă clasă (bănci), care sunt interesați de proiect. Punerea în aplicare integrală a ciclului de proiect:

1. etapa Preinvestment: concept de design (idee); Studiu de fezabilitate al proiectului; Evaluarea preliminară a eficacității proiectului; adoptarea deciziei de finanțare.

etapa 2. Investiții: proiectarea și alte activități pregătitoare # 8232; (înființarea companiei de proiect, cadastrul, etc ...); oferte de contract organizarea, selectarea contractanților, furnizorilor; lucrări de construcții și instalații; punerea în funcțiune; Acceptarea unei instalații

3. Etapa de funcționare a proiectului: retragerea obiectului la capacitate maximă; întreținere; producția și vânzarea de produse; rambursarea datoriei; plata de dobânzi și dividende

4. Etapa de eliminare Proiect: demontare; Conserve.; vânzarea de active; eliminarea impactului asupra mediului al funcționării.

Finanțarea investițiilor pe termen lung în active fixe poate genera fluxuri de numerar suficiente pentru a deservi obligațiile față de creditori, investitori și alte contrapartide. Resursele financiare în schemele de finanțare a proiectelor sunt atrase prin diverse metode de pe piețele de capital interne și internaționale: pe baza creditelor bancare, emiterea de valori mobiliare corporative (acțiuni și obligațiuni), resursele financiare proprii ale privat # 8232; firme (corporații), sprijinite de banca garantează # 8232; și . garanții etc. lista principiilor de bază ale creșterii resurselor financiare # 8232; pentru finanțarea de proiecte includ: ♦ materiale de interes a investitorilor și creditorilor în cadrul proiectului; ♦ să rovolnost furnizarea de fonduri pentru proiect; dependență ♦ a investitorilor și creditorilor au primit venituri din # 8232, nivelul de risc asumat de proiect și utilizat lichiditatea activelor financiare (acțiuni și obligațiuni corporative). Procedura pentru organizarea de finanțare a proiectelor ar trebui să ia în considerare patru aspecte:

1) de creditare de estimare compensate cu subiectul (împrumutat specific) la obiect, adică direct pe proiect ..;

2) reflectate în metodologia de evaluare a diferitelor faze ale ciclului de viață # 8232; proiectul (pre-investiții, de investiții, funcționarea și lichidarea);

3) Evaluarea multicriterială a proiectului, luând în considerare diferențele în interesul participanților;

4) incertitudinea asociată cu legile de ramură # 8232; cererea de produse (servicii), precum și anumite tipuri de # 8232; riscurile proiectului, care funcționează într-una sau mai multe perioade și afectează interesele tuturor participanților la proiect.

În practica bancară, bazat pe ce fel de risc ia # 8232; el însuși un creditor, următoarele tipuri de finanțare a proiectului:

A), fără a se apela la debitor (sub regresie a înțelege # 8232, cererea pentru suma de bani oferită de # 8232; înseamnă o singură entitate juridică către o altă entitate juridică);

B) cu regresia completă a debitorului;

B) cu recurs limitat la împrumutat (avantajul # 8232, metoda de finanțare este de a modera costul proiectului curent și o distribuție uniformă a riscului între toate # 8232; participanților);

4) finanțarea proiectelor limitate cu participarea fondurilor proprii ale investitorului (cel puțin 20%), guvern (40%) și băncile # 8232 ;. (40%) este unul dintre cele mai importante locuri din sistemul de finanțare de proiect aparține companiei de proiect. Cel mai adesea se datorează stabilirea faptului că # 8232; pentru a obține împrumut de proiect reflecta asupra echilibrului companiei de proiect, mai degrabă decât pe soldul sponsorilor (fondatori), care nu ar dori acest # 8232; tranzacțiile financiare înrăutăți situația lor financiară. Această abordare este numită finanțarea în afara bilanțului.

Analiza caracteristicilor și a modurilor de finanțare a proiectelor face posibilă stabilirea beneficiilor lor:

♦ capacitatea de a atrage resurse considerabile de credit în conformitate cu # 8232, eficiența potențială a proiectelor de investiții;

♦ obține garanții legale pentru un viitor proiect;

♦ asigurarea condițiilor de credit și ratele dobânzilor # 8232 favorabile, atunci când există sponsori de credit insuficiente;

♦ obține garanții suplimentare reduce riscurile de proiect # 8232; prin distribuirea acestora între participanții activității de investiții; ♦ absența necesității de a reflecta în situațiile financiare sponsorizează costurile de investiții până la recuperare completă. Utilizarea diferitelor opțiuni de finanțare a proiectelor permite companiilor - organizatori ai proiectului, formând starter # 8232; de capital pentru punerea în aplicare a acesteia, pentru a atrage fonduri semnificative de pe piața financiară sub formă de credite.