Calculul ratei de obstacol pe baza de risc-

Rata Obstacol - este rata dobânzii. Acesta determină rentabilitatea financiară pe care o companie sau individ se așteaptă ca investițiile sale. Conform teoriei financiare se întoarce, care este în așteptare pentru firma de investiții sa format din două componente - o rată fără risc și prima de asigurare.

Rata fără risc este baza sau de referință. Reprezintă randamentul minim acceptabil investițiilor în absența riscurilor practice.

Investitorii cer o primă ca o taxă pentru finanțarea companiei la risc în cursul activității lor de afaceri. Există trei tipuri de riscuri - comerciale, industriale și financiare.

riscul comercial este o reflectare a nesiguranței veniturilor inerente în industrii întregi. Prima de asigurare pentru producătorul de componente pentru calculator va depăși prima de asigurare referitoare la industria de rafinare a petrolului. Datorită cererii mari, rafinăriile oferi profituri stabile pentru investitorii săi. În schimb, tehnologia avansată de companie se confruntă cu o concurență internațională intensă și produsele lor pot deveni depășite într-o clipă. Riscul comercial se reflectă în rata dobânzii percepută de către creditori în astfel de industrii.

risc de producție este similar cu reclama, cu excepția faptului că este tipic pentru cea mai mare parte nivelul întreprinderii decât pentru industria în ansamblu. Producția de risc este legată de capacitatea companiei de a răspunde pentru a schimba (mai ales coborâșuri), în cererea pentru produsele și serviciile lor. Companiile care au nevoie pentru a menține vânzări care depășesc un anumit nivel de prag pentru a acoperi costurile fixe ridicate, au un prag ridicat de rentabilitate (levier de operare). În general, mai mare pragul profitabilității firmei (mai mare decât costurile fixe), cu atât mai puțin este capabil să reacționeze la schimbările din mediul economic și cu atât mai mare va fi prima impusă de creditori.

Riscul financiar - rezultă din deciziile de management legate de finanțarea activelor sale. Ca o regulă, acțiuni ordinare fără dividende fixe sunt considerate surse de finanțare mai puțin restrictive decât de credit, deoarece de credit are obligația contractuală de a plăti dobânzi și plata principalului, în conformitate cu calendarul stabilit.

Odată cu creșterea nivelului de levier financiar (creșterea datoriei în structura capitalului social), crește probabilitatea de neplată în termenul prevăzut plățile pentru deteriorarea afacerilor în cadrul companiei. Prin urmare, este necesar să se mărească riscul financiar de asigurare cu tarif premium.

Exemplu. Rata fără risc de 8,5%;
risc comercial de 4,2%;
Fabricația risc de 4,7%;
Riscul financiar 8,6%;
Impozitul pe venit este de 24,0%. Inflația 12,4%.
Prețul capitalului social de 23,5%; cota sa de 43%.

Costurile datoriei nominale:
Dolni = + 4,2 + 8,5 4,7 + 8,6 = 26%.

Definim costul datoriei după impozitare:
StDolNal = 26% * (1 - 0,24) = 19,76%

Costul mediu ponderat al datoriei:
SrTsenKap = 19,76% * (1 - 0,43) a = 11,26%

Costul mediu ponderat al capitalului propriu:
SrTsenAkts = 23,5% * 43% = 10.105%

Costul mediu ponderat al capitalului total de:
TsenKap = + 11,26% 10.105% = 21,37%.

Impactul inflației:
TsenKapInfl = 0,2137 + 0,124 + 0,124 * 0,2137 = 0,3641 sau 36,41%.

Răspuns. Costul mediu ponderat al capitalului totală este egală cu 33.319%, ajustat pentru inflație.

adăpost Brut legate de plata dobânzilor la datoria, cu condiția ca pentru costul datoriei după cota de impozitare a ratei de împrumut, rata de impozitare corespunzătoare este dedusă din rata nominală a dobânzii.

Costul capitalului propriu este o problemă complexă și procedura de calcul sa este omisă aici. În acest caz, de împrumut nu include prețul de inflație, atunci calculul costului capitalului propriu, inflația ar trebui să fie luate în considerare. Numai după calcularea costului mediu ponderat al capitalului se efectuează ajustări ale componentei inflaționiste.

VALOAREA APROXIMATIVE A MODIFICĂRI ERORILE DE RISC PENTRU A OBȚINE impuse de VENITURI PROIECTULUI

Aceste valori de ajustare pentru risc în ceea ce privește evaluarea eficienței bugetare a introdus Decretul PravitelstvaRumyniyaot 22.11.97 N 1470.

Exemplu obiectivelor proiectului

Riscul de neprimirea veniturilor avute în vedere de proiect este redus:
- în obținerea de informații cu privire la fezabilitatea și eficiența unei noi tehnologii de rezerve minerale, etc.;
- în prezența cercetării de piață reprezentative care să confirme moderat pesimist luate în proiectul cererii și a prețurilor și dinamica acestora de sezon;
- atunci când, în documentele de proiectare conținea un proiect de organizare a producției pe scena sa de dezvoltare.

Cumpara aici cuțite ceramice și Rondel tacâmuri, ei vin la îndemână în bucătărie.