Ce volatilitate de semnalizare, sau cum să cumpere de asigurare de la un uragan uragan
De subiect: Goldman Sachs: să se retragă din starea piețelor de animație suspendate au nevoie de război sau de recesiune
Datele empirice arată că temerile nu sunt justificate. Dacă ne uităm la raportul VVIX VIX și diferența dintre realizat și volatilitatea VIX SP 500, „surpriza“ este realizat de volatilitate. Această „surpriză“ - când volatilitatea realizat este mult mai mare decât indicele VIX - are loc la o rată scăzută între VVIX și VIX. La nivelul actual am observat în principal „surprize negative“ (SP a realizat o volatilitate este sub 500 VIX de la începutul perioadei), și chiar mai puțin de 2% „surprize“ (realizat volatilitatea SP 500 depășește 2% VIX) la un raport peste 7,5 puncte . Mai mult decât atât, chiar și „surpriză“ de la nivelul de 10% va determina volatilitatea realizată de numai 20%, ceea ce este departe de semnalele de criză.
Related: volatilitate extrem de scăzută în piețele pot merge în lateral
Anxietatea pare exagerat și din punct de vedere teoretic. De exemplu, să ia un temerile investitorilor cu privire la declinul pieței de valori. El ar putea cumpăra opțiuni pune pe SP 500, la prețul de VIX. Dar să presupunem că el a decis că de asigurare costă acum prea scumpe. Investitorul știe că, dacă volatilitatea crește, el vrea să cumpere de asigurare, dar prețul său este deja mult mai mare. Sau imaginați-vă un proprietar care vrea să-și asigure bunurile sale in caz de daune uragan, dar, în opinia sa, prețul actual de 1.000 $ este prea mare, pentru că uraganul este de așteptat în acest sezon. În cazul în care semnele de dezastru, sa răzgândit, dar de asigurare la acel moment va costa deja 10 de mii.
O soluție pentru investitor - achiziționarea de opțiuni call pe VIX pentru prețul, acest VVIX. În cazul în care volatilitatea implicită începe să crească, va fi posibil să se utilizeze aceste opțiuni pentru achiziționarea de opțiuni de vânzare pe SP 500, pentru a proteja portofoliul dumneavoastră. În acest caz, achiziționarea de opțiuni de vânzare pe SP 500 mai scumpe decât în prezent, dar se poate salva o mulțime de bani, în cazul în care VIX se ridică, iar investitorul nu va cumpăra de asigurare inutile. Sau du-te înapoi la exemplul proprietarului de proprietate, care plătește 200 $ pentru dreptul de a cumpăra de asigurare, în viitor, la prețul actual de 1.000 $. În cazul în care un uragan nu este, el va pierde 200 $, dar va economisi $ 800 înainte achiziționarea de asigurare. Atunci când se apropie de un proprietar uragan periculos plătește un total de $ 1200, timp de asigurare, overpaying doar 200 $ din prețul actual. În acest context, VIX poate fi comparat cu prețul de asigurare în cazul unui uragan, și VVIX - cu prețul opțiunilor pe acțiuni pentru achiziționarea de această asigurare în viitor.
Dar aceasta funcționează numai în cazul în care volatilitatea implicită se ridică până la colapsul - cu alte cuvinte, în cazul în care piețele deservite semnale de avertizare. În cazul în care același proprietar al strategiei opțiune casa va funcționa numai dacă este sigur că cu mult înainte de vreme rea în previziunile sunt puternic avertizează unui uragan iminent. În cazul în care există o amenințare de capriciile bruște ale naturii, pe care el nu are timp pentru a preveni chiar, strategia nu are nici un sens.
Dacă oamenii sunt dispuși să plătească o mulțime de bani pentru opțiunile de pe VIX, ceea ce implică un VVIX raport mare la VIX, acest lucru sugerează că piața este destul de încrezător în colaps iminent. Și în cazul în care societățile de asigurare percepe un preț ridicat pe opțiunile pentru a cumpăra de asigurare în viitor, acesta este un semnal de aproximativ o sută de asigurători se bazează pe previziunile de uragan.
Related: Fed acum chiar speriat de volatilitate scăzută a pieței de valori
Controlul riscurilor financiare sunt calculate raport similar cu VVIX raportul la VIX. Ei evaluează măsura valoarea riscului sau VaR portofoliul de tranzacționare care exprimă suma pe care portofoliul ar putea pierde mai mult de o zi de 100 (VaR de o zi, cu un nivel de încredere de 99%). Știm că piețele sunt caracterizate prin așa-numitele „cozi de grăsime“, atunci când evenimentele „rare“ apar mai des decât „așteptat“, astfel încât VaR poate fi de la 2,6 la 3,2 abateri standard de la setul de cărți de comerț tradiționale. După cum VVIX coeficientul k VIX, raportul de volatilitate VaR reprezintă probabilitatea barometru al semnalelor de avertizare înainte ca acestea să se întâmple sau că un eveniment semnificativ. Din acest motiv, gestionarea riscului nu ca ratele scăzute de VaR. Cu cât indicele pentru un anumit nivel de volatilitate, mai mare probabilitatea de a obține un semnal de avertizare înainte de mișcarea de scalare.
VaR - acesta este intervalul în care se bazează pe date istorice recente cantitative și cred că sistemele și partenerii dumneavoastră se va comporta în conformitate cu așteptările dumneavoastră. Ca manager de risc, pe care doriți să facă acest interval a fost larg. În cazul în care VaR dvs. scade sub 2.0 ori volatilitatea pe zi, ceea ce înseamnă că cele mai multe zile va aduce nici un profit sau pierdere este neglijabilă, dar în cazul unor pierderi mari, acestea vor fi foarte ambițios, și fără nici un semnal de avertizare.
Se prepara conform Bloomberg materiale Forepf.ru Sursa: Forexpf.Ru - Forex Market News